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股市是经济的晴雨表吗?
2018-07-19
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    我不买股票,但自2014年以来我也关注股市。因为听说股市是经济的晴雨表。

    美股从2009年以来涨涨涨,涨了近十年了。道指从2009年3月2日的6800点开始,一直涨到26000多点,今年2月来有所下跌,仍站在24100以上。纳斯达克指数2008年11月20日1386.42点, 今年已冲破7800点。

    同期美国的经济状况如何呢?虽然总量稳居世界第一,但年增长率从2008到2017一直在3%以下。2009年还是-2.8%,2008年则是-0.3。

    中国的A股呢?2007年10月16日,上证综指登上了6124.04点。伴随美国金融危机,2008年10月28日滑落至1664.93点。2009年5月19日反弹至2688.11点,此后陷入漫长的下行难升的轨道, 到2014年10月底还在2500点以下,2014年最后两月重上3000点,到2015年6月某日,神奇地上涨到5178.19点。接着是长达3个月的股灾,9月一度跌破3000点。经一系列救市措施,12月21日终 于反弹至3684.57点。以后又报复性下跌,2016年1月29日跌至2638.3点,救市事实上失败。2008年元月重上3500,现在又跌破2800了。

    同期中国的经济状况如何呢?2006年超过率最英国居第四位;2007年超过德国居第三位;2010年超过日本居第二位。年经济增长率最低的2016年仍达6.7,远超美国。

    从中美两国近十年来股市和经济来看,股市哪谈得上经济的晴雨表?至少中国A股算不上经济晴雨表。

    就大的趋势而言,可以说美国股市是美国经济的晴雨表。之所以美国自2009年以来经济增长率不高,2009年增长率还是负数,美股却一直处于牛市涨涨涨,是因为虽然美国的经济增长率 不高,其他发达国家更低。2008年美国金融危机使美股跌到基本价值以下,美国通过货币宽松把危机转嫁到其他国家,美国经济缓慢复苏,美国的多年牛市便是美国经济缓慢但稳健复苏的反 映。

    中国经济增长率高为什么A股却跌跌不休,因而背离经济的发展趋势呢?

    我想,首要原因是中国大陆股市起步晚,市场不成熟,管理不健全。

    美国道琼斯指数最早在1884年建立,至今一百多年历史了。美国纳斯达克指数建立于1971年2月8日,至今也有47年多了。而我们的A股,1990年,我国A股股票一共仅有10只,至1997年年 底,A股股票增加到 720只,A股总股本为1646亿股,总市值17529亿元人民币,与国内生产总值的比率为22.7%。1997年A股年成交量为4471亿股,年成交金额为30 295亿元人民币,我国A股股 票市场经过几年的快速发展,已经初具规模。股市规模扩大这么快,市场不成熟,管理跟不上来。近年来,A股的监管加强,有些泡沫被挤掉,一些违规操控的公司被查处,短期内对股市交易 有抑制作用。

    其次,美国是世界最大经济体,美元是世界最大世界货币,相应的美国股市也是世界影响最大的股市。人们常说美元是美国的货币,世界的问题。同样,美股是美国的股市,世界的问题 ,美股任何风吹草动,直接引起港股更大的波动,传导到A股是更为放大的波动。剧烈波动的股市很难正常反映经济。今年美国对中国展开贸易战,中国被迫应战,股民的心理预期趋向资金套 现避险,股市下跌压力加大。

    第三,退市制度不健全,盲目扩股派股。业绩不好该退市的不退,想进市的企业难进,往往借垃圾上市公司的壳上市,降低了上市公司的质量,加大了上市成本,妨碍股市资金向业绩良 好的公司积聚。业绩较好的上市公司又往往盲目扩股派股,使每股的价值稀释,股价上不来。

    最重要的,对比的基点不对,国人说美股如何牛的时候,以美股低迷的2008、2009年前后为基点,只看到此后美股上涨的大趋势,没看到此前美股也有剧然波动甚至重挫的时候。实际上 ,道指2007年10月11日曾达历史高点14198点。2008年10月6日跌破10000点,收于9962点。2008年10月10日,创调整新低7784点,收于8451点。2009年3月2日,跌破6800点,为1997年4月以来 的新低。美股以1997年4月以来的新低为基点,看到的当然是涨涨涨了。

    而说到A股跌跌跌,则是以A股虚高的时候为基点。事实上,A股有两次上涨过猛过高的时候,一次短暂的上涨过猛过高带来的问题,需要相当长时间的熊市才能化解。在比较长的时间跨度 里看问题,中国股市还是能反映中国经济的增长。

    上证综合指数是最早发布的指数,以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围,以发行量为权数的加权综合股价指数。指数自1991年7月15日起开始实时发布,基日定为1990年12月19日,基 日指数定为100点。27年半时间内上升了2600多点。

    新上证综指发布以2005年12月30日为基日,以当日所有样本股票的市价总值为基期,基点为1000点。如此计算,则沪指在12年半时间内上涨了1700多点。

    因此,撇开疯涨出现的盘整熊市来看,我国A股还是随经济的发展而发展,是对经济增长的正相关反映。经过2015年股灾和中美贸易战的折腾,我国A股市场会较快成熟起来,较好地服务 于我国社会经济发展。


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  • 回7楼曹耀成:    不分红,股民还买这种股票干嘛,就为那个数字?
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       完全是一个外行了吧。除了持股分红之外。还有一种更重要的挣钱方式。就是炒股。即利用股票中价格的波动。挣差价。 这个钱比分红要多得多。当然风险也大得多。这才是中国股民股票的主要目的。
    2018/7/22 4:15:16
  • 回3楼曹耀成:    不分红的铁公鸡企业当然有,分红的企业还是不少。格力今年不打算分红,闹得沸沸扬扬,反证格力往年确实分红了。
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       分红的企业,太少了,分的钱也太少了。没有人敢指望。在外国,有许多人是专门靠持股挣钱。即靠股息来得到收入。与银行利息有这样的关系,当股息大于利息的时候,银行的钱流入股市;当股息小于利息的时候,股市的钱流入银行。在中国,这种现象在中国从来就没有出现过。股息,这个词可能已经荒废了。
       所以,中国的股市的变化,几乎全靠炒作。企业效益根本就不起作用。所以,出现中国股市奇观,人们专炒亏损股。即ST股。因为这种股票波动比较大。
    2018/7/21 3:23:11
  • 数学家,就是数学家,尽管不参与股票生意,但是对数字还是那么完整。服气。我从2000年开始进入股市,应该也是一个老股民了。当然由于本钱有限,也没有什么大的收益,不过也偶有所得。投入7000多,现在大约有3、40万
       对于你说的问题。我也是深有体会。中国的股市与中国经济不是风马牛不相及,也是相差甚远。为什么呢?最关键的一个因素是。外国的股市,是分红的。企业利润越高,分红越多。分红越多,市值越高。所以,股票与企业效益是直接相连的。股票的价值,直接反映企业的经济效益。这样股票的波动就反映了这个国家的经济状况。股市成为经济发展的晴雨表。
      而中国不同。中国的那些企业,都是一些铁公鸡。一毛不拔。就是赚了钱,也很少分红,或者根本就不分红。而股票的市值的变化,全靠那些庄家炒作。可见中国股票的变化,反映不出企业的经济效益如何。当然也就成不了经济发展的晴雨表了。
    2018/7/20 3:22:20
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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昔孔子述而不作,其开创的儒学却成为中华两千余年的显学。现有曹耀成,湖南某县一中学数学老师,既无对现有理论的权威解读,更无新创宏大理论体系,愿以孔子为师,在草根网开博拿偶有的思想情感与网友交流。
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