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美股终结10年长牛,A股能否独善其身?
2018-11-23
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    FAANG股票(Facebook,亚马逊,苹果,Netflix和谷歌母公司Alphabet)在过去6周内持续下跌。周一,这五大科技股票都跌入熊市区间。相较各自高位,FAANG股票市值共计蒸发1万亿美元。科技股拖累美股三大指数集体重挫,标普500指数收跌45.54点,跌幅1.66%,报2690.73点。

    道琼斯工业平均指数收跌395.78点,跌幅1.56%,报25017.44点。纳斯达克综合指数收跌219.40点,跌幅3.03%,报7028.48点。

    先来说一下,美国股市十年前为何会走大牛市?

    这主要是为了应对金融危机,美联储拿出了量化宽松的货币政策,这导致市场流动性泛滥,一部分流动性流向新兴市场国家,导致这些国家房地产泡沫吹大,另一部分资金就进入美国股市,吹大了美国股市的泡沫。

    而现如今,美国三大股指集体重挫,主要有二个原因:

    一是,由于美联储的持续加息和缩表,造成美国中长期国债利率近期创出历史新高,这让无风险投资市场吸引力陡然增加,于是大量资金流向美国国债市场,这也是导致美股下跌的导火索。

    二是,美国股市这次是价值回归,股市连涨十年,没有像样的调整,上市公司的业绩没有跟上来,股价已经远远高于其估值,所以美国三大股指就出现了下跌现象。特别是科技股板块,由于前期涨幅惊人,远远透支了未来的成长性,美国科技股板块领跌。

    所以,美国股市三大股指的集体重挫,肯定是要持续很长一段时间,若再加上美联储的连续加息和缩表,导致国债市场无风险收益率的持续走高,我们认为美国股市十年牛市已经结束了。

    未来美国股市将向其正常的估值靠拢。可以肯定,即使美国经济向好,美国股市也会价值回归。

    而中国股市与美国股市有一些相似,现在都是在上演估值回归进程,就是中美两国股市的估值都有些偏高,存在一定的泡沫,而一旦货币政策收紧,那肯定都会出现大跌的现象。中国股市估值偏高的原因有二个:

    一方面,中国股市实行的是审核制,新股发行价格就偏高,这就导致很多次新股破发。

    举个例子,中石油发行价16元/股,开盘当天涨至48元/股,早已透支了未来的成长性,10年后的今天,现在跌到7元多,发行价太高,透支未来成长性,估值就要回归。

    另一方面,本来中国股市中还有大盘蓝筹股估值并不算高的,现在也不行了,在经过了去年疯狂上涨之后,今年即使也下跌了不少。

    举个例子,贵州茅台,去年初还100多元/股,今年最高涨到800元/股,现在跌到500多元/股,但能说已经见底了吗?显然估值还是有些偏高,业绩又没有跟上来,本身就有调整的需求。

    虽然中美股市是两个完全隔开的资本市场,但是共性就是估值过高,透支了未来的成长性,美国股市估值回归,表面上看与中国股市没啥关系,但是美国股市的去泡沫化,也会引导中国股市的重心向下移动。

    未来美股、A股都会去寻找真正的估值底部,当然A股熊市可能还会跌到估值底部之下。所以,投资者应该对全球资本市场的风险有一个充分的认知。

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  • 中国的股市与经济,与美股没有任何关系。完全是一个炒作的天下。
    2018/11/24 3:10:12
  • 据卢生所言  六年间流出了3万亿米刀  米股应是重要目的地  减税 加息 缩表促发的  米股的见顶,意味着收割季的到来,毕竟从全球回流了许多资本  至于A股,因为用各种通打通了资本池,已经无法走出独立行情了 从港市北上的热钱  基本上是来砸盘的  绝不会是来托市的  综合基本面  再度击穿二千五,并非不可想象
    2018/11/23 19:49:56
  • 我想知道中国股市能不能不当美国的跟屁虫,走自己的道路?!
    2018/11/23 19:02:49
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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