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我国为何要购买美债?要是美国赖账怎么办
2020-09-22
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    实际上,中国最近还是在不断抛售美国国债的,甚至于已经把持有美国国债第一的位置,让给了日本,现在日本是持有美国国债最多的国家,中国已经退居老二地位,大概持有美国国债3.1万亿美元。现在很多人都感到奇怪,美国国债早晚要赖账或者通过货币贬值的方式来稀释债务,为什么我们国家还要购买大量美债?

    之前,我们国家购买美国国债主要有两个原因:一个是,中美之间存在着大量的贸易顺差,中国向美国出口大量的商品后,换来的是花花绿绿的美钞。在美国对我们高科技、高端制造禁止出口的情况下,中国并不能换来相等价值的商品,无奈之下只能拿着大量的美元,购买美国国债。当时想还能拿点利息也不错。

    二是,美国国债与其他国家发行的债券相比,对外的信用度是最高的,利率也是很好的(与欧债、日债相比),更关键的是流动性是最好的。你买了美国国债后,随时可以抛售,下面也有很多机构和国家会购买。我们中国当时购买美国国债主要是看中其信用度高、利率较高、流动性好这三大优点。

    目前,大家担忧美国国债迟早要赖账,这也并不是没有依据的:美国国债现在规模达到23万亿,是GDP的110%以上,这么高的负债率,让很多国家感到担忧。此外,美国经济目前在衰退中,未来美国政府财政赤字还会继续升高,这样滚雪球式的上升,早晚会还不出债务。更关键的是,最近美元持续贬值,从5月份到现在已经贬了10%,大家都担心美国会通过货币贬值的方式来稀释自己的债务。

    其实,美国国债并不一定会赖账,之前俄罗斯、委内瑞拉等国几乎抛光了美国所有国债,美国也没有赖账的意思。现在问题来了,美国会不会以后赖掉国债了呢?我们认为,这种可能性也不大:

    首先,除非美国人要放弃国际警察和货币霸主地位,否则是根本不可能存在的,之前美国官员多次重申,他们对所欠下债务和信誉都很重视,不可能不还债。从历史上看,美国国债从来没有违约的情况发生过。你说美国国债负债率达到GDP的110%以上,那日本等国家负债率要达到GDP的200%以上。而且世界上没有一个国家是全部还清所欠外债的,只要债务到期按时还本付息就可以了。

    再者,在美国国债的结构中,现在中国并不是最大的债主,已经让位给日本。美国国债的70%是本国居民持有,以及美国金融机构、美联储和个人持有。其他国家持有美国国债只有6万亿美元左右,要还清这点债务并不算很难。有人说美国会通过赖账或狂印美元的方式冲抵掉欠别国的债务,但这同样也冲抵掉自己金融机构和老百姓的利益。你会做这样损人不利已的事情吗?再说美联储也犯不上为了这6万亿美元损害到自己在国际上的信誉。

    最后,如果遇到经济衰退或金融危机冲击,美联储肯定会狂印钞票,这主要是在经济发生大衰退,靠印钞票来向全球转嫁经济危机。2009年全球金融危机,美国狂印钞票向全球转嫁金融风险。但是,等美国经济好转之后,美联储又通过抛售美债的方式,回收了大量的流动性。当时美元指数虽然狂贬至88,但后来又返身向上了。你只要别在美元指数很低的时候抛售美国国债,在高位抛售也不会有什么大的损失。

    认为美国国债早晚要赖账的看法,主要是目前美国国债规模超过GDP,而且债务规模在不断上升,再加上美国经济这么差,美联储又是无限量化宽松,大家对美国赖掉国债是忧心忡忡。但实际情况未必如此,除大量美国国际警察和货币体系霸主地位不想当了,否则美国是不会赖账的。更何况,外国政府借给美国的钱不足30%,总共约6万亿,美国要还这点钱并不是太难。此外,70%持有美债的是美联储、美国金融机构、企业和个人,如果美国赖账,把自己都给赖掉了,这种可能性并不大。不过,美国应该控制债务规模这是当务之急。


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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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