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美股史诗级大反弹,A股也已经见底了吗?
2020-03-27
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    周二(24日)美股暴力反弹,全球资本市场又一起见证了值得被书写的一段历史。标普500指数从2016年以来的最低水平反弹,连续第三个交易日反弹,创下2008年10月以来的最大单日涨幅;道指涨逾2000点,或涨11%,创下1993年以来最大单日涨幅。

    导致美股周二大反弹的原因主要有以下三个:第一,美联储是以近乎于零的利率和一系列旨在保持市场正常运转,将资金输送给需要资金的企业和个人。在过去的两周时间里,美联储为了应对美股的大跌,先后又是降息又是量化宽松,而且还计划动用4000亿美元,给美国居民发放购物券,人均大约1000美元,以促进消费。

    第二,美国的财政政策也在跟进,通过积极的财政政策来帮助受疫情影响的地区、企业及个人。今日(25日)午间最新消息,美国参议院就两党刺激计划达成协议,主要内容是美国2万亿刺激计划获参议院通过。白宫也随后表示,与民主党就经济刺激计划达成协议。

    第三,由于资本市场短期下跌过度,做空动能暂时得到释放,在经历了五次熔断之后,投资者开始趋向于更加理性,但是,美股想要停止下跌,必须要美国的这场疫情出现拐点,这对于投资者而言,关系到经济何时能恢复正常。不过,世界卫生组织表示,美国可能成为全球新型冠状病毒疫情的震中。从新冠疫情发展情况看,美国的疫情离开出现拐点,还有一定的距离。

    实际上,美国在经历了二周30%的下跌,五次熔断之后,基本上也已经跌到底部,后市会不会继续下跌要看美国在控制新冠疫情方面的能力,如果短期美国这次疫情控制好了,宽松货币政策和积极财政政策的支持下,美股暂时可以止跌企稳。如果,美国新冠疫情进一步恶化,也不排除美股还会有继续熔断的可能。

    现在问题是,美国股市可能短期内走势较为平稳,如果疫情进一步恶化,才会有继续下跌可能。而A股市场短期由于货币政策持续宽松,以及主力护盘,下跌空间有限。但是,从长远来看,也要看以下几大因素:首行,后续国内经济情况是一个怎样的局面,短期内能否恢复过来,止跌反弹?如果二三季度经济持续不好,目前股市上涨只是资金推动型的,那A股后续还是有较大下跌空间的。

    再者,要看今年新股IPO的速度,以及再融资、定向增长的频率,再加上注册制的推进速度。如果新股IPO速度由原来一周三四只股票,提高到七八只,甚至还有像工业富联那样的巨无霸上市,都会对疲弱的A股市场产生冲击。我们认为,为了进一步让A股市场回暖,应该放缓IPO、再融资、定向增发的速度,给市场一个休养生息的机会。如果IPO等抽血过多,那今年A股整体就会走下降通道。

    最后,很多市场人士认为现在A股市场整体估值不高,A股极具投资价值。实际上多数股票市盈率都不算高,那也是与过去相比,而如果拿未来的上市公司的业绩与现在股价相比,这部分股票的市盈率并不算低。此外,A股市场的主要成份股,如证券股、科技股、白酒股、金融股都已经涨幅过大,存在着较大泡沫。而这个泡沫的破裂只是时间问题。

    美股昨日进行了史诗级的大反弹,主要美国政府拿出了量化宽松政策、积极财政政策来发展经济,最终美股能否走稳,关键还是要看这次疫情发展的结果,美国经济何时复苏。而中国股市未来会否有所表现?我们认为要看国内经济复苏水平,以及新股IPO等、输入性疫情等情况综合而定。总体上看,A股在目前背景下出现大牛市已无可能,继续展开熊市探底之路概率很大。

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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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