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险资熄火,融资加码,A股何去何从?
2017-01-01
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    最近一段时期,在A股市场中,有两件大事时刻影响着投资者的投资情绪,同时给A股市场的运行趋势构成了较大的影响。其中,险资熄火与融资加码,当属近一段时期A股市场上备受关注的两件大事。

    险资资金,在最近一两年时间内,投资乃至举牌的频率密集,甚至成为了A股市场上涨行情的主要推动力。甚至,可以这样来描述,在前期的股市上涨行情中,险资资金的持续发力对市场的影响功不可没。

    然而,随着A股市场股权争夺之战愈演愈烈,加上此前恒大系频繁投资等不理性行为,监管机构也开始意识到险资频繁投资与举牌背后的潜在风险。于是,在最近一段时期,险资机构的系列整改与监管动作开始频繁上演,而随着整改力度的加大,实际上也意味着险资后续投资行为将会受到一定程度上的影响,甚至处于熄火的状态。

    由此一来,作为前期撬动市场上涨的重要推动力的险资资金,一旦陷入熄火的局面,实际上意味着A股市场新增流动性推动力量会明显受阻。回顾12月份以来的市场表现,却基本上处于震荡下行的格局,而以沪市为例,自3301高点回调至今,累计最大跌幅已经超过200点。

    值得一提的是,在险资熄火的同时,A股市场融资的力度却有增无减。

    其中,纵观2016年的数据,IPO融资规模继续保持高居不下的状态,且自今年11月份以来,A股市场IPO发行节奏已经实现了一周一批次的速度,月均筹资规模超过200亿元。至于再融资规模,却继续保持凶猛的状态,结合全年的情况,2016年可以称得上史上第一融资年。

    2015年,A股市场募资规模达到1.55万亿左右,但2016年的募资规模却再度刷新新高水平,这确实给市场带来了不少的担忧。或许,按照这样的速度运行,2017年的融资力度或继续保持较高的水平。

    实际上,回顾2016年的股市表现,基本上无法与14、15年的股市环境相提并论。究其原因,即在2016年的股市环境下,整体波动率大幅下降,且受到前期股灾风波及熔断机制匆匆落幕的影响,股市的投资信心明显逊色于15年的股票市场。

    值得注意的是,对于以资金作为推动主导的A股市场而言,基本上离不开“成也资金,败也资金”的格局。因此,在高杠杆资金工具大举清理之后,杠杆资金对股市的撬动影响也就大打折扣了。由此一来,在股市存量资金主导的大环境下,股市难有较亮眼的表现机会。

    然而,在这样的大环境下,股市融资力度却有增无减,加上险资的熄火,导致新增流动性补充力度的相对缓慢,这无疑成为了16年年底股市下跌的主要原因之一。

    很快,中国股市即将迎来2017年的交易时间点。但是,在险资熄火,融资加码的大背景下,加上外部不明朗的因素,却给投资者带来了担忧的预期。但,鉴于国家队资金保持高度控盘的格局,股市整体表现还可能会保持平稳,但市场赚钱效应会继续降低,而投资者的赚钱难度也会继续提升。

    站在当前的大环境,维系股市投资信心确实具有特别重要的意义。与此同时,只有维系好股市投资与融资功能的均衡发展,才能够让股市保持相对活跃的投资氛围,进而满足股市持续性的融资需求。相反,如果继续加大股市的融资力度,却过快消费掉股市的投资信心,则前期艰难修复的股市投资信心就可能再度遭到冲击,而之后再度耗费大量的精力与时间去重新修复股市的投资信心,也就不是一件容易的事情了。

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郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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