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评论对象: 改变人民币基础货币发行模式 构建人类命运共同体
去年(2013年),因美联储释放退出信号,新兴经济体金融市场遭遇资产抛售,经历了严重的“退出恐慌”,不少国家股市、汇市、债市接连下跌。其中,反应剧烈的新兴经济体如乌克兰、土耳其等国具有一些共同的特点:外汇储备低,经常性账户赤字严重,以及过度依赖外部资本和大宗商品出口等。

不少专家也表示,由于中国一方面持有大量的外汇储备,另一方面正在将经济结构由外向型向内需驱动型调整,受到的外部冲击将大大减弱。

在评价退出政策对于美国经济的影响时,格林斯潘表示,量化宽松政策没能刺激实体经济的有效需求。他说:“QE在需求方面没有获得成功。基本上看到的是资产价格膨胀,美联储资产负债表膨胀。”

格林斯潘认为,退出QE后,当市场要求美联储加息以保持现有的账户平衡时,美联储“真正的压力”才刚刚开始。
2017-12-01
评论对象: 改变人民币基础货币发行模式 构建人类命运共同体
法兰克福(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--9日,欧洲央行开始正式执行量化宽松货币政策(简称欧版QE)。姗姗来迟的欧版QE将会对欧元区乃至全球经济带来怎样的冲击?德国贝伦贝格银行的资深经济学家克里斯蒂安·舒尔茨认为,对欧元区而言,欧版QE有利有弊,利大于弊。

美联储自2008年开始实施QE之后,低成本资金大量流入新兴经济体,导致资产价格上涨,而美元汇率下降又导致新兴经济体竞争力下降。舒尔茨表示,欧版QE也可能带来同样的效果。

他说,如今欧元汇率已经大大下降,同中国企业相比,欧元区企业在出口市场上的竞争力获得了显著提升。欧元区的资金也会流向新兴经济体,推升资产价格,可能会制造资产价格泡沫,这是欧版QE可能会对包括中国在内的其他经济体产生的冲击。然而,从另外一个角度看来,欧洲是世界经济的重要组成部分,QE也许能够帮助欧洲经济实现强劲复苏,世界经济将因此而受益。所以,从长期看来,对于世界经济来说,欧版QE是利大于弊。

按照欧洲央行公布的计划,从2015年3月9日开始实施的QE总规模将超过1.1万亿欧元,将至少持续到2016年9月。每个月的购债规模约为600亿欧元。按照计划,欧元区各国央行将按照各国在欧洲央行的出资比例购债。
2017-12-01
评论对象: 改变人民币基础货币发行模式 构建人类命运共同体
在伯南克眼中,他当时不仅在抗击危机,还在肩负政治责任,尽管所有人都恨他们,但他们不得不拯救经济,不得不出资,推行QE。如果时间倒退,他还是会做同样的选择。

不过在谈到美联储加息计划时,伯南克再次沿用了他的模糊语言,他称不确定时间点,只要保证加息的时候美国经济复苏明确,对市场不会有很大波动;如果加息发生在美国经济强劲的时候,那么加息对其他国家有利。
2017-12-01
评论对象: 改变人民币基础货币发行模式 构建人类命运共同体
再来一次,还会QE

在伯南克的任期内,留下的主要印象似乎只有一轮又一轮的QE,尤其在他卸任后,各界依然对他任期内主导的QE褒贬不一。伯南克自己则认为,当年他在攻读硕士学位时,研究货币体系,危机的两大肇事方便是——货币供应不足和通货紧缩;因此在危机时,美联储希望保证货币供应充沛,并施行宽松的货币政策,以此助力金融系统,因此美联储施行了QE。

“在遇到通缩风险时,降息是常规货币政策,但在2008年年底,美联储将联邦基金利率已砍至接近于0,我们不得不采取非常规货币政策;因此我们实行了QE1,稳定了金融市场,2009年下半年经济开始复苏。此后,我们仍然担心通缩风险,因此我们进行了QE2和QE3。我们认为QE对美国经济有利,尽管QE不是万灵药,但QE的确帮助了美国经济,美国的复苏比欧洲日本都要迅速,当前完全不存在如欧日的通缩风险。”伯南克回忆当时的决策时称。
2017-12-01
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欧央行QE:对抗通缩风险,缓解信贷紧缩
欧央行于今年1月宣布推出全面QE:从2015年3月起每月购买600亿欧元资产,直至2016年9月。通缩风险加剧是欧央行QE的主要推手,2014年12月欧元区通胀率曾自2009年以来首次跌至负值-0.2%。
而金融危机以来,欧央行推出了诸多创新工具,但效果一直不尽如人意,债券市场资金成本下降并未带来实体经济资金成本的同步下调,银行金融中介功能丧失。因而,全面推出QE成为其必然选择。
2017-12-01
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和美联储的QE政策相比较,日本央行更加注重资产负债表的负债端,也就是通过直接扩大基础货币来达到扩大资产负债表的规模,同时配合在资产端延展到期日,进行变通的量化宽松。这主要是因为日本央行货币政策的最主要目标是避免陷入更长期的通缩,直接扩大货币供应量将有助于直接提升市场流动性,也不用同时担心这一举措会在短期内导致经济过热。
日本两轮QE的传导大体相同:首先,是降低融资成本以刺激投资,压低实际利率与提升通胀预期并行;其次,是推动日元贬值以改善出口;最后,是刺激股市上涨增加居民财富,从而刺激居民进行消费、企业加大投资,改善经济增长。
2017-12-01
评论对象: 改变人民币基础货币发行模式 构建人类命运共同体
从2008年到2012年年底,美联储三轮QE的直接效果包括以下几个方面:一是房贷利率长期维持较低水平,刺激地产和其他消费需求;二是通过降低长端利率刺激私人(民营)部门投资;三是政府投资额上升,帮助恢复经济的同时增加就业机会。日央行QE:降利率抗通缩,市场反应积极:
日本历史上曾有过两轮QE,实施背景也都是经济下滑、通缩加剧。第一轮QE缘于1990年代初日本房地产和股票泡沫破灭,日本经济进入持续衰退期,GDP和CPI增速均在2002年1季度降至低点。第二轮QE则缘于2008年后金融危机、欧债危机的波及,企业利润大幅收窄,2009年1季度GDP增速暴跌至-9.4%的历史新低,而CPI增速则在2009年10月降至-2.5%的历史低点。与美国类似,日本在实施两轮QE前,同样出现短端利率回落但长端利率仍居高不下的局面。
2013年日本央行推出的第二轮QE(“质化+量化宽松”,即QQE),成为至今为止日本刺激力度最大的宽松政策:主要包括在两年内将货币基础以及流通的日本国债和ETF规模扩大一倍,同时要将购买的日本国债平均到期时间延长一倍以上。
2017-12-01
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美日欧的QE实践的两种类型

美联储QE:降低长端利率,刺激经济复苏

美日欧央行推出的QE大致可以划分为两个不同类型:

第一类,央行在危机期间直接购买金融资产(比如政府债券和房地产抵押债券)向市场注入流动性资金。这种操作主要是为了控制由于投资者的恐慌而引发的挤兑,类似于央行充当最后贷款人。

第二类,QE是指央行通过购买长期债券来压低长端利率,其目的是帮助实体经济复苏。在08年金融危机期间,美国经济恶化程度超出了以往的政策范围,传统的货币政策已经无路可走,美联储于是采用购买长期债券的方式,直接降低长端利率,帮助经济复苏。所以从本质上讲,QE最终都是通过长期利率的变化完成。
2017-12-01
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QE1——QE3。你百度一下。
2017-12-01
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对牛弹琴。拜拜啦
2017-12-01
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第二十九条中国人民银行不得对政府财政透支,不得直接认购、包销国债和其他政府债券。
2017-12-01
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第二十三条中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:

(一)要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金;

(二)确定中央银行基准利率;

(三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现;

(四)向商业银行提供贷款;

(五)在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇;

(六)国务院确定的其他货币政策工具。

中国人民银行为执行货币政策,运用前款所列货币政策工具时,可以规定具体的条件和程序。
2017-12-01
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修订
1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过 1995年3月18日中华人民共和国主席令第四十六号公布 自公布之日起施行。

《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国中国人民银行法〉的决定》已由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第六次会议于2003年12月27日通过,现予公布,自2004年2月1日起施行。
2017-12-01
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to  47  楼:美元发行,就是主要通过买卖公债、公司债(证券化资产)进行的。你孤陋寡闻罢了😁;
2017-12-01
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你查一下1995年版的央行法——前总制定的《中国人民银行法》相关条款规定。
2017-12-01
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“负债”科目名称,可能叫“国内资产占款”。
2017-12-01
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国债占款模式:“国债”成为央行资产负债表中的“资产”;“基础货币”成为“负债”。当然,这都是“技术性”的。
2017-12-01
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现行《中国人民银行法》禁止中国人民银行直接从财政部购买国债,是历史阶段性产物,已经与现时现状经济状况脱节,阻挡了目前中国生产力的进一步解放。
2017-12-01
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国债占款,指的是央行直接入市从财政部手里买卖国债,从而实现净投放或回收基础货币,实行非债务性基础货币发行。
2017-12-01
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to  35  楼:简单说,通过“外汇占款”投放基础货币的本币(法币)是“影子货币”;而通过“国债占款”投放基础货币的本币(法币)是“主权货币”。“影子货币”向外币(外币资产)缴纳“铸币税”,而“主权货币”的货币发行价值(红利)可以消化过剩于国内(让肉烂在锅内),造福全体国民福利福祉。
2017-12-01
评论员简介

中国助理会计师、房地产经济师。个人微信公众号(儒商宏观经济咨询服务---儒商咨询智库):klg65030820,欢迎大家关注!
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创建: 2011/6/3 8:19:16
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