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德国经济呈现疲软,欧洲“领头羊”累了?
2019-06-24
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    在经历了欧债危机、英国脱欧、全球经济衰退的连翻重击之下,作为欧洲经济的“领头羊”的德国的确有些疲累了。近日,德国央行表示,德国经济在第二季度或表现疲软。受个人消费强劲和建筑业繁荣的推动,德国一季度经济增长0.4%。德国央行表示,第一季度经济反弹主要由一次性因素驱动,这些因素可能消失,甚至发生逆转。

    一直以来,德国的经济向来走得比较平稳,若是看德国的一个长周期上面的GDP增长率,我们可以看到一根近乎围绕均线的GDP增长率线条,德国经济总是在这样一个不温不火的情况下运行。一般德国的GDP增长率不会超过1%。主要原因有以下几个。

    首先,德国人口出现了老龄化,导致经济增长乏力,这与日本的老龄化社会极其相似。而人口老龄化的结果是,德国年轻人就业人口不足,企业招不到工人的问题。而且德国的赡养比也在持续恶化中。根据权威机构数据,德国在2020年,可以有三个德国工人供养一个德国老人,而到了2035年这一比例将降至1:1。

    再者,德国每年要拿出大量财政资金,要缩小东西德时期的工业差距。很明显东德的经济发展形势,不如西德好。所以,德国政府每年要拿出一部分财政收入支持东德地区的经济发展。1990年代时候是每年700亿美元,现在是170亿美元。

    最后,德国政府很自律,规定德国的财政赤字不得超过3%,这些年以降低债务为主,而德国政府所欠的债务都是欧债危机时期的其必须承担的债务,现在都在一点点将债务给填平了。近年来,德国政府的去杠杆效果还是不错的。

    从以上几个因素来看,德国经济始终保持低增长率是有原因的。不过,2019年以来,也有一些因素影响着德国GDP的增长率。一方面,汽车业是德国的支柱产业,贡献了该国约5%的GDP和4%的就业。欧盟去年9月开始执行新的汽车尾气排放测试规程,加上全球需求疲软,对德国汽车业造成显著影响。

    另一方面,德国经济对出口依赖度较高,约四分之一就业与出口有关。去年以来,世界经济增长放缓导致外部需求减弱,加上美欧贸易摩擦、英国“脱欧”等不确定因素发酵,对德国净出口造成明显影响,且持续至今。

    当然,德国人对经济增长并不是过于追求数量,而是更加追求质量的提高。德国人在解决失业率的问题时,主要是通过补贴企业要求企业降低工作时间,从而多雇佣员工。再加上,美国需求对德国出口的提振作用,德国出口正在恢复,所以,目前失业率也非常低。总体上德国高技术产品还是比较畅销世界的。

    德国在默克尔的领导下经历了十四年的风风雨雨,显露经济略有些波动是正常的。我们不能因为德国GDP几个季度的弱化而认为德国已经进入衰退期。德国是一个保守国家,几乎没有杠杆率的问题,而且德国2017年人均GDP达到4.67万美元,我们不能指望一个高收入的国家还能像发展中国家那样搞一些政府基建投资来提升GDP。所以,这既有德国人工资要求偏高,又有德国政府是不愿意人为干预经济走势的结果。

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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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