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新宏观连载一 危机重重的经济现实:大萧条
2020-02-17
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    编者按:

    新年伊始,第1经济融媒体矩阵启动了第一经济首席宏观经济学家张二寅先生著作“新宏观--债务长周期与经济的可持续增长”的连载,此为中国经济出版社2014年7月出版的《新宏观主义》的升级版,尽管只有经济理论一篇,但在逻辑上更为简明,结构上更为紧凑,论证更为细致。

    本书通过列举大萧条、大企业死局、次贷危机、主权债务危机、房地产泡沫、股市操控、金融欺诈、滞胀、长期通胀、负利率、挤兑、明斯基时刻、产业空心化、两极分化、公共品缺失、节俭悖论、特里芬悖论等重大经济现象,向世人刻画了一个令人失望的经济世界,再反思经济流派的是非得失,由此呼唤经济学革命。

    在新宏观方法论指导下,回溯货币史、银行史、周期史,得出央行出现导致实物经济与货币经济的分野,从内生货币转变为外生货币,投资需求重大转变,货币循环主导了实物循环,实物经济时代的货币中性、萨伊定律与均衡理论不再适用于适用于货币经济,经济周期出现。

    经济周期、经济增长、系统稳定性是经济学研究的核心,解决经济周期是经济学家的使命所在。

    新宏观通过构建产业树模型,分析货币循环,获得产业内的消费与储蓄之比例,确定货币流速与货币流量,推出月度GDP公式,以此为基础解释流动性短周期、债务性长周期,揭示出现金流量表局限性、宏观投资必然亏损、利润表误导、累积性债务不可偿还、债务长周期强制性消灭、资产负债表崩溃、明斯基时刻、滞胀、经济增长不可持续、产业转移与国家兴衰的内在机理,并发现由高位降低储蓄率、法定准备金率可大幅减少债务率,实现了对金融经济周期的量化,逻辑上论证了前述重大经济现象的必然性,回答了节俭悖论与特里芬悖论,明确了债务长周期的两大根源与经济可持续增长充要条件,以及价值补偿的必要性,最后构造出储备需求解决方案。

    新宏观吸取斯密、李嘉图、马克思、凯恩斯、明斯基等经济大师的合理内核,扬弃其偏颇,弥合供给主义与需求主义的裂痕,最终统一于市场经济为基础、公益经济为补充的二元经济。

    同时,本书还列出了新宏观的概念、公式、逻辑体系。

    可以看出,在经济解释上,作者明确了在货币经济时代,货币循环主导实物循环,货币流量为基础货币去除法定准备金的部分,货币流速为月度,在产业树基础上推导出名义GDP与基础货币、储蓄率、法定准备金率、月度序数之间的数量联系,从而揭示了债务累积的机理,使明斯基时刻不再神秘,由此成功量化了金融周期。

    在经济解决上,作者提出的储备需求方案既保留了市场经济的竞争活力,又摆脱了其周期性倒退的重大弊病,获得了可持续增长的可能性;2020年冠状肺炎肆虐,个体被隔离,产出下降,储备品变得尤为重要,口罩、疫苗成为免费公共品的呼声更为强烈,这恰恰是储备需求的核心要义,还使社会主义的优越性得以体现。

    在方法论上,作者建立了完整的概念体系与公式体系,完成了经济范式的变革,提高了经济学的科学性;本书将是未来的教科书,适用于大企业领导人、宏观经济管理者、经济理论研究者。

    让我们一起期待!

    第一章  危机重重的经济现实

    第一节  大萧条

    伯南克说,大萧条是研究宏观经济的圣杯。

    大萧条的影响比历史上任何周期性的经济衰退来得都要深远。

    1928年苏联激烈的木材竞争引发农产品价格下跌,随后的1929年加拿大过量小麦生产,美国强迫压低所有农产品产地基本谷物的价格,导致全球性的农业衰退,并触发金融大崩溃。

    在1929年10月发生了令人恐慌的华尔街股市暴跌,股票巿场崩溃,美国经济随即全面陷入毁灭性的灾难之中,可怕的连锁反应很快发生:疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困来临、有组织的抵抗、内战边缘。农业资本家和大农场主大量销毁“过剩”的产品,用小麦和玉米代替煤炭做燃料,把牛奶倒进密西西比河,使这条河变成“银河”。城巿中的无家可归者组成“胡佛村”,拿着要饭的“胡佛袋”,开着畜力的“胡佛车”,盖着纸质的“胡佛毯”。许多从前是成功的商人和银行家,现在被迫以经营流动水果摊度日。

    股票巿场的大崩溃导致了持续四年的大萧条,这次经济危机很快从美国蔓延到其他工业国家。1931年法国银行家收回了给奥地利银行的贷款,德国银行家为了自保,而延期偿还外债,进而也危及到了在德国有很大投资的英国银行家。资本的短缺,给所有的工业化国家都带来了出口和国内消费的锐减:没有市场必然使工厂关闭,货物越少,货物运输也就越少,进而传递给船运业和造船业。对千百万人而言,生活成为吃、穿、住的挣扎。各国为维护本国利益,加强了贸易保护的措施和手段,进一步加剧恶化世界经济形势,成为第二次世界大战爆发的一个重要根源。

    大萧条也造成了严重的社会问题:大萧条期间约有200-400万中学生中途辍学;许多人忍受不了生理和心理的痛苦而自杀;社会治安日益恶化。其中最重要的问题是失业:美国1370万,德国560万,英国280万。

    对大萧条的解释主要有:凯恩斯的消费需求不足论;弗里德曼和施瓦茨认为是银行信用危机与错误的货币政策;费雪的债务通缩理论;哈耶克则坚持人造的繁荣不可持续,经济学家莫衷一是,没有最终定论。

    但可以肯定的是:大萧条动摇了人们根深蒂固的自由放任的经济信念,推动了政府干预的罗斯福新政出台以及凯恩斯主义问世。

    大萧条实质上为最终需求不足导致了过剩资本追逐资产泡沫,进而引发滞胀,货币当局的紧缩反应却触发了系统内在的不稳定性,从而导致危机。

    作者简介

    张二寅,山东宁阳人,现居天津。中国社会科学院MBA,国际财务管理师(IFM),第1经济上海文化发展有限公司首席经济学家。

    当代宏观经济学者,主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究,新宏观创建者,储备需求倡导者,指出储备需求为第四大需求,它实现了对消费不足的价值补偿,是摆脱经济危机的根本路径。

    2000年发表《宏观经济物理学》,提出央行资本市场上购买债券、股票以克服经济衰退的建议,2001年日本央行实施量化宽松增加基础货币。

    专著《新宏观主义》,中国经济出版社,2014年7月。合著《草野集--中国经济再出发》,新华出版社,2016年12月。

    腾讯微信、新浪财经、搜狐号、网易号、百家号、东方财富网、华尔街见闻、雪球财经、每经智库、天涯财经智库、人大经济论坛、凯迪社区、知乎专栏、凤凰博报、草根智库知名博主。

    附:《新宏观--债务长周期与经济的可持续增长》目录

    第一章 危机重重的经济现实8

    第一节  大萧条8

    第二节  消费者债务危机--次贷危机9

    第三节  大企业死局10

    第四节  主权债务危机12

    第五节  日本房地产泡沫14

    第六节  金融欺诈15

    第七节  股市利润表操纵16

    第八节  银行挤兑17

    第九节  明斯基时刻18

    第十节  流动性陷阱19

    第十一节  负利率20

    第十二节  滞胀与量化宽松21

    第十三节  长期通胀22

    第十四节  节俭悖论与两极分化23

    第十五节  顺差战争与特里芬难题25

    第十六节  准公共品的缺失27

    第二章  门派林立的经济理论28

    第一节  重商主义与拜金主义28

    第二节  重农主义与劳动价值论29

    第三节  主观效用论--不成功的需求表达30

    第四节  新古典--折衷的局部均衡与实物的一般均衡31

    第五节  不彻底的凯恩斯革命33

    第六节  让人精神分裂的新古典综合36

    第七节  忽视债务的货币数量论40

    第八节  不能兑现的拉弗曲线42

    第九节  自我陶醉的卢卡斯预期43

    第十节  徒有虚名的真实周期论44

    第十一节  难堪重任的菜单成本47

    第十二节  国债非债--MMT苍白的辩护48

    第十三节  单一计划经济的缺陷49

    第十四节  货币面纱下的GDP主义51

    第十五节  盲人摸象的新结构主义52

    第三章  经济学的核心冲突与集体反思53

    第一节  冲突的焦点53

    第二节  经济周期史55

    第三节  经济学发展主脉络与失去的三十年58

    第四节  被边缘化的货币循环思想萌芽61

    第四章  新宏观之货币性质转变63

    第一节  内生货币与外生货币63

    第二节  实物利润与货币利润67

    第三节  产业树模型71

    第四节  中间投资与资本品不再是最终需求72

    第五节  银行统治者76

    第六节  过剩的多样性与萨伊定律适用性78

    第五章  新宏观之货币循环82

    第一节  流动性短周期82

    第二节  月度GDP公式对货币政策与财政政策的解释88

    第三节  月度公式统一了货币乘数、投资乘数、费雪公式89

    第四节  月度GDP公式对中国间接储蓄率的实证92

    第五节  月度GDP公式对存款增量、降准、年度GDP的预测94

    第六节  流动性短周期实证95

    第七节  债务性长周期96

    第八节  宏观投资必然亏损103

    第九节  利润表误导104

    第十节  市盈率陷阱106

    第十一节  股市泡沫理论109

    第十二节  考虑资本市场的月度GDP公式与银行体系资产负债表崩溃111

    第十三节  债务性长周期重大事件实证112

    第六章  新宏观之实物循环115

    第一节  经济学的目的115

    第二节  财富、价值、货币、竞争116

    第三节  人造财富的获取与分配118

    第七章  新宏观之周期路径决定120

    第一节  微观与宏观的对立120

    第二节  宏观与微观的统一123

    第三节  正反馈与加速原理125

    第四节  宏观供求公理128

    第五节  成交量正反馈与价格正反馈135

    第六节  临界状态与经济拐点138

    第七节  规则与不规则经济路径142

    第八节  债务长周期路径实证147

    第九节  滞胀迫使先发经济体产业国际转移154

    第八章  新宏观之经济可持续增长论证161

    第一节  经济增长困境161

    第二节  价值补偿的不成功尝试与顺差拉动的启示163

    第三节  经济可持续增长的充要条件--实物利润与货币利润同步171

    第九章  新宏观之储备需求解决方案173

    第一节  价值补偿与公益经济173

    第二节  央行独立与财政预算约束176

    第三节  顺差替代与黑箱工具179

    第四节  储备需求180

    第五节  储备方式扩展183

    第六节  二元经济与新型财富市场184

    第七节  储备需求与产业升级187

    第八节  预警指标与信息系统188

    第九节  经济管理层级189

    第十节  中铁天量债务、社保保值难题、货币发行困局一篮子解决方案190

    第十一节  外储出路193

    第十二节  平衡贸易与人民币国际化194

    第十三节  比特币不是未来的货币196

    第十四节  美日量化宽松距离储备需求一步之遥199

    第十五节  斯密微观私有与马克思宏观公有的伟大结合200

    第十六节  新宏观之概念、公式、逻辑体系201

    参考文献203

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草根简介


山东宁阳人,现居天津。1992年毕业于西南石油学院自动化专业,中国社会科学院MBA,国际财务管理师(IFM),第一经济首席经济学家。当代宏观经济学者,主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究,新宏观主义创建者,储备需求倡导者,指出储备需求为第二大最终需求,它实现了对消费需求不足的价值补偿,是摆脱周期性经济危机的根本路径。著有《新宏观主义》。


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