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四大行日赚29亿背后还存在哪些隐忧?
2018-09-08
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    近日,四大行发行了2018年半年报。从财务指标看,上半年,工农中建四大行资产规模均突破20万亿,归属于母公司股东的净利润分别为1604.42亿元、1157.89亿元、1090.88亿元、1470.27亿元,日赚29.10亿元。

    从上半年营收上看,中行增速最慢仅增长1.29%,农行保持了两位数的增长达10.6%。四大行净息差营收上半年均有所改善,四大行净息差分别为2.3%、2.35%、1.88%、2.34%,较年初略有上升。

    对此,业内人士表示,综合四大行中报数据是喜忧参半。

    喜的是:四大行资产不良率有所下降。同时,住房贷款增速放缓,热点城市房贷比重下降。忧的是,受资管新规影响,理财收入有所下降。实体经济不良率成为重灾区。

    而我们认为,四大行目前正处于业务的转型期,由之前的传统银行向现代化银行转变。上半年裁撤3.2万名员工,在网点添加智能化柜员机,并发展手机银行业务。

    如今90%的银行业务都能在手机银行上办理。现在银行的办事效率与过去相比有了大幅度的提升。

    纵观四大行的半年报,确有不少亮点:

    第一,住房贷款增速放缓。工行个人住房贷款增加3418.25亿元,增长8.7%;农行个人住房贷款34009.93亿元,较上年末增长8.5%;建行个人住房贷款45012.16亿元,较上年末增长6.84%。相比去年同期,四大行个人住房贷款增速有所放缓。

    第二,债转股机构开始赢利。工行债转股机构盈利 2.73 亿 “ 领跑 ” 四大行。 2017 年开始,原银监会先后批准五家国有大型银行分别设立债转股实施机构,同年 7 月,银行系债转股专营机构不断落地。

    截至目前,市场化法治化债转股已签约金额 1.73 万亿元,资金到位 3500 多亿元。

    第三,资管新规有利于四大行理财业务的长远发展。表面上看,受资管新规冲击,四大行理财业务收益均有下降,建行理财收入更是下滑47%。

    但是资管新规,真正打破了刚兑,对银行的嵌套、资金空转等问题做了严格规定。

    所以,资管新规对资管业务的长期发展是有利的,再者银行收入从利差模式转变成管理费的模式是大趋势,有利于四大行未来理财业务的发展。

    所以,四大行理财业务下滑是暂时的。长远来看,资管新规有利于其理财业务的发展。

    不过,在四大行靓丽的中报背后也存在着一些隐忧,值得我们高度警惕:

    其一,四大行的不良率虽然下降,但是制造业、批发零售业则是“重灾区”,这说明,我国的实体经济目前尚未完全恢复,国内虚拟经济繁荣,制造业较为萧条的形势并没有发生逆转,银行把信贷投向实体经济肯定会有顾虑的。

    目前,导致四大行不良率最高的三个行业是,批发和零售行业、制造业、住宿和餐饮业,不良率分别为9.02%、5.34%、3.79%。制造业中部分轻工、装备制造和化工等中低端制造业领域市场有效需求放缓、行业内市场竞争激烈等因素影响,部分企业因资金链断裂出现贷款违约,不良贷款有所增加。

    其二,若三四线城市房价下跌,四大行不良率恐怕又会上升。今年上半年,三四线城市个人按揭贷款总量占比比较高,并有增大态势,总体的个人按揭贷款增量当中,投向三线、四线城市增量占比56%,比上年上升了3.9个百分点。

    目前,三四线城市去库存已接近尾声,本来高库存已经降到合理水平。而棚改货币化安置也已经结束,地方政府的房地产库存风险已经化解。接下来,房地产调控将会成为地方政府的工作重心,未来三四线城市的高房价恐怕会出现较大调整。

    四大行的半年报显示其日赚29亿元,赚钱速度之快,让其他行业自叹不如。但在形势一片向好背后,也存在问题,比如短期理财业务下滑过快、实体经济不良率攀升、大量房贷流向三四线城市。

    其实,理财业务短期下滑算不得利空,但实体经济不良率成重灾区,以及房贷流向三四线城市,成为房价下跌隐患,这倒是应引起足够重视。


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草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
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