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有人欢喜有人愁,这一轮上涨行情给价值投资者开了一个玩笑?
2019-03-12
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    题材股全面活跃,市场板块轮动效应明显升温,这是最近一段时期内A股市场的真实写照。有人欢喜有人愁,一方面是题材股的全面活跃,中短期赚钱效应明显;另一方面则是不少白马蓝筹股的价格表现持续低迷,部分品种跑输这一轮股市的上涨行情。

    过去两年,在白马蓝筹股大幅上涨的推动下,价值投资理念在A股市场中逐渐深入人心,而以往专注于题材概念炒作的资金,也逐渐转移到价值投资队列之中。与之相比,题材概念股,尤其是亏损绩差股在最近两年的市场表现非常糟糕,更有部分上市公司股票价格自高点下跌70%乃至80%以上的空间,市场对题材概念股的追捧热情骤然降温。

    不过,步入2019年,在今年前三个月内,题材概念股却又一次获得了市场的追捧,从东方通信,到市北高新,在短时间内股价出现了翻倍以上的涨幅,而东方通信更是出现了累计10倍的涨幅,这也是近年来A股市场非常罕见的10倍股票。

    实际上,从政策监管环境分析,今年以来A股市场的政策监管环境明显宽松,而尊重市场运行规律的定调,实际上也给了游资资金持续炒作的机会。至于前两年游资资金不敢大举炒作,主要还是考虑到政策监管层面上的压力,而这往往也是资金炒作的未知风险,或多或少影响到游资资金的投资情绪。

    如今,在以市场作为主导的背景下,游资资金再度活跃,但这类逐利资金并未把目光投向低估值、高股息率的白马股蓝筹股身上,反而还是热衷于低市值、低价格且业绩波动大的题材概念股身上。究其原因,主要还是离不开这几个因素。

    其中,一个比较重要的原因是,白马蓝筹股往往具有中高市值、机构资金占据主导的特征,而在不稳定的市场环境下,机构抱团取暖、机构扎堆的现象却明显升温。然而,当市场环境有所回暖之际,机构资金的分歧却逐渐增强,有的需要获得资产增值的空间,进而把目光转移至其余中低市值的股票身上,而有的则对市场环境表现尚未有太大的把握,仍然留守在白马蓝筹股身上,并以此作为资产避险港湾。然而,对于上市公司股票而言,资金分歧大,牵涉机构数量庞大,反而不利于资金的发挥,对股票价格表现形成压制影响。与之相比,题材概念股涉及的机构资金不多,分歧不大,对于资金规模稍大的资金,可能轻易掌握市场的话语权,甚至形成中高度控盘的局面,更易于资金的把控。

    再者,与白马蓝筹股相比,题材概念股票因跌幅巨大,前期介入的资金存在强烈的自救需求,而在市场环境回暖、政策监管环境相对宽松的背景下,却成为了游资资金大举参与的对象。至于白马蓝筹股,虽然业绩稳定、基本面良好,但却因为机构扎堆、股票价格波动较小,却很难获得游资资金的青睐。

    除此以外,在市场指数上涨逾20%的过程中,如果资金动用银行等超级权重股参与拉升,那么市场指数的涨幅已经远远超越了当前的涨幅表现。不过,借助券商保险的力量,大幅炒作题材概念股票,即使这类股票出现翻倍以上的涨幅,因其权重占比偏低,反而对市场指数的影响不大,这也成为了游资资金持续炒作题材概念股的原因之一。

    事实上,纵观这一轮上涨行情,并非多数白马蓝筹股都跑输同期市场涨幅,例如券商、保险等权重类上市公司,同样还是获得了市场炒作的机会。但是,对于部分四大银行及部分白马股而言,今年的市场表现确实并不那么乐观。不过,纵观过去五年乃至过去十年的时间,白马蓝筹的表现却远远优胜于市场中绝大多数的题材概念股票,即使短期市场热衷于价格投机,但长期来看,仍然离不开基本面的影响,真正的价值投资者并不会吃亏。

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  • 效益提升了么?没有提升效益的上涨,那就是在做长线或与炒作.
    盈亏当然要自负.
    股市的印钞功能只会是同步放水或者效益分红.
    2019/3/17 5:02:03
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


郭施亮,财经评论员、每经智库专栏作家,广东广播电视台城市之声特约经济观察员,深圳电视都市频道特约财经观察员,2013年度搜狐最佳财经行业自媒体人。联系邮箱:guoshiliangbo@163.com
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