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外汇储备不足与外国货币倾销
2017-04-24
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    外汇储备在国家多管齐下的严格控制之下,终于暂时守住三万亿美元的关口。有观点认为,现在资本流失已经得到好转,要给外汇管制松松口子。其实外汇储备的事情很简单,任何人需要超量使用外汇,就要靠自己本事去赚外汇花,否则请听国家安排。

    现在的外汇储备不是够用不够用的问题,而是一个承诺和信心的问题。有学者根据IMF和世界银行的建议,认为外汇储备能支付短期外债就足够。IMF的建议是针对西方国家,尤其是西方盟国,中国并不是其盟国,而是潜在的战略竞争对手。中国改革开放三十多年来,根据商务部和外管局的数据,外商直接投资中国约3万亿美元,中国外债余额1.4万亿美元。两者总共加起来是4.4万亿美元,而现在中国外汇储备只有3万亿美元。请问这是多了还是少了?

    外汇储备类似于火车站的行礼寄存。如果旅客将4.4万亿美元计算的东西寄存在行礼房,这些东西的所有权是旅客的,而不是火车站的,旅客们是有权将自己的物品拿回去的。如果火车站将旅客的东西据为己有,将这些财物拿去花了,这肯定是说不过去的。当然中国并没有将外汇储备乱花。

    如果外汇储备太少了,比如说降到1.3万亿美元。先不说外商投资企业会有什么反应,单单是借外债给中国企业的外国银行就会掂量掂量,借给中国企业的美元贷款能否收回来。如果外汇储备下降到1.3万亿美元,而外债余额却还有1.4万亿美元,西方银行当然会撕毁合同,要求中国企业提前还债,或是到期停贷。只怕到时候,中国企业有过桥贷款也没有办法。当然,到那个时候,人民币汇率也不可能不贬,企业也未必还得上外债。

    有人会问,明明有4.4万亿美元进来中国,怎么现在只剩3万亿美元了呢?中国还能剩3 万亿美元,还算是好的,换成别的信奉自由主义的发展中国家,早就掉入所谓的中等收入陷阱了。中国的民族企业比较争气,早期的劳动密集型企业出口创汇,现在华为、OPPO和VIVO等高科技企业产品不断占据国际市场,赚取外汇。中国的本土企业不断增强的国际竞争力,让中国货物贸易保持顺差,使得外汇储备不至于下降得太快。

    消失的外汇储备去哪里了呢?近些年来,每年国人出国旅游、留学的外汇消耗超过一千亿美元,中国企业对外投资也消耗不少外汇储备。这些外汇储备消耗都是可控的,贸易盈余多的时候可以多花一些,贸易顺差减少,人们大不了少出国玩几趟,甚至减少对外投资。但是,外资企业的投资收益以及中国企业支付的外债利息与本钱,这些钱是要用外汇储备支付的,那是一分钱也不能少的。

    不少国人误以为外汇储备就是我们国家全民所有的财富,巴不得分了、花了,认为用外汇来买美国国债就是一种浪费,一种犯罪。外汇储备是由贸易顺差、外商投资以及外债三者总和形成的。如果中国的外汇储备是百分百由中国的内资企业贸易顺差构成,这正如现在的德国以及上个世纪八九十年代的日本一样,这种由本国企业战胜其它国家企业出口创汇形成的外汇储备,当然是属于全体国民的财富。外商在中国投资形成的外汇储备,外商还是要拿回去的。长期来看,外资企业要连本带利拿走的,要花去更多的外汇储备。中国企业借的外债,更不能说成是自己的财富。这好比一个人借银行钱一屁股债,还花天酒地、大手大脚的,能说自己很有钱吗?那些钱都是银行的,只是暂时由借贷者支配。中国的1.4万亿美元外债对应的外汇储备,当然属于外国银行。

    外资与外债进入中国的成本是可以估算的。假设,外资在中国的年均资本回报率约为8%,外债的借贷成本约为3%至4%,那么,外资与外债每年的收益约为3000亿美元。如果外资企业与外国银行将这些收益转移出中国,那么,就需要消耗3000亿美元的外汇储备。以上估值是非常保守的,因为根据世界银行的调查,早在2006年外资企业在中国的资本回报率是22%。如果现在的外资企业仍有这样高的回报率,那么,每年汇出中国的外汇储备将超过6000亿美元。

    外资企业进来中国是来赚大钱的,而不是发扬国际主义精神的。以上简单的计算,或许可以让读者们大概了解为什么我们的外汇储备正在变少。为了不至于出现更坏的局面,中国不能无底线地鼓励外资企业任意投资,也不能因为国外资本“便宜”,就鼓励中国企业借外债。

    某外资汽车企业,在中国开枝散叶、子孙满堂,从北到南,地方政府无不视其为坐上宾。这种企业似乎不错,不是外资百分百控股,能带来就业,能给地方财政税收。但是,这种企业还是不要太多为好。

    回顾中国改革开放的初衷,我们应该要不忘初心,记得我们为什么鼓励外资企业投资,我们欢迎什么样的外资企业。早期中国引进的外资企业,都是三来一补,原材料以及市场都在海外的加工贸易型企业。这种企业需要赚取外汇再换成人民币给工人发工资,是为国家创汇的。

    现在的外资企业,已经有太多不为国家创汇,而是大量消耗国家外汇储备的外资企业。大众、、通用、丰田、本田和日产这些外资汽车企业,有哪个品牌是给中国创造外汇储备的?这些企业在中国每年销售过百万辆汽车,他们有从中国出口过一辆汽车到中国海外吗?他们每年大量进口汽车主要部件,凭借技术老底,获得技术垄断优势,将大量赚取的利润汇出国外,汇出去的钱早就超过投资额了。更何况,他们过度扩张,也严重影响民族汽车品牌的生存发展空间。

    中国更不能鼓励本国企业广借外债。近些年来,西方国家为解决金融危机和福利社会危机 ,不断地量化宽松印钱,以及为了减缓偿还国债的利息压力,实行零利率与负利率政策。外债的利息低,绝不是西方国家金融多历害,多先进,而是西方国家为解决政府债台高筑燃眉之急的副产品。美国总统特朗普上台之后,面对庞大的赤字以及利息,不得不对美联储示好。低利率的资金成本,对实体经济有一定的好处,但西方国家主要是为了减轻政府还债压力。企业借外债,更多地为国外的金融机构服务,同时让企业增加更多不可控的汇率风险。

    中国也可以降低利息成本。据统计,中国企业的利息成本是西方国家企业的二至三倍,中国似乎没有太多理由长期保持高利息,因为中国企业的盈利水平远远要低于西方发达国家的平均水平。并不是说,中国政府的还债压力低,就不需要向西方国家那样实行低利率。为了实体经济发展,为了避免不必要的国外资金进入中国,中国实行低利率政策更有利。当前过高的利息成本,进一步增加房地产开发企业的成本,使得房价上涨。房贷的利息,比发达国家都要高出不少,这也让房地产价格体系更脆弱。资金成本是企业经营成本不可忽视的一部分,降成本也要降资金成本,在这方面为什么不能和西方国家接轨呢?

    一味地鼓励外资企业投资,鼓励企业借外债,将最终让中国成为外国货币倾销的金融殖民地。一般人只听说过商品倾销,没有意识到目前西方国家正在进行的货币倾销行为。当前西方国家实的量化宽松、资产购买、负利率等政策,使得本国内有大量的低成本货币。这些信用货币,本来也没有什么成本,西方国家找个理由就印出来了,却有其“国际信用”,因为发展中国家普遍认可其购买力,而发展中国家的货币普遍在国际上没有“国际信用”。需要使用美元等西方国家货币进行国际商品贸易也就罢了,但是让西方国家的货币,当成本国主权货币,在本国无设限地投资、放贷,其实就是准许外国货币倾销。

    放纵外国货币倾销,是丧失货币主权的体现。在这个世界上有香港以及香加坡这两个地区实行“货币局“制度,也就是无主权货币制度,自已不发行货币。对于这样的城市型地区,似乎是可行的,付出的代价也是明显的。政府失去征收铸币税的权力,民众的福利大大降低。瑞士同样是一个小国家,有自己的主权货币发行方式,民众的福利要高很多,生活压力也小很多。

    外国货币倾销更多体现在本国金融体系出现问题之时。1997年的亚洲金融危机之后,韩国过度借贷外债,无力偿还,付出的代价是:韩国主要的商业银行都被西方国家控股。中国没有金融危机,就更不需要外国货币倾销,“帮助“中国渡过难关。因为,越”帮助“中国,中国变成外国金融殖民地的风险越大。

    混和所有制改革,不能让外国货币倾销混水摸鱼、钻空子。当前要进行的国企、央企混和所有制改革,要借鉴表现优异的国企比如:神华、格力、海尔等做法,吸引保险资金、产业基金、股票基金以及社保养老基金参股、持股,群策群力共同管理和监督并参与分红。混改,不能混成戝卖国有资产变为私人所有,更不能混成外资,而应该混成真正的中国公众公司。几代中国人共同努力建成的一流企业,凭什么外国央行印几个数字,就能成为外国人所有,参与企业管理和分红呢?况且,这种事情中国人民银行就可以做,完全不用麻烦外国央行。

    要避免中国成为西方国家的货币倾销地,就要实行著名爱国经济学家余云辉先生提出的“对等开放”建议。己所不欲,勿施与人。美国认为中国的金融开放程度不够,如果情况属实,至少,美国也应该向中国同程度开放,这样才公开。否则美国在中国大量倾销美元,收购、参股中国金融机构,而中国政府手持几万亿美元,只能买近乎零收益的美债,这也太歁负中国人了!如果美国人在百日会谈中,不来点诚意,一味无理强求,中国人大可不当一回事。

    外汇储备是否足够,确实需要时间以及突发性事件来验证。但是有一点,我们需要明白的是,在当前不公平的国际金融秩序之下,就算中国外汇储备不足够,也不需要美元、日元等货币倾销“帮忙“。做强做大本国制造业,金融真正为实体服务,降低金融成本,而不是将实体经济做成金融产品,这才是正道。

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  • 曾经一度说外汇储备是废纸的本站喷子们,你们醒醒了吧?
    2017/4/27 11:10:14
  • 现在这个世界是比烂.中国是得用点心.怎么使他国货币为我所用,而不是不受控制,致祸害及我.
    2017/4/25 7:24:50
  • 外汇储备问题
    =========
    1、对于独立的大国而言,外汇储备,当然需要,这个毋容置疑,但是,采取什么样的路径和方法获取外汇,非常关键。
    ----甚至,是致命的。
    2、如果,仅仅采用【购买别人的巨量国债】的方式,是很有问题。
    -----容易变样:用自己的【真金白银】换取别人的【绿纸】,容易转入别人事先设计的金融圈套,比如,美元圈套。
    ----这个,大家懂的。
    3、如果,仅仅采用【货币互换】的方式,获取外汇,是很不错的方式。
    ----容易避免:陷入别人的金融圈套。可以跳出:别人事先设计的金融圈套。
    ----这个,大家也是懂的。
    2017/4/24 22:06:27
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


先后毕业于华中科技大学、清华大学。财政金融学本科、工学学士、工商管理学硕士。
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