孔令功   草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
偷闲看花 - 孔令功首页
论赤字货币化与现代信用货币理论
2020-05-29
字号:

    我国间接融资为主的资金信用流动性金融支持方式,导致商业银行“贷款创造存款”--派生存款货币m2余额规模巨大。美帝主要依靠股票资本市场直接融资。中美国情不同。m2,俗称“信贷货币”,是商业银行派生存款货币信用活动结果,监测实体经济信贷活跃度重要金融指标之一。导致价格型通货膨胀(物价总水平普遍上涨)的根本原因是商品服务生产供给不足,即:供不应求,与货币供应量没有直接关系。一般情况下,央行通过商业银行派生货币(M2),向企业等社会组织和个人提供流动性;特殊情况下,直接越过商业银行,通过直接购买国债形成“国债占款”,向企业等社会组织和个人提供流动性,也是正确的必然选择,均是履行“最后贷款人”职责的体现。

    财政部发行国债间接卖给商业银行,相当于“分蛋糕(存量调整金融信用)”--存量货币流动性结构调整;而直接卖给央行,相当于“做蛋糕(增量扩张金融信用)”--增量货币流动性扩张。前者会导致货币当局“调表”,后者会导致货币当局“扩表”。

    自2001年中国加入世贸组织后,人民币“借船出海”以买入美元、美债等美元资产为信用资产(抵押品)投放人民币基础货币流动性,被动实施“外汇占款”投放本币,间接被美联储货币政策“挟持”;2020年开始,大国脱钩趋势复杂,通过“国债占款”投放本币势在必行--以“国债占款”替代“外汇占款”投放人民币基础货币流动性,捍卫本币主权,为扩大内需提供消费需求流动性资金支持。

    计划经济是短缺经济(价格型通货膨胀是常态),市场经济是过剩经济(价格型通货紧缩是常态)。人民币购买力--内看CPI,外看汇价。中央银行间接购买商业银行持有的国债,即:所谓市场化方式购买行为,会有债息收入,增加了财政利息支出负担;而直接购买财政部发行的囯债,可以以无息或负利率方式购入,减轻财政利息支出负担或倒贴财政。

    现代中央银行基础货币法定信用货币发行基础是国家信用。负利率、量化宽松、赤字货币化等是对冲突发重大经济困难下行问题的非常规宏观经济政策。财政部需要扩大负债并增加投资带动就业或社会救助救济,必须通过央行实施负利率、量化宽松、赤字货币化等金融货币政策予以配合。在这种情况下,中国是否通过人大法律授权进入央行直接向政府提供融资--“国债占款”,引入应用“现代货币理论(MMT)”并借鉴美欧日等国已实施的通行做法,应该得到积极准备与良好预期。


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号