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汇率波动对股市的影响有多大?
2017-01-08
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    人民币汇率的走势牵动着国人的心,尤其是近日人民币的暴涨,更是给国人一种扬眉吐气的感觉。而人民币汇率的这种走势,对A股市场的影响如何,则是一些A股投资者关心的事情。毕 竟从理论上来说,在人民币贬值的情况下,以人民币计价的资产(包括股票)也应跟随着贬值;而在人民币升值的情况下,以人民币计价的资产(包括股票)也应跟随着升值。所以对于近日 人民币的暴涨,有分析人士将其称为是A股市场的“重大利好”。

    但这种“重大利好”并没有从A股的走势中表现出来。周四、周五两个交易日,A股市场波澜不兴。市场上看不出有任何“重大利好”驾到的迹象。人民币汇率涨也好、跌也罢,A股市场始 终是我行我素地走自己的路。人民币汇率与股市好象毫不相干似的。

    这就是汇率对股市影响的真相。虽然理论上二者表现为一种正相关,但实际上二者几乎毫不相关。而之所以如此,这主要是与A股市场自身的一些属性有关。毕竟A股市场是一个被国内投 资者所主宰的的市场。虽然目前A股市场也引入了QFII与RQFII等境外投资者,但这些境外投资者在A股市场中所占的权重几乎可以忽略不计。而这些境外投资者是比较重视人民币汇率的变动情 况的,但由于他们在A股中的权重有限,所以对A股的影响也非常有限。

    实际上从长远来看,虽然A股会进一步开放,QFII与RQFII的力量会进一步增加,但他们仍然很难在A股市场里有太大的作为。仅以当下为例,A股投资者的开户人数达到1.17亿,2016年末 持仓投资者的数量也有5000万人左右。这些数据对于QFII们来说都是天文数字,这就决定了在A股市场境外投资者始终都只有做配角的份。所以,尽管人民币汇率的变动会牵扯到他们的投资收 益,会影响到他们的投资意愿,但对于A股市场来说始终都难以构成太大的影响。

    而就国内投资者来说,不论人民币汇率如何变动,这似乎都不会影响到国内投资者对A股市场的投资。一方面对于最大多数的国内投资者来说,他们对境外投资市场缺少必要的了解,所以 ,他们也不可能去投资境外市场。另一方面即便有少数国内投资者有意向投资境外市场,这实际上也是受到多方面限制的。一是自身经济实力的限制,毕竟对于国内投资者来说,投入股市的 资金相对有限,投资金额在50万元以下的投资者占据了绝大多数。所以这些投资者也抽不出更多的资金投资国外市场。二是即便有部分投资者经济实力还不错,但政策方面是有限制的。比如 在换汇方面,有5万美元的额度限制,又如在国家外汇管理方面,外管局规定,个人购汇不得用于境外购房与投资。所以国内投资者就是想投资境外市场也是很困难的一件事情。

    此外,投资者进行外汇投资同样也是受5万美元额度限制的。而且进行外汇投资的风险实际上远远高于股票的投资风险。象最近人民币在持续贬值后出现暴涨走势,投资者如果方向做反的 话,将会损失惨重。尤其是近日人民币的暴涨导致空头踩踏,巨亏50亿美元。所以对于更多的国内投资者来说,是不适合进行外汇投资的。所以,股票市场始终都是国内投资者的主战场。他 们是A股市场的根基所在,这也决定了A股市场受汇率波动的影响相对较小。这种局面不论是中短期还是中长期都很难改变。

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  • 赞同股价与汇率波动基本无关!--------“就是汇率对股市影响的真相。虽然理论上二者表现为一种正相关,但实际上二者几乎毫不相关。”
    2017/1/8 9:12:08
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草根简介


1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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