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2017年中国股市会走出新行情吗?
2017-01-02
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    2016年12月30日是2016年最后一个交易日,当天截止收盘,上海综合指数收报3103.64点,上涨0.24%,成交额1517.3亿元;深圳成分指数报10177.14点,上涨0.17%,成交额1914.9亿元;创业板收报1962.06点,上涨0.14%,成交额497.3亿元。虽然两市早盘双双高开,上海综指曾经两次在盘中冲上3100点,但后续乏力,临近尾盘甚至出现一波小跳水,最后三大股指集体一度下行,当天股市表现基本上是乏善可陈。

    随着12月30日2016年行情正式结束,盘点中国的三大股指表现是全球最差的。据证券时报网12月31日报导,在基本涵盖全球发达市场和新兴市场的69个主要市场指数中,A股深圳成分指数全年下跌19.64%,位居2016年全球跌幅榜第一,上海综合指数全年跌幅则为12.31%,位列全球跌幅榜第三。综合来看,A股表现整体毫无悬念地在全球股市中垫底(A股创业板指未列入排行,创业板指数全年跌幅高达27.71%)。

    对于全球其它地区而言,亚洲主要股市表现都不好。新加坡REITS指数下跌0.91%,香港恒生指数微涨0.39%,日经225指数则涨0.42%。至于市场认为的2016年全球资本市场两只最大“黑天鹅”,英国脱欧特朗普当选。他们不仅没有对这两国的股市产生负面影响,反之 ,英国及美国股市堪称优秀。数据显示,英国富时100指数在公投脱欧之日起涨幅接近20%,美国道琼斯工业指数自特朗普当选之日起涨幅也超过8%,让市场不少预测都大跌眼镜。

    正如上面所看到,2016年的中国股市,主要表现为几大股市指数整体进一步下跌。而且股市指数下跌创4年来新低。比如,2014年上海综合指数暴涨50%、2015年巨震71%,2016年全年振幅为25.44%,创近四年新低。如果以上海综合指数2016年最低点起算,到年底上涨16%。2016年整个股市大盘没有活力,但不少个股走势活跃。年度涨幅最大的个股是2016年11月7日上市的海天精工,大涨1074%,股价涨了10倍。

    两市市值蒸发2.19万亿,四分之三的投资者亏损,人均浮亏4.3万元。在股市的投资者亏损中,多数股市投资者今年亏损五成以下,出现“巨亏”(50%以上)的人数比2015“股灾年”有所减少,占14%左右。个体投资者盈利的屈指可数,即使有盈利的,也是十分微小,有73.87%的赚不到10%。

    2016年中国股市表现这样,也并非不正常。因为,中国股市经过2015年暴涨暴跌的重创,让绝大多数股市投资者都严重的亏损,市场的信心受到严重打击。再加年初的熔断机制的冲击更是让刚有一点恢复的信心受创。所以,刘士余主席上任之后,一手严厉整顿市场秩序加强监管,一手让股市在修养生息中恢复信心,从而让中国股市的信心在下半年得以逐渐恢复。这些当然为207年及未来中国股市走上健康持续发展之路奠定制度基础。

    当然,2016年中国股市的乏善可陈,不仅与2015年中国股市信心受到重创有关,让投资者没有信心进入股市有关,也与政府宏观政策有关。因为,2016年上半年政府的房地产市场鼓励城市居民炒房,让房价疯狂上涨,从而让绝大多数的资金都流入房地产市场。在这种情况下,即使中国的货币政策最宽松,利率降得最低,但这些资金并不会流入股市而是流入房地产市场。中国股市没有源头活水,它想好起来肯定是不可能的。

    还有,当前宏观经济政策一个误解,认为当前中国的金融市场的问题就在于金融结构不合理,偏重债权而轻股权,而且要降低中国金融市场风险,就得加大调整这种融资结构的比重,让更多的企业到股市融资。可以说,历史经验表明,哪一个国家采取哪一种融资结构更好,根本就没有一般性的规律可遵循。它完全与该国的信用关系及法律制度有关。如果不把这个问题理清楚,中国政府极力推行在审批制下的股权融资发展,这肯定不利当前中国股市的休养生息及股市信心的恢复。这一点也是影响当前中国股市信心恢复的重要因素。

    所以,展望2017年股市,市场投资者不可持有过高奢望,因为当前中国股市整个环境还是较差。如果中国股市能够在2017年的休养生息中逐渐恢复,应该是最为理想的状态。因为,就目前中国股市的情况来看,2017年对股市严厉市场整顿及监管还有持续。尽管政府有意将资金导入股市,包括规模4000亿的养老金准备入市,外传股指期货将松绑,有望为股市带来2000亿到3000亿的增量资金,但是2017年货币政策可能会进一步收紧。

    更重要的是人民币贬值的预期并没有改变,特别是在央行对资金的跨境流动进行更多的管制之后,人民币汇率贬值的预期会更为强化。因为,有分析认为政府对人民币汇率的信心都不足,那么要想让市场的预期逆转更是困难。大量的资金通过沪港通与深港通流入香港市场也可能成为2017年一种趋势。

    当然,有分析认为由于2017年政府对房地产市场严厉的调控,可能让2016年疯狂上涨的房价受到遏制,房地产投机炒作退出一线城市,从而让这些资金流入股市。这可能是一厢情愿。因为,只要2017年的房价不下跌,即使保持不上涨,要让房地产市场的投机炒作者退出市场根本就不可能。在房价上涨的情况下,这些资金都千方百计地突破现有的各种管制进入市场而不是退出。所以,要让房地产市场的资金流向股市并非易事。如果房价下跌,它可能严重影响的经济增长,这同样对中国股市不利。

    还有,就国际市场的情况来看,2017年中国股市同样面临着许多不确定性,面对美国总统当选人特朗就任,美股指数、美元走势及中美贸易状况都面临着一系列的不确定性。而这些方面的变化都会对中国股市造成巨大的冲击。其他影响中国股市的国际因素同样不少,比如欧盟的进一步解体,地缘政治冲突,国际油价的波动等。

    展望2017年的中国股市,最好的状态是股市在自我修复中逐渐进恢复信心,股市能够平稳发展。但中国经济增长下行及国际市场外部市场突发的因素冲击,可能对中国股市造成不小冲击。

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  • 股市最终的确会回应经济行情, 那就是更糟糕!
    2017/1/3 12:55:17
  • 中国政府,正在大量发行新股,在股市中大量捞钱,所以今年的行情会更差。除非政府放弃在股市中融资,停止或者放慢新股发行速度。
    2017/1/3 3:37:14
  • 股市是最终要回应经济行情的!
    2017/1/2 15:03:52
  • 1楼好好忽悠,大声的忽悠。咱是坚绝的死空头,看空中国股市,中国股市不创16年新低之前,那怕全世界都看好中国股市,咱就是不碰南山不回头,就碰了也不回头。
    2017/1/2 14:21:24
  • 中国经济已经见底,开始起头!---------这一点,为什么要不做考虑那?!
    2017/1/2 9:39:50
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室主任。联系邮件:yixrong@vip.sina.com



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