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评论对象: 论适时终止紧缩,采取积极货币政策
本文有价值的是这句话“用内源性货币控制外源性物价是错误政策”外汇占款本质上是被动发行,需要得到需要美元许可。在人民币自由兑换前,升值只能使外汇存量贬值,经常项目逆差,资本项目顺差,推高物价和泡沫膨胀,到头来一场空。
压缩信贷、国债,控制基础设施建设规模,刺破楼市泡沫,央行增加储备需求,设立专利、艺术品股票交易
所,推进科技艺术发展。
2008-06-12
评论对象: 债务人的盛宴
卢先生文笔飞扬,只是不能局限于负利率,对债务人的盛宴不是提高利率就能根本解决的。
在“消费不足、利润空间、泡沫、利息、储备需求”中,作者指出,在目前的市场经济制度下,尤其是央行以信贷原则扩张货币的情形下,货币当局是进退两难,不得已而为之。因为降息是吹泡沫,加息是刺泡沫。
因此,革新当前的宏观调控理念、工具是当务之急。
另外,就单纯债务问题来讲,目前需要弄清楚谁是最大的债务人?
国债!其次是消费债、企业债。仅仅次级债的扩散连锁反应就如此巨大,那么如果刺破最大的泡沫——美国国债,后果将难以想象。

2008-06-08
评论对象: 央行提高银行准备金率效果等同于提高利率
央行提高存款准备金率1个百分点至17.5%——好学的小川仍在紧随格氏,中国次贷可期。

网络版专稿 记者 张宏 中国人民银行网站6月7日公布,为加强银行体系流动性管理,中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点,于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。上调后,存款准备金率将升至17.5%的历史高位。
2008-06-07
评论对象: 错误的逻辑 危险的政策
企图以人民币升值替代通胀的想法源于这样的假设,升值减少经常顺差,从而减少外汇占款发行;然而在人民币持续升值的预期下,投机性游资以资本项目大量涌进,抵消了经常性顺差的努力。
其实,提高出口关税,降低进口关税对减少经常性顺差更为有效。
通胀的原因主要有两个:外汇储备大量增加引致的被动货币发行;信贷扩张。
对于因顺差引起的顺差并不是主要的,因为它的对应面是逆差国,比如美国面临的是通缩。
对整个市场经济体来讲,信贷扩张才是通胀的根源。
那么,为什么要信贷扩张呢?以低利率为核心的宽松货币政策不但引发通胀,而且制造泡沫。格林斯潘当年降低利率面对的是高失业率、消费疲软,这和2004年左右的周小川一样,然后,都经历了一段低通胀、高增长的所谓黄金时光,只是,风光不过两年,美国先加息对付通胀,却不料刺破了楼市泡沫;中国只是慢半拍而已。
降息拉动需求,却催生通胀和泡沫;期望加息抑制通胀,带来的是衰退和泡沫破灭后的债务危机。
市场经济周期性的缺陷究竟如何调控,迄今仍未有满意的答案。
储备需求将是弥补消费不足、稳定物价、消除债务危机的良好选择。
2008-06-07
评论对象: 中国高房价的原因分析
房价高涨的原因有土地的因素,也有开发商垄断的因素和消费信贷,但更关键的一点是产权私有化,如果是租用房,只用使用权没有所用权,不得转让,那么还会狂炒吗?汽车、家电、手机等消费品是下降的,而房子的投资属性既让价格高涨,也产生了大量空置房。
2008-06-03
评论对象: 没有战略思维的“中投”很难成功
所见略同。

特别国债外汇的使用方向
文章提交者:二寅 加帖在 经济风云 【凯迪网络】 http://www.kdnet.net
[伟大的经济学家] 于 2007-7-25 12:02:10 加贴在 『经济人俱乐部』 ↑   进入伟大的经济学家的博客
特别国债杜绝了外汇被动性占款导致的基础货币的过多发行,减轻国内通胀压力,有利于宏观经济环境的稳定。
外汇的使用方向需要改变目前主要购买外国国债的做法,保值增值是重要目的,但不是最重要的。对实体经济的支持,保证经济的可此持续发展,获取最终的经济成果与社会财富才是根本目的。
外汇的两种使用方向,一是在资本市场内投资金融资产,包括债券、股票、期货期权等。二是购买战略性资源、先进技术、重大设备、顶级艺术品、贵金属等。
我们可以发现第一种方向的优点比如交割方便、无存储成本、易变现等,但缺点是显而易见的:在资本市场内的多方博弈,是零和游戏甚至负和游戏;受制于外国币值,保值增值的难度大;交割方便是基于正常的环境,一旦发生突发事件,风险剧增。
第二种方向的优点是对实体经济有实质支持,可以实现经济的可持续发展;可以保证本币币值稳定;对外影响实体经济物价水平,促使其通胀、货币贬值。以备不测的战略储备,需要一定的存储成本  
2008-06-03
评论对象: 开创业板为时过早 急需开设公司债市场
面对暴利,央企与民营高管已经赤膊上阵了,东拼西凑鼓捣出一个公司,然后上市提款。给他企业债也不用,因为不愿受那份束缚。粉墨上市,高价发行,高比例送配透支后,关联交易转移,亏损退市,一走了之;然后重新上市,如此循环往复,要什么债券?
中国的制度不少,法律也近牛毛,关键是落实,完善制度缺陷,否则,再好的制度思想也变味。
当前股市重要的是改革发行制度,抑制发行环节操控市场,方法参见:股市破发和救市措施
http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=214&articleId=8732
2008-06-03
评论对象: 汇率是自由的、债务是固定的
谢谢老秦的认同。对老兄的经济科学哲学基础一文,我认为这样的探讨很有意义,只是希望行文能更简洁、清晰些,因为学理工的耐性稍差。
2008-06-02
评论对象: 放任资本逐利造成严重通胀
回游客 222.241.81:如果说二元经济主要是官僚资本,那么郎教授的这个理论更显局限性,不具有经济理论的一般意义。资本的天性就是逐利的,难道都要去管制?减少过剩资本才是治本之策。消费不足、过剩资本是市场经济的必然产物,这是由它的制度缺陷造成的。请参见http://www.caogen.com/blog/infor_detail.aspx?id=214&articleId=8783
2008-06-02
评论对象: 汇率是自由的、债务是固定的
成思危:通胀之下要实行保值储蓄
[日期:2008-05-28] 来源:东方早报  作者:黄淑慧 [字体:大 中 小]  
    早报记者黄淑慧
  昨天上午在“2008上海论坛”作主旨演讲时,原全国人大常委会副委员长成思危表示,要实行保值储蓄,使老百姓的储蓄不至于因通货膨胀而缩水。
  成思危称,通胀已经成为一个全球性问题,原因在于两方面,一是流动性过剩的拉动,从全球来看,货币供应量超过了实体经济的需要,必然会拉动CPI上涨;二是成本上升的推动,粮食价格上涨,石油价格上涨,铁矿石等资源价格上涨,等等。
    中国去年通货膨胀率是4.8%,今年一季度是8%,4月份是8.5%,把今年通货膨胀率控制在去年的水平,这可能是有困难的。
  在通货膨胀率难以下降的情况下,成思危强调,应该从另外一个方面着手,即怎么减少通货膨胀对老百姓所造成的损失。有两点是应该考虑的,一点就是要实行保值储蓄,使老百姓的储蓄不至于缩水。实际利率是名义利率减通货膨胀率,目前已经是负数了,这种状况需要改变。同时,要制定工资随着CPI调整的方案,这样使得百姓的实际收入不会降低。
  从紧货币政策是否会因汶川大地震有所放松,为近期社会关注焦点。成思危表示,市场规律不以人们的意志为转移,长期采取控制价格的办法来抑制通货膨胀恐怕是有困难的。补贴和限价只能是权宜之计,不可能长期做下去。为了减少流动性过剩、控制通货膨胀,实行从紧的货币政策是非常必要的。但是在从紧货币政策的执行过程中要注意防止“一刀切”,要有保有压:对于企业的流动资金不能压,否则企业没有办法运转只能借高利贷;对于农业投资不能压;救灾重建还得要增加投入,一实行从紧货币政策就全部压缩是不行的。
2008-06-02
评论对象: 放任资本逐利造成严重通胀
对中国通胀的原因分析不够深刻。二元经济不是中国特有的,准确度说,应该是上下游产业问题。任何经济体的启动都需要制造热点产业,将资源、资本从疲软的行业转向发热的行业。美国为了挽救衰退的经济,格林斯潘连续降息,刺激房地产升温,直至泡沫胀大,次贷出现。以郎先生的说法,美国也是二元经济的,中国有国企投资的基础设施,美国有战争拉动的军工企业。
通胀不过是长期低息政策的结果,而低息又是拉动经济的不得已的选择。
目前主流还没有找到后遗症少的政策工具,没有意识到储备需求对解决经济问题的重大意义。
2008-06-02
评论对象: 债务人的盛宴
回秦川人:资格并非关键,重要的是提出系统理论,并加以严格逻辑证明。拜读大作,想说的是,罗列不是证明。
2008-06-02
评论对象: 债务人的盛宴
回秦川人:愿闻其详。
2008-06-01
评论对象: 债务人的盛宴
回秦川人:刺破泡沫并不再制造泡沫是多数人的良好愿望,只是这需要对经济理论有新的理解和新的解决方案,否则只能是望洋兴叹。
2008-06-01
评论对象: 债务人的盛宴
负利率的确是现实存在的,但将诸多问题归因于利率,未免简单化情绪化。利率是宏观调控尤其是货币政策时常摆弄的玩物,好比老佛爷手中的如意一般。殊不知,即使艾伦.格林斯潘当年备受赞誉的低息政策所创造的辉煌,在今天已经有批评的声音,认为正是当年的宽松播下了今日次贷危机的种子,这验证了笔者的论断:降息制造泡沫,加息刺破泡沫。目前的主要问题是要不要刺破泡沫,能不能承受?或者更进一步,能不能不制造泡沫?回答了这些问题,卢先生恐怕也就不会这么慷慨陈词,义愤填胸了。
2008-06-01
评论对象: 总有一种力量在做空中国资本市场
以减息为代表的宽松政策本质上是制造泡沫,以加息为代表的紧缩政策则是刺破泡沫。市场经济总在泡沫的宿命中徘徊,这种两难选择暗示了调控理论与实践的缺陷,没有真正理解市场内在机制,更没有发现良好的可持续发展的制度安排。
治理通胀,同时防衰退的核心是减顺差,推进人民币自由兑换,以平衡贸易为原则,贸易的作用是交换技术、实现比较优势。
减少国债的发行,控制大型基础设施的建设规模;改革房地产市场制度,降低空置率;控制汽车行业发展速度。减少对油电煤运、钢铁、水泥的过度需求。
实施央行购买、商业银行期货拉动最终需求,即储备需求。作用方向包括黄金、重大研发专利、国宝级艺术品、销售疲软面临行业拐点的家电产品等。
2008-05-31
评论对象: 摩根士丹利:越南或面临“货币危机”
回yhwclare,胡温应抓住机遇,既往不咎,救人于危难,慷慨应诺;与东北的日本和解相呼应,承担亚洲大国责任,充当地区领导角色。
2008-05-31
评论对象: 中国二炮导弹部队,这不是一般的强啊!
漏斗子:“建立一个能够对空军所有机种都能实施保障的空军基地。”建造航空母机怎样?实现空中加油、装弹、替换飞行员、空中指挥。
2008-05-31
评论对象: 房地产市场制度选择
贪污受贿、吏治腐败在汶川大地震中已经大暴露,学校成为重灾区,整饬吏治势在必行。只是仅这里一点还不足以使房价下降,私有产权与过剩资的结合催生了房价泡沫。
2008-05-30
评论对象: 房地产市场制度选择
和ahdfl朋友: 政府过多介入是房价上涨的重要原因,但不是全部,还有其他同样重要的方面,过度的房屋私有化使其投资属性大大加强,让投机绑架了消费,空置率大幅攀升;地价的飞涨,让房屋的寿命缩短,人们不停地盖了拆,拆了盖.
2008-05-30
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                        ——张二寅
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创建: 2008/5/12 10:36:43
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