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金融评论 - 陈旭敏首页
未知的2008
2007-12-29
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  预测未来将会发生什么,注定是件吃力不讨好的事情。

  即使人类有足够的知识,能根据过去预测未来,但是,对于未来可能发生的重大事件,人类的智慧永远是那样的微不足道。

  改变历史的往往是重大突发事件,而不是过去事件的简单延续。你就是长着爱因斯坦的脑袋,也不可能在1989年预见1990年柏林墙的倒塌、苏联解体;你也不可能在2000年预见2001年的9?11恐怖攻击;当然,你有可能知道中国会在那一年加入世界贸易组织。而正是这些事件,又重新改变了历史运行的轨迹。

  即使如此,人们还是想沿着2007年的足迹,去寻找2008年的方向。2008年对中国来说,注定是不平凡的一年,在这一年,中国和世界将会进一步碰撞,市场化和全球化的冲突将进一步激化。当然,举世瞩目的奥运盛事也将在这一年举行。

  就我们目前能知道的,明年可能影响中国经济运行方向的事件,最受瞩目的还是美国次贷危机的进一步演变。这个至今愈陷愈深的危机,很可能拖累此前一直高歌猛进的全球经济,并改变全球尤其是西方发达国家中央银行的货币政策,从而使全球和中国经济受到左右夹击。

  一方面,美国次贷危机的恶化,将把美联储和其他中央银行继续推向降息通道,从而使美元再遭抛弃。作为“跷跷板”的另一头,原油、粮食、有色金属等大宗商品的价格又将卷土重来,从而推高全球的物价上涨压力。尤其是前二者,将给目前中国居高不下的居民消费价格指数CPI进一步落井下石。

  另一方面,各大中央银行为缓解次贷危机的矛盾,都向市场注入了巨大的流动性,这无疑使本已泛滥的全球流动性进一步雪上加霜。作为全球收益率最高的地区之一,中国资产很有可能成为这些热钱“逐鹿”的对象。

  而且,全球经济的放缓,尤其是美国经济的调整,将会给中国的外部需求带来巨大的不确定性,从而危及近年来推动中国资产重估的燃料—国际收支尤其是贸易顺差。很显然,一旦中国的外部需求受到冲击,中国目前担心的资产泡沫和经济过热,将会迎刃可解,当然,通缩也有可能接踵而至。

  而在中国内部,之前中国出台的种种政策以及正在推进的政策,其滞后效果都将会在2008年呈现:中国中央和地方换届选举的完成、奥运会的举行、宏观调控的紧缩、货币信贷政策的“从紧”、两税合并的实施、公共财政政策功能的进一步完善,都将对2008年中国的经济增长、储蓄、消费、投资、贸易、信贷、汇率、国际收支产生深远的影响,使其围绕着中国政府的政策目标上下波动。

  毫无疑问,目前中国公众关心的股价、物价、房价、币值将是这些经济政策最好的“裁判”。如果这些措施得当,也许,股价将会在震荡中上行,物价也将稳中回落,房价泡沫慢慢蒸发、币值弹性增强;如果这些措施不得当,那么还是让我们在明年年底憧憬2009年吧。

  当然,这些片鳞只爪的拼凑,都是假设2008年只是2007年简单的延续,而不是真正有所作为的2008;一个更可能的现实是,2008年,将远比我们想象的更动荡、更激动人心!


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