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股市疯涨绝非好事
2015-05-14
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    自从2014年11月央行降息、之后又降准,开启货币宽松政策以来,股价持续上涨,股民们终于盼来了久违的牛市行情,也就是股市泡沫的又一次膨胀,上证A指从2014年底的2500多点涨至4500 多点(照此势头再有几个月即可超越上次泡沫顶点),市值从30多万亿胀至40多万亿,日交易量高达2万亿。对此人们议论纷纷,不管怎么说股市如此疯涨绝非好事。

    2008年以来,经济持续下滑低迷就是由于2008年股市泡沫的收缩。当时由于美国发生了金融危机转移了人们的视线,而把经济下滑归咎于美国的金融危机。诚然,金融危机也带来了影响,但 是比起股市泡沫收缩的影响则微不足道。美国金融危机影响的主要在对外贸易和投资方面,其损失总额不过千亿美元,而且是逐年发生的。而我国股市泡沫的收缩则高达20万亿元,仅2008年 一年沪深两市市值就从32万亿元收缩为12万亿元,一下蒸发20万亿,上证A指从6490点降至2000点,股市量、价齐缩而使实体经济迅速下滑,为延缓经济下滑,政府果断推出4万亿投资计划。

    一般而言,经济繁荣股市上涨;经济下行股市低迷才为正常。因为股市最终是靠实体经济支撑的。自从2008年经济持续下行,股市也一直低迷至今。在经济没有任何好转的形势下,股市却出 现异常疯涨行情,出乎很多人预料。

    为什么股市出现疯涨行情?因为有资金的不断流入。任何一个市场只要有资金源源不断地流入,价格就会轮番上涨。我国自从1993年广义货币量超过GDP,即发生货币“越位”现象(即总量失 衡)后,再也不缺资金,再加上近年巨额外汇储备及外资的流入,流动性过剩已成为常态,只是在各个部门配置不均衡。2008年随着股市泡沫收缩,经济应随之收缩。然而,4万亿投资进一步 加剧了产能过剩,使已经在收缩的房地产泡沫继续膨胀,一些本该淘汰的产业或企业又苟延残喘几年,但最终还是没能挺住。由于实体经济形势不乐观,生产性投资并没有因央行降息而增加 而流入了股市;金融投资也一样,黄金市场自从2011年秋暴跌后持续低迷,逐渐失去投资魅力;外汇市场由于经常上演货币战,汇率涨跌无常,一般投资人望而怯步,审视权衡股票、基金、 外汇、黄金等每一个投资场所,过剩资金已没有更好选择,热衷炒股并自认为有些许经验的亿万股民最终还是选择了投资股市。

    股市能涨到何时,这一轮牛市能走多远?这是广大股民最为关心的。中国股市一向是政策市,且投机色彩很浓的市场。只要政府政策不变,“资金进入股市也是支持实体经济”这种观念 支配着政府决策者的思维,只要炒股者不断翻炒,即不停地转手买卖,股票价格就会不断上涨,牛市就会越走越远,股市泡沫就会越胀越大。因为资金进入股市股价就会上涨,股价上涨股民 就会购买,于是越买越涨,越涨越买,这就是股市泡沫的膨胀机制,也是股市投机的逻辑。只要股价上涨所流入的资金就会恋在股市,而不会流入生产领域支持实体经济,试图通过政策刺激 股市膨胀来救经济的政策思维纯属幻想。近几年来,美欧国家股市持续上涨,经济却不见好转就是最好的证明。经济形势上升时,出现泡沫实体经济会随泡沫一起涨,经济形势低迷时,则是 股市泡沫孤立膨胀,而脱离实体经济。一般而言,没有实体经济支撑的股市泡沫是走不远的。

    即使股市泡沫与实体经济一起胀,膨胀过度也会崩溃,或者说不论牛市走多远,泡沫胀多大,最终崩溃或收缩都将不可避免。这已经被国内外无数次的泡沫事件所证明:17世纪荷兰的“郁金 香泡沫”、英国的“南海泡沫”;18世纪法国的“密西西比泡沫”;20世纪30年代美国的“股市泡沫”;20世纪 90年代日本的“泡沫经济”;2008年美国的“金融泡沫”以及中国 的“股市 泡沫”的收缩都概莫能外。

    因为泡沫过度膨胀就会崩溃或收缩是由价值规律决定的。所谓泡沫,即商品价格偏离价值过度上涨,并使交易量过度膨胀的现象。股市泡沫是可以准确计算测量的(可参见笔者此前草根 网的博文)。泡沫现象作为一种失衡现象是违背价值规律的。所谓价值规律,即商品价格由价值所决定并随价值*变动而上下波动。泡沫的崩溃或收缩就是价格向价值的回归 ,这是由价值规 律所决定的,是不以人的意志为转移的。

    其实,股市泡沫(及其它泡沫)就像经济肌体中的脓肿,泡沫膨胀时从经济体中吸收营养,即资金和劳动力,当泡沫收缩或崩溃时就会流脓,膨胀时所吸收的资金和劳动力就会变成不良债务 和失业者流出,经济体随着泡沫收缩而萎缩甚或出现危机、萧条或低迷。只要股市存在并允许股票买卖,就会发生股市泡沫,股市泡沫过度膨胀就会崩溃或收缩,泡沫崩溃或收缩经济就会遭 殃。这一历史规律不可阻挡,更不可抗拒(笔者对泡沫的认识详见拙著《货币均衡新说》。

    回首过去,面对今天泡沫导致的一次又一次的经济危机,人类社会真该猛醒:重新认识股票(及所有纸券商品)、股票市场、股市泡沫(及其它泡沫)及其对经济的破坏性乃至对人类社会的极 大危害。

    *注释:这里所说商品价值,是指可以准确计算测量的交换价值。股票作为纸券商品没有任何价值,只因可与货币相交换而具有交换价值(也是人为赐予的),若禁止股票买卖交换价值随之消 失。

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  • 好事还是坏事,都不是楼主能说了算的。
    2015/5/19 17:05:59
  • 中国股市,还要创新高。
    2015/5/16 11:18:48
  • 自从2014年11月央行降息、之后又降准,开启货币宽松政策以来,股价持续上涨,股民们终于盼来了久违的牛市行情,也就是股市泡沫的又一次膨胀,上证A指从2014年底的2500多点涨至4500 多点(照此势头再有几个月即可超越上次泡沫顶点),市值从30多万亿胀至40多万亿,日交易量高达2万亿。对此人们议论纷纷,不管怎么说股市如此疯涨绝非好事。
    2015/5/14 18:41:53
  • 到处严查严打,饭都快吃不上了,还让不让人家活了?所以要利益再平衡一下,不让在职务上做手脚,还能不让做仓么?
    2015/5/14 15:13:22
  • 你的文中说:泡沫膨胀不会促进经济;但又说泡沫收缩经济会遭殃。这是不是矛盾的说法?
    2015/5/14 11:13:23
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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教授、博士。研究领域:货币、金融、经济。在货币、金融、货币均衡、中日金融、经济比较研究等方面均有独到见解。代表著作:《货币均衡新说》、《摆脱通货紧缩的新思路》。人生价值观:做一个对社会有贡献、对更多人有用的人。人生追求:我关心人类社会的问题与困难,尤其关心经济诸危机给人类社会带来的灾难。我的思考与研究旨在为消灭各种危机献计献策,使人类社会更适于人类生存,早一天实现人类理想社会,使人们活得轻松愉快,变得更加文明,更加高级,更加进步,充满智慧,富有理智。
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