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新兴经济体或将爆发危机
2014-11-06
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 核心提示:退出QE之路荆棘密布,要么迎来一轮金融崩溃,要么面临一场地缘危机!

  新闻背景:美国联邦储备委员会29日宣布本月结束被称为量化宽松(QE)的资产购买计划。

  美联储重申,在结束资产购买计划之后,仍有必要把联邦基金利率接近于零的水平保持相当一段时间。购债计划的收官并不代表美联储货币政策的猛然紧缩,它意味着美联储在货币政策正常 化的过程中,将注意力从货币刺激转向加息。

  以下为宋鸿兵(世界金融历史学者,著有《货币战争》系列丛书 )和江涌就美国退出QE的发表的评论:

  宋鸿兵:退出QE之路荆棘密布,要么迎来一轮金融崩溃,要么面临一场地缘危机!

  宋鸿兵:QE3走向了历史的终点,昨天格林斯潘在美国外交学会给出了他的评价:1、QE推高了资产价格,实现了资产再通涨;2、QE对实体经济的拯救失败了,“有效需求死在水里”。最令人 吃惊的是,格林斯潘建议:“在目前混乱的日子里,钱最好投在黄金上,因为黄金作为一种货币的价值,完全独立于政府的货币政策。”

  我认为格林斯潘在骨子里是一个坚定的金本位信奉者,后来当了美联储主席后不断回避黄金的问题,现在无官一身轻,他重新开始说出心里话。历史上众多的信用货币尝试都失败了,原因只 有一个,即发行货币之人,无论私人还是政府,最终莫不被贪婪所吞噬。格老当然熟知金融史,他知道美元也不可能例外。

  QE的退出标志着凯恩斯主义货币版实践的终极失败,货币政策没能解决经济困境,这本来就毫无悬念,因为在历史上从来没有任何通过超发货币来解决经济危机的成功先例。货币宽松停止之 后,严酷的经济考验即将拉开序幕,《货5》已有结论:退出QE之路荆棘密布,要么迎来一轮金融崩溃,要么面临一场地缘危机!

  全世界的人都在担心通缩,而通缩的本质是严重的负债!高负债导致流动性短缺,没有QE,负债就会崩溃,停止QE,负债更难维持。宽松货币的真正目的在于缓解高负债,但它不可能拯救实体 经济,反而导致资产泡沫,在美国、欧洲、日本和中国,情况皆如此。房价问题在货币从紧时必然暴露,这根本没有悬念。

  高负债需要稳定的现金流才能维系,这依赖健康的实体经济创造强大的现金流,但QE严重干扰了实体经济,它推高了资产价格,对实体经济所依赖的资金产生了倒抽效应,结果越是搞货币宽 松,高负债越严重,而实业越难做,而维持高负债所需的现金流就越依赖货币宽松,这是一个死循环。停止QE,则高负债必崩溃。

  格林斯潘看到了当今世界的高负债问题实际上无解,货币宽松和财政刺激反而恶化了高负债,而实体经济却被货币洪水淹得奄奄一息,所以他恰如其分地描述“真实需求死在了水里”。停止 QE之后,美国股市、债市将很快现出原形。政府所有招数都已出尽,再搞QE4?信用货币的信用还有吗?这才是黄金报复的时候。

  停止QE,美国股市和债市将首当其冲,股市重挫,债券收益率暴涨,即利率火山,这种局面美国当然要全力避免,怎么避免?那就是天下大乱,独有美国安全,美元疯狂逃回。这就是为什么 2014年世界地缘板块大地震的本质,明年恐怕还会进一步升级。危机已注定爆发,而爆发点在美元高负债地区,即新兴市场国家!

  美国刚刚宣布停止QE,日本立刻接过货币宽松的接力棒,日本版QE大幅升级,继续为全世界提供流动性;日本不行之后,欧洲央行再上,接着搞欧元版QE。高负债不能断了流动性供给,美、日 、欧央行轮番上阵,交替进行流动性的火力掩护,确保资产价格不至下跌,好手段!看来,欧美日央行的头头们早已达成默契!

  需要深入学习西方央行操纵市场的一系列组合拳,这场QE退出大戏演得扑朔迷离、眼花缭乱,美联储表演黑虎掏心,日本央行施展仙鹤亮翅,欧洲央行暂作潜龙在渊。你印罢钞票我登场,彼 此借钱股市扬,坐等亚洲惊雷起,额手相庆宰牛羊。

  江涌:美联储这次退出QE的同时,也是在“设局”

  广州日报:美联储结束QE的目的是什么?这一政策是否已达到预期目的?

  江涌:自2008年美联储共推出三轮资产购买计划,第一轮旨在维持金融系统稳定,之后两轮主要目的则是刺激经济增长。美联储如今退出QE,但这一政策原来目标并未实现。

  当初,美国的次贷危机发展成为信贷危机,金融领域的流动性一下子就萎缩了。在这种情况下,美联储适时推出QE,有效解决了流动性问题。于是我们看到,虽然巨头雷曼兄弟倒下,但美国 并没有出现上世纪二三十年代的那种经济大萧条。

  但在刺激实体经济方面,美国的QE并没有达到预期的目标。这样,无论是在增加就业还是在改善财政问题方面,这一政策其实并没有多大功效。

  美国之所以退出量化宽松政策,还有一个重要原因是担心长期低利率导致泡沫,从而形成下一轮次贷危机。

  广州日报:这一退出措施,对美国及其经济到底有怎样的影响?

  江涌:我个人认为,对美国的影响倒在其次,美联储并非代表美国,它实际上代表的是华尔街的利益。就像前面说的,虽然推出3轮量化宽松政策,但资金并没有流入实体经济领域,实际上被 华尔街控制了。至于下一步,美联储加息的可能性极大,因为这样才能加快促进资本回流。

  广州日报:这一做法对新兴经济体有何影响?会否导致新的金融危机?

  江涌:美联储这次退出QE的同时,也是在“设局”。

  对于新兴经济体来说,这一政策的退出,很有可能导致资本回流美国。由于美联储推行量化宽松政策,导致国际市场上的资金流动过多,商品价格因此上扬。如今退出量化宽松政策,华尔街 又可以赚上一大笔。与此同时,这些新型经济体却被拖入经济泥淖中去。

  广州日报:对中国的利弊如何?如何应对?

  江涌:就资本项目自由化而言,我们应该反其道而行之。我们需要强化对资本流动的监管力度,不能说想走就走。其次,注意股市的波动,强化对金融市场的监管。

  来源:海疆在线

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  • 中国要在世界上推广自己的价值观,并大力宣传。
    这就是中国五千年一直延续不变的仁义道德价值观。
    用仁义道德这种中国传统的价值观,来对抗西方虚伪的自由民主价值观。
    仁义道德价值观并没有过时,一千年以后也不会过时,它是人类的良知,只要人类存在,这种价值观就不会过时。
    要对自己的价值观充分自信。
    2016/6/15 22:16:32
  • 要把中美竞争引导到好的方面来。
    中美现在的竞争是恶性的竞争,美国要扼住中国的喉咙,中国也不示弱,以牙还牙。
    要把中美竞争引导到好的方面来,两国要比谁对世界的贡献大,谁国人民生活幸福,谁国人民生活改善快,谁是世界的稳定力量,谁是世界维持和平力量,谁国对人类的贡献大。
    让世界对两国做出判断,公道自在人心。
    2016/6/15 22:08:36
  • 中国要加大基础研究投入。
    现在外国会的,我们也会了,这就要求在基础研究上有重大理论突破,才能进一步发展,基础理论突破后,才可能有重大技术突破。
    科技发展,关系到国家生死存亡,再怎么强调都不过分。
    中国的人口红利已经用尽,以后只能依靠科技进步了,才能避免中等收入陷阱,才能进入发达国家。
    2016/6/12 21:17:38
  • 必须提高科研人员的政治地位。
    国有企业的科研人员的收入,是不能超过单位领导人的收入,如果超过,单位领导人会非常气愤。中国必须打破这个恶劣的传统。
    并且,在国企中,科研项目也要挂领导人的名,在向上申报时,国企领导人也就变成了最大的科研人员。
    2016/6/12 21:11:34
  • 中国为什么负债率高?
    经济增长,物资财富增加,对应的货币也需要增加,就需要多发货币,但货币发行都是通过银行发行的,对企业来说就是负债。这是经济传导机制决定的。
    央行的资产负债表,只有增加负债,才能增加资产,也就是增加货币发行,如果人为缩小资产负债表,经济就会崩盘。
    负债率高,是经济增长的必然结果。
    2016/6/12 21:05:29
  • 中国资产负债率很高,美国说中国是资产泡沫,中国要崩盘,但中国就是不崩盘,为什么呢?
    最主要原因是中国银行是国有的,负债企业向国有银行贷款,虽然负债率高,银行依然可以放款,中央政府一个指令,就可向全国放款,所以,不会有大规模企业破产,不会出现经济危机。
    中国近四十年,没有发生一次经济危机,就是因为如此。
    而美国不同,美国银行是私有的,企业负债率高,银行不会放款,并且会收回贷款,经济危机就会发生。
    中国这种模式,从理论上,可以无限持续下去。
    美国盼望的中国破产,并不会发生。
    2016/6/8 16:49:12
  • 钱是怎样来的?
    从企业角度来看,钱是挣来的。
    从全世界,全中国来看,钱是印出来的。
    2016/6/7 11:29:52
  • 中国人口是14亿,整个西方人口是7亿,中国人口是整个西方人口的两倍。
    如果中国人均收入与西方人均收入持平,中国GDP就是整个西方GDP的两倍。
    到那时,整个世界要围着中国转。
    中国不要妄之菲薄,中国要自信,这一天总会到来,并且不会太远。
    能否实现这点,就看中国高科技能否超过西方。
    2016/6/3 15:48:50
  • 购买奢侈品,不是浪费,是财富的转移。
    奢侈品成本并不高,花钱买奢侈品,就是高出成本的钱,由买家转到了卖家。

    比如茅台酒,成本200元/瓶,销售价2000元/瓶,其中1800元差价,由消费者转移到了茅台酒厂。如果消费者喝掉该酒,只是社会财富减少了200元,并不是减少了2000元。
    中国要发展自己的奢侈品产业,少购买外国的奢侈品,把财富留在国内。
    2016/6/2 17:29:21
  • 财政部不能直接向人民银行借钱,这是中国人民银行法规定。
    但是,财政部有赤字发行国债,商业银行购买,商业银行再把国债卖给人民银行,转了一圈,还是人民银行购买。
    人民银行还怪能哩。
    2016/5/28 16:39:00
  • 国家还要搞计划生育,还要少生人,还要职工延迟退休,还怕招工难,还怕人口老龄化,是不是自相矛盾。
    2016/5/23 17:30:05
  • 中国现在一天生产的物资财富,比刚解放时一年生产的物资财富还多。
    2016/5/22 23:23:47
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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