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金融评论 - 陈旭敏首页
美国感冒,中国会吃药吗?
2007-11-23
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  兔死狐悲吗?

  也许吧,至少从资本市场看,美国经济调整带动的股市下跌,也拖累了中国股市吃“药”。

  美国股市21日的下挫,再次将中国A股拖进了“黑色星期四”,上证综指一举跌破了5000点,并报收于4,984.16点,下跌230.06点,跌幅为4.41%,仅一天,沪深两市就凭空蒸发13243亿元人民币市值。

  虽然中国经济目前还没有完全开放,但是自2001年中国加入WTO以后,中国的经济周期似乎与美国经济亦步亦趋,至少从拉动中国经济最得力的马车—出口看,就是如此。一种很有可能的结果,2000-2001年美国互联网泡沫破灭后的结果将在中国重现:2001年中国股市见“顶”,而接着中国经济陷入近三年的通货紧缩。

  如果回过头来看,这种结果似乎是可以预见:一个很明显的数据是,2000-2001年美国互联网泡沫破灭后,中国的贸易顺差也急剧下降,2000年仅为1995.6亿元人民币,2001年更是缩至1865.2亿元人民币。

  相对而言,即使在东南亚金融危机期间,中国的贸易顺差反而节节攀升,1997年中国的贸易顺差达3354.2亿人民币,1998年更是高达3597.5亿人民币,从历史数据看,这两年的贸易顺差直到2005年才超过,或许这也可能是1999年-2001年牛市“井喷”的基础。

  很显然,目前的美国经济似乎有点积重难返,房地产市场的疲软、次贷危机的深化,以及原油价格的上涨,都将阻止美国经济前进的脚步,虽然,美联储一再降息,但是短期内还看不出美国经济短期企稳的迹象。

  美国联邦储备委员会20日公布的经济预测报告,也再次让市场对美国经济失望,在这份报告中,美联储将2008年美国经济增长速度从原来预测的在2.5%至2.75%之间下调至1.8%至2.5%之间。

  二十国集团财长和央行行长会议日前也发表公报警告称,能源价格上涨对许多国家造成通胀压力,全球经济发展放缓迹象已十分明显,“各国应提高警惕应对近期金融市场动荡”。

  这对中国经济来说,是“祸”还是“福”,目前还很难定论,如果美国经济衰退,肯定会使目前中国全面偏热的经济“退烧”,泡沫经济也将被剌破,从而使中国避免在更大的泡沫经济中崩溃的灾难性后果;另一方面,美国消费的紧缩,中国的外向型经济肯定会受到冲击,中国的就业和出口将不可避免被拖累,更有可能的结果是,中国可能会重新陷入通货紧缩,至少2001-2003年中国贸易顺差的数据也彰显了这个后果。

  或许,中国经济就会这样着陆。


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