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《货币均衡新说》提出的货币均衡监测与调控方法(五)
2012-01-20
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  以货币均衡新说为理论根据,以货币价值指标Mw、货币供求均衡率等一系列指标为核心,创立了货币均衡和市场均衡信号系统,提出了下述货币均衡监测与调控方法。

  1.货币均衡率

  货币均衡率,包括货币内外价值均衡率和货币供求均衡率,这都是以往理论中没有的。对内价值均衡率,可以准确反映货币价值变动的均衡程度。对外价值均衡率,则可以准确反映汇率与对外价值的偏离程度。货币供求均衡率,是指实际货币供给量与客观货币需求量的偏离程度。

  在以往的理论中有三种判断货币量均衡的方法:(1)计算增减速度的方法。(2)实际供给量与计划供给量方法的比较。(3)计算物价变动率的方法。其实这三种方法由于各自存在的问题,都不能准确计算货币供求均衡程度。尤其是物价变动率,它与货币均衡率既有联系也有区别,二者的计算方法不同,含义也不同,是不能相互代替的,而且物价还有时滞的问题,因此用物价变动率来判断货币是否均衡往往会误事。这次日本和中国对通货紧缩的误诊就是很好的证明。日本经济1990年泡沫崩溃后,随之发生通货紧缩,而政府1998年才意识到。中国经济1996年“软着陆”后便发生通货紧缩,政府也是1998年才意识到。

  鉴于此,笔者根据事物变动的一般规律和量变到质变的容许限界,结合中日两国货币与经济变动的实际情况,在推导出货币需求量等方程式和计算式的基础上,划定了货币供给变的均衡限界:货币均衡率±20%以内为相对均衡变动,±21%~±50%为轻度不均衡,±51%~±100%为重度不均衡,±100%以上为过度不均衡。从而使通货膨胀和通货紧缩这两种货币失衡现象,有了准确的判断方法和明确定义。

  2.货币均衡信号系统

  货币均衡信号系统示意图

  均衡信号指标            传导机制

  ①货币价值均衡:△Mw↑↓//P↓↑Mw↑↓

  ②商品市场均衡:△Wm↓↑//P↓↑Wm↓↑

  ③银行市场均衡:△Mr↑↓//r↑↓Mr↑↓

  ④股票市场均衡:△Sm↓↑//Ps↑↓Sm↓↑

  ⑤外汇市场均衡:$m↓↑//Rm(=MM)↓↑

  ⑥货币乘数均衡:△m↑↓//△Mw↑↓//m≤Mw

  ⑦信用乘数均衡:△m1(△m2)↑↓//△Mw↑↓

  说明:图中指标字母含义与前文相同。

  在这一均衡系统中,Mw指标处于核心地位,各个指标都与它直接或间接地联系在一起。Mr指标与Mw指标同向变动,即Mw指标上升,银行市场需求增加;Mr指标上升,银行信用扩大。Wm指标、Sm指标和$m指标则与Mw指标反向变动,即货币价值上升商品和股票的交换价值以及外汇的交换价值就会降低。Mw指标作为货币的价值指标是最稳定的(因为货币的价格是固定不变的)。Mw指标的变动可以反映出经济活动的总体变动。各个市场的增量均衡指标,围绕着总量均衡指标上下波动,增量指标若长期且大幅度变动,则会引起总量指标的变动。在没有价格限制的经济中,各个市场的价格与均衡指标应呈平行变动,但也有例外。比如,股价就与Sm指标反向变动,这是由股票市场的特殊性所决定的汇率如果是均衡汇率(=MM指标)的话,则与市场均衡指标平行变动。货币乘数和信用乘数m1(存款乘数)和m2(贷款乘数)要以Mw指标为限界,与之保持平行变动。

  根据各均衡指标变动的均衡率,市场信号可分为绿色信号、黄色信号、红色信号、黑色信号。

  绿色信号:表示均衡变动,均衡率在±20%以内。

  黄色信号:表示轻度不均衡,均衡率在±21%~±50%以内。

  红色信号:表示重度不均衡,均衡率在±51%~±100%。

  黑色信号:表示过度不均衡(激烈变动的非常状态),均衡率在±100%以上。   货币均衡信号系统,对于市场稳定具有如下作用:首先,政府可以根据市场信号判断是否存在投机活动。一般而言,市场均衡指标稳定时,价格如果与之发生偏离,多是由于投机性交易所引起。在这种时候,政府就可以启动“市场安全装置”来抑制投机。其次,交易者也可通过均衡信号了解市场变动,以便随时调整自身的交易行为。第三,金融当局可以监测市场信号,把握市场变动情况。第四,如果政府当局和金融当局都以均衡信号为基准进行判断的话,就容易取得判断的一致性,从而避免政策主张的对立。很明显,市场均衡信号可以大大缩短政策当局决策以及施策过程的时滞。因为政策当局一旦发现信号变动,就可以迅速作出判断。利用货币均衡率和市场均衡信号系统进行监测调控,可以确保均衡,避免不均衡的发生。


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草根简介


教授、博士。研究领域:货币、金融、经济。在货币、金融、货币均衡、中日金融、经济比较研究等方面均有独到见解。代表著作:《货币均衡新说》、《摆脱通货紧缩的新思路》。人生价值观:做一个对社会有贡献、对更多人有用的人。人生追求:我关心人类社会的问题与困难,尤其关心经济诸危机给人类社会带来的灾难。我的思考与研究旨在为消灭各种危机献计献策,使人类社会更适于人类生存,早一天实现人类理想社会,使人们活得轻松愉快,变得更加文明,更加高级,更加进步,充满智慧,富有理智。
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