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美联储放水为啥会引发中国通胀?
2012-12-03
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  尽管美国各界在如何应对财政悬崖方面争吵不休,但在实行宽松的货币政策,将利率长期继续压低在零利率的水平,似乎分歧并不大。专家预计,如果明年美国的就业形势没有出现实质性好转,而美国的房地产业没有真正得到复苏,那么美联储明年推出QE4的可能性极大。岂今为止,美国已实行了三轮量化宽松政策,但奇怪的是,美国国内的通胀水平却并没有大幅上升。

  根据11月15日美国劳工部公布的数据,10月份美国CPI环经上涨0.1%,涨幅比前一个月下降0.5个百分点。在过去12个月内,CPI累积同比上涨2.2%。10月CPI涨幅下降明显,主要能源价格从9月的大幅上涨变为小幅下降0.2%。当月房租价格上涨0.3%,这是自2008年3月以来最大涨幅。食品价格上涨0.2%,扣除能源和食品后的核心CPI上涨0.1%。今年以来,美国CPI、PPI温和上涨,物价总水平稳定可控。

  可能很多人会纳闷,自2008年金融危机以来,美联储采取了三轮量化宽松政策,对提振经济效果如何值得商榷,其实质就是向市场开动印钞机。但是这些年来,美国的核心通胀率始终保持在2%上下,而美国开动了印钞机却让以中国为首的新兴经济体深受其苦,不仅国内通胀魅影挥之不去,而且资产泡沫也随之吹大。为啥会出现美联储印钞,而中国受罪的怪现象呢?

  首先,自金融危机以来,尽管美联储先后启动了三轮量化宽松政策,意在通过释放流动性或压低长期美债利率,来提振经济。照理应该是美国国内通胀纪录不断被刷新才对,但是美国这几年国内的居民购买力并没有出现较大幅度的贬值。原因有二:一、大量的流动性只在金融领域内循环,没有真正流向美国实体经济,所以美国三大股指在金融危机之后面现在都创下新高。二是美联储释放的流动性,以投资、热钱、贸易顺差等方式,很大一部分流向了以中国为首的新兴经济体,造成中国的通胀和资产泡沫迅速膨胀。

  可以毫不夸张的说,这些年中国国内通胀和资产泡沫横行,与美联储的三轮量化宽松政策关系很大。美联储释放大量的流动性,而这些投资热钱又看中了中国经济增长和人民币迅速升值的潜力纷纷涌向中国。面对国际热钱的大量流入,中国央行不得不被动投放基础货币,而基础货币和信贷规模扩张,无疑会推向国内的通胀水平和资产泡沫。2008年底中国的广义货币(M2)只有47万亿,而到了2012年11月中国的M2已经超过了93万亿,M2/GDP已经达到了192%。难怪渣打银行最新公告称,根据统计,在2011年全球新增的M 2(广义货币)中,仅中国就占了52%。显然,中国已经成为货币超发最严重的国家之一。

  再者,美国的商品价格实在让中国人羡慕不已。1件T恤不到10美元,1件品牌衬衫20美元,1条国际名牌LEE牛仔裤不过30美元,1双品牌运动鞋一般不超过40美元,而美国国民的月收入均已超过了4000美元。美国物价之所以如此便宜,一方面美国政府在商品上的间接税赋较轻,另一方面就是得益于中国等世界加工厂的员工不辞辛劳,源源不断的向美国人民提供价廉物美的商品。可以这么说,正是因为中国制造才使美国的物价一直稳定在一个较低的水平。但对于中国而言,向美国等西方提供的价廉商品,背后是牺牲了本国的资源、环境、人力成本为代价。随着中国商品源源不断的输入到美国,中国本土商品的供应就会相应大幅减少,这也在无形中推高了国内通胀的水平。所以只要美国物价平稳,中国通胀阴霾挥之不去就会成为规律。

  最后,美国的创新能力保障了能源和粮食的低价。根据IEA(国际能源机构)发布的预测报告称,随着页岩气革命的兴起,2015年,美国将超越俄罗斯,成为最大的天燃气生产国;2017年,美国将超越沙特,成为世界上第一大石油生产国。事实上,目前美国已经摆脱了对能源进口的依赖,开始出口石油了。而美国的粮食生产、粮食技术、智能技术堪称世界一流,早已成为世界最大的粮食输出国,所以并不存在粮食的安全隐患,这基本上可以把其国内恶性通胀的可能基础排除。而对于能源、原材料依赖度已越来越高的中国来说,随着美联储量化宽松的推出,以美元计价的国际能源、原材料价格出现上涨,这无疑会加大国内的输入型通胀的压力。

  “美国注水,中国吃药”这句传言一点没有错,因为美国有货币危机的转嫁能力、有企业的创新能力、有操纵全球资源的能力,而对于中国来说,这些能力目前还并不具备。国内的通胀是否抬头在很大程度上要看美联储的眼色。这是从三个方面来看:一是美联储货币超发,热钱流向中国,中国的通胀和资产泡沫必然上涨;二是美国国内的低通胀,都是中国等新兴经济体,牺牲本国巨大利益而得,只要中国大量便宜商品运往美国,中国国内商品相对应会减少,通胀不抬头才怪。三、美国现在已经做到能源、粮食、原材料价格的操控,所以物价不会大涨。而中国对这些要素的依赖度越来越大,也就是说美联储已经可以操控中国经济命脉了,这就十分可怕。显然中国在这方面与美国相比,缺乏应有的战略眼光。


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  • 美联储水平高超,他们有几百年的金融历史了
    2012/12/4 22:51:10
  • 我们为什么要牺牲消费去换美元呢?用自己创造的物质财富提高自己的生活水平不是很好吗?
    2012/12/4 9:11:28
  • 1、美联储已实行了三轮量化宽松政策,但奇怪的是,美国国内的通胀水平,为什么并没有大幅上升?
    2、因为美国使用了“金融定向爆破“技术,专炸别人,不炸自己,技高一筹,呵呵,没办法,钱又多人又笨的国人,就是看不懂,学不会。没办法。
    2012/12/3 22:24:20
  • 美国注水,中国吃药
    2012/12/3 22:19:06
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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