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2013年上半年国内经济主要特点及下半年展望
2013-06-30
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  一、2013年上半年国内主要经济特点

  1、新一届政府经济发展思路发生重大变化

  我国经济经过30年的高速发展,过去的信贷驱动、投资拉动、出口导向模式已到瓶颈,信贷泛滥(M2 104万亿)、产能过剩、房产价格居高不下、污染、食品安全等问题现在到了必须解决的 时候了。新一届政府期望通过简政放权、刺激民间经济活力、人的城镇化等一系列的改革来实现经济的可持续发展,从追求经济的快速增长转到经济增长的质量和效益上。

  习主席对奥巴马说,我们其实是可以让经济增长得更快的,但是我们把增长目标调低了,因为我们希望通过压低增长率来实现经济的转型升级。习主席的这段话直截了当,不仅道出了中 国最高领导人对当前经济减速的最明确的看法,也解释了为什么最高领导人对经济的放缓趋势至今保持沉默和不断的容忍。

  巴克莱银行提出了“李克强经济学”,自从3月中旬正式出任国务院总理后,李克强就选择了一条和前任不同的政策道路。巴克莱认为他的政策框架关键点有三个:无刺激、去杠杆和结构改革 ,因此可以称之为“李克强经济学”(Likonomics)。

  这是中国实现可持续发展的正确道路。

  2、虚拟经济(货币金融信贷)与实体经济背离趋势日益加剧

  一方面M2、银行贷款、社会融资总量等金融货币指标一直快速增长,增速远远超过实体经济各项指标(GDP、企业利润等等),另外一方面资产价格(以房地产为代表)持续上涨。

  一方面我们看到各项总量货币金融指标高速增长,另一方面却看到中小微型企业融资越来越难越来越贵。有相当部分货币信贷资源在金融体系内部“空转”,贷款派生存款,存款又派生贷款 ,相互拆借资金,相互购买各自发行的债券和理财产品等等。

  我国的经济体系的负债率越来越高,杠杆率越来越高。过去几年,许多行业和企业负债率大幅度上升,产能过剩盈利能力下降,加重负债压力。中国企业债务占据中国非金融部门债务的“半 壁江山”,2012年末,中国企业债务约为65万亿元,占GDP之比达125%,过去5年上升近30%,企业资产负债率迅速提升(A股非金融企业资产负债率由2008年的53%上升至60%),企业负债率比国 际平均水平高4倍。

  3、国内经济增速再次下滑

  今年上半年中国宏观经济并没有延续2012年底的反弹趋势,反而出现回落。

  2012年三季度GDP增幅为7.4%,第四季度GDP回升到7.9%,今年第一季度回落到7.7%。

  PPI 2012年9月份最低为-3.6%,1月份回升到-1.6%,但5月份又回落到-2.9%,为连续15个月的负增长。煤企50%亏损20%濒临破产 ,煤炭行业黄金周期已经过去了,十几年来,没有任何一年像 今年这么严重。钢铁、水泥市场也是如此。

  5月汇丰PMI终值调低至49.2并创8个月新低,以中小企业样本为主的汇丰PMI终值创8个月新低,显示出中国民营经济不容乐观。

  4、房地产市场回暖

  在2月20日国务院常务会议确定的五项加强房地产市场调控的政策措施(新国五条,卖房征20%税)的影响下,房产市场出现回暖,2月份及3月份出现了成交量急升的火爆局面,房价也出现 上涨。到4月份成交量开始下降。

  5、金融市场惊魂

  国务院会议中提出“盘活存量、用好增量”的稳健信贷政策。 进入6月份,资金市场趋紧,6月20日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种飙涨578.4个基点至13.4440,创历史新高。 6月24日,央行对国内“钱荒”采取强硬立场,引发中国股市暴跌,上证跌破2000点大关,最低跌到1849点。针对6月以来不断升级的流动性困局,6月25日,中国央行发出将维护市场稳定的清 晰讯号。央行称将积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现等工具,适时调节银行体系流动性,稳定市场预期,保持货币市场稳定,流动性问题得到缓解。

  同时,黄金期货出现大跌的走势,黄金从去年12月底的1675美元,跌到今天的1203美元。

  二、下半年经济展望

  1、 未来相当长的时间内,中国经济将从高速增长转变到中速增长,GDP将保持7%左右的增幅。

  2、政府将在一系列重要领域推动经济改革并加快改革的步伐。这些改革将涉及减少审批事项、鼓励社会资本进入受限行业、财政和税收、金融、资源价格、资本账户开放、农村土地制度改革 、社会保险、环保等多个领域。这些改革,将推动经济的可持续发展。

  3、国家预计下半年推出有关城镇化方案,并预计在秋季召开的三中全会将会订出政策,主要是户籍改革等方面。


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草根简介


生于1965年1月5日,山东济宁邹县人,现任济南国信典当有限公司总经理。从事企业投融资、企业上市、并购等资本运营工作长达10余年的时间,曾担任浪潮集团资本运营部部长、山东产权交易中心投资银行部部长等职务。在企业融资、上市、重组并购等企业资本运营方面积累了丰富的理论和实战经验,是浪潮国际在香港创业板上市以及其美国微软投资浪潮2500万美元等经典资本运营项目的组织者。山东大学校友企业家俱乐部常务理事、山东商界企业联盟常务理事。
孙凤池对中国宏观经济和资本市场有一定的研究心得,对2005年以来的资本市场、房地产走势做了比较准确的预测。孙凤池先生从06年11月开始,强烈推荐封闭基金板块,并坚持一直投资封闭基金板块。2007年10月22日,提醒大家中国股市将面临中线调整。2008年1月31日,指出中国股市要转入熊市。2008年10月20日,指出“百年危机,将构筑百年历史大底!”2011年2月,预言中国房地产将会出现拐点。

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