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人民币国际化:战术性贬值+战略性升值
2015-08-13
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    一、背景

    (一)人民网北京(2015年)8月12日电 (李海霞):继(2015年8月)11日中间价比前一交易日出现了接近2%的变化后,人民币兑美元汇率中间价8月12日与11日中间价变动接近1.6%,报6.3306 。

    央行相关负责人认为,人民币兑美元汇率中间价贬值方向变动延续主要归因于,8月11日公布的7月份金融统计数据,在对新数据进行分析和人民币兑美元汇率中间价报价进一步完善的基础上 ,做市商进行报价所致。央行相关负责人表示,由于外汇市场存在日内波动,如果上日收盘汇率较上日人民币汇率中间价变动较大,会导致当日人民币汇率中间价相应地较上日人民币汇率中 间价有一定幅度变动。

    该负责人称,可见,在有管理的浮动汇率制度下,人民币汇率中间价的波动是正常的,不仅是中间价市场化程度提高的体现,也是市场供求在汇率形成中决定性作用的反映。

    中间价报价调整有利于减少扭曲,显然有助于推动人民币对美元汇率中间价向市场均衡汇率趋近。该负责人称,在有管理的浮动汇率制度下,市场汇率应当围绕作为基准汇率的人民币汇率中 间价波动,市场汇率与中间价的偏离可以通过市场自身的修复功能来校正。

    央行负责人认为,从国际国内经济金融形势看,当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。一是我国经济增速相对较高。二是我国经常项目长期保持顺差,2015年前7个月货物贸易顺差达3052亿 美元,这是决定外汇市场供求的主要基本面因素,也是支持人民币汇率的重要基础。三是近年来人民币国际化和金融市场对外开放进程加快,境外主体在贸易投资和资产配置等方面对人民币 的需求逐渐增加,为稳定人民币汇率注入了新动力。四是市场预期美联储加息导致美元在较长一段时间走强,市场对此已在消化之中。未来美联储加息这一时点性震动过后,相信市场会有更 加理性的判断。五是我国外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健,为人民币汇率保持稳定提供了有力支撑。

    “我国实行的是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,汇率波动是正常的,对此应客观看待。未来,人民银行将进一步完善人民币汇率市场化形成机制,维护汇率的正常浮动,保持 人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”该负责人说。

    (二)人民网(2015年)8月12日电:由于中国央行(2015年)8月11日宣布决定完善人民币兑美元汇率中间价报价,人民币兑美元汇率当日出现接近2%的变化(贬值方向),创下历史最大单日跌 幅。受此影响,美国股市、欧洲股市在8月11日开盘后全线下挫,纽约原油期货价格大跌4.2%,创下6年新低。

    1、美股收跌道指下跌1.21%。在人民币汇率大幅下跌后,市场预期人民币意外贬值会令美联储推迟加息时间,同时使出口商与奢侈品生产商股票承压。截至收盘,道琼斯工业平均指数下跌 212.33点,报17,402.84点,跌幅为1.21%;标准普尔500指数下跌20.10点,报2,084.08点,跌幅为0.96%;纳斯达克综合指数下跌65.01点,报5,036.79点,跌幅为1.27%。

    2、欧股大幅收跌。周二欧洲股市下滑,在中国安排人民币贬值,且有报告显示德国经济信心趋弱后,汽车股和奢侈品类股领跌。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数和欧元区绩优股Euro STOXX  50指数均收挫约1.7%。

    3、纽约原油大跌4.2%创6年新低。在人民币贬值之后,周二原油期货价格大幅下跌,美国基准油价下降至6年多以来最低值。纽约商业交易所9月份交割的原油期货价格下跌1.88美元或4.2%, 收于每桶43.08美元,低于3月份创造的6年来最低收盘价每桶43.46美元。作为全球基准油价的伦敦洲际交易所布伦特原油期货价格下跌1.23美元或2.44%,收于每桶49.18美元。

    4、金价周二收盘上涨0.33%。纽约金价周二收盘上涨0.33%,连续第四个交易日上涨。黄金交易者指出,中国投资者为抵消人民币贬值影响而发出的避险买盘是推动金价上涨的原因之一。此外 ,一些投资者怀疑中国此举可能导致美联储推迟加息,而这将削弱美元,并可能对黄金等美元计价的大宗商品起到提振作用。纽约商品交易所12月交割的黄金期货收盘上涨3.60美元,涨幅 0.33%,报每盎司1107.70美元。

    5、美元对多数货币汇率上涨。美元对多数主要货币汇率11日上涨。希腊政府11日与债权人就第三轮救助的内容达成协议,这将使希腊在今后3年内获得约850亿欧元救助资金。这一消息当天助 欧元对美元走强。截至纽约汇市尾市,1欧元兑换1.1035美元,高于前一交易日的1.1019美元;1英镑兑换1.5564美元,低于前一交易日的1.5601美元;1澳元兑换0.7291美元,低于前一交易日 的0.7410美元。1美元兑换125.15日元,高于前一交易日的124.61日元;1美元兑换0.9892瑞士法郎,高于前一交易日的0.9836瑞士法郎;1美元兑换1.3124加元,高于前一交易日的1.3001加元 。

    二、分析

    (一)人民币对欧美主要外币主动适度适时可控贬值,可以达到让等量的人民币仅能兑换到较少的外币的目的,最大化最大程度的削弱热钱涌出套利;还可以达到刺激出口、抑制进口的效果 等。

    (二)人民币对欧美主要外币坚定积极稳妥渐进升值,

    可以达到吸引国际资本涌入中国投资的目的,让等量外币仅能兑换到较少的人民币的目的;还可以达到刺激进口、抑制出口的效果等。

    三、对策

    我们认为,当前,中国面临内外复杂的经济金融局面:

    一是要统筹兼顾国内人民币资产价格(包括股市、债市、楼市等国内人民币资产)基本稳定与内外币值相对稳定。稳定资产价格,化解金融风险,人民币不贬值。

    二是人民币国际化,要适时适度战术性贬值,坚定不移战略性升值,进行可控、渐进的区间管理。

    三是要储备推出人民币基础货币增发购买国内人民币资产计划政策(即中版QE),掌控人民币国内货币流动性主动权。

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  • 据凤凰网报道:截止本周二(2016年10月12日),离岸人民币连续8个交易日的走贬,创下了2014年3月以来最长连跌纪录。尽管中国央行总用老生常谈的话劝慰投资者“关注人民币兑一篮子货币的稳定”,但人们还是忍不住探寻央行的真实意图。上一次美国金融危机爆发之后,美元/在岸人民币曾被限制在6.83左右微幅波动近两年之久,直至2010年第二季。(该网有贬值预期引导的嫌疑)
    2016/10/12 16:33:00
  • 双降,说明央行在以时间换空间。
    2015/8/25 22:28:05
  • 央行宣布降息0.25个百分点并降准0.5个百分点
    2015年8月25日
    专题摘要: 中国人民银行决定,自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点,9月6日起金融机构人民币存款准备金率下调0.5个百分点。
    2015/8/25 22:21:18
  • 2015年12月31日前,FED先加息0.25%(为了颜面或所谓信用),后再降息、降准等,甚至再QE……而企图再用货币工具(辅以财政政策,小概率),再次拯救美帝经济,是大概率经济逻辑选项。否则,美帝最后选项很可能会是以挑起三战为手段摆脱危机。
    2015/8/23 18:20:20
  • RMB主动贬值汇价而促进出口,在理论上可以达到输出通缩给欧美的目的,应该能部分延缓美元加息步伐。
    2015/8/22 17:29:58
  • 美帝若2015年9月加息,将亡于9月。 谁先加息(紧缩),谁先死! 资本主义或市场经济,其危机是周期性过剩危机。 预测:人民币降准,大概率预计将应在本月底左右。 因为,一旦美元加息,人民币主动宽松(降准、降息等)的空间将被大大挤压。因此,PBC要积极利用好本币主动宽松时间窗口。
    2015/8/22 16:43:14
  • 为贯彻落实《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发〔2014〕60号),加快推进资产证券化,盘活我省金融机构和各级政府投融资公司存量资产,进一步增强金融服务实体经济的能力和水平,现提出以下指导意见,请认真贯彻落实。

      一、充分认识推进资产证券化的重要意义

      资产证券化是金融机构、企业将不易流通但未来能够产生稳定现金收入的存量资产进行组合,转变为资本市场可销售和流通的金融产品筹措资金的融资方式。
    http://www.henan.gov.cn/zwgk/system/2015/05/25/010554129.shtml
    2015/8/20 16:16:13
  • 新华网华盛顿8月19日电(记者江宇娟)美国联邦储备委员会19日公布的最近一次货币政策例会纪要显示,多数美联储官员判断目前尚未满足启动加息的条件,但认为经济状况已经接近这些条件。美联储官员在何时启动加息方面仍存在分歧。

      纪要显示,在美联储7月28日至29日召开的货币政策例会上,与会官员认为今年以来美国劳动力市场改善明显,但仍有改善空间。对于持续低位的美国通胀水平,多数官员认为,经济前景以及劳动力市场的进一步改善将推动通胀率在中期逐步靠近美联储设定的2%目标。
    http://news.xinhuanet.com/fortune/2015-08/20/c_1116310651.htm
    2015/8/20 11:14:47
  • 当前,恢复股市流动性是当务之急。而只有“股票占款”,才能够真正及时、有效拯救A股、稳定股市行情。 “股票占款”(小型QE),才是“真金白银”,属央行释放的基础货币(社会新增货币)。股民投入的货币,属社会存量货币。 股市负行情,说明股市流动性在萎缩。 “债券占款”,可以让央行越过金融机构而直接输送流动性到实体经济中实业手里。总之,若措施得当,“股票占款”能刺激股民消费,而“债券占款”能最大化降低实体经济融资成本,从而稳定国内居民消费与企业投资,逐渐实现内部新增消费消化过剩投资。
    2015/8/19 13:58:51
  • 简单地说:外部需求,指外国消费;内部需求,指国内消费。
    2015/8/19 13:00:40
  • QE,主要作用之一是可让金融资本以接近0的成本,重新配置资产。如:中版QE,可让华尔街长期投资资本套现美元资产,将美元兑现为人民币而投资于中国国内人民币资产;同时,人民币兑美元汇率中间价贬值,还可让等量的美元兑换到较多的人民币。因此,QE(战略性)+贬值(战术性)=促诱资本涌入(战术性)。
    2015/8/18 22:11:08
  • 三、对策

        我们认为,当前,中国面临内外复杂的经济金融局面:

        一是要统筹兼顾国内人民币资产价格(包括股市、债市、楼市等国内人民币资产)基本稳定与内外币值相对稳定。稳定资产价格,化解金融风险,人民币不贬值。

        二是人民币国际化,要适时适度战术性贬值,坚定不移战略性升值,进行可控、渐进的区间管理。

        三是要储备推出人民币基础货币增发购买国内人民币资产计划政策(即中版QE),掌控人民币国内货币流动性主动权。
    2015/8/18 8:53:10
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
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