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股票市场,政府为何会“做得太多”
2016-01-23
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    在1月20日召开的世界经济论坛达沃斯年会上,北大国家发展研究院金光经济学讲座教授张维迎表示,中国金融市场最大教训,尤其是股票市场,就是政府做得太多了。张维迎称:中国金融市场要健康,政府只需要制定基本规则就可以。

    在股票市场上称“政府做得太多”,这称说法,对于投资者来说其实并不陌生。这跟市场上很多业内人士批评管理层对股市干预太多其实是一码事。甚至还有人说,证监会太溺爱资本市场了。只不过这一次张维迎是站在达沃斯论坛上,所以说出来特别引人关注。

    应该说,“政府做得太多”这是中国股市的一个事实。股市上该管不该管的事情,证监会都在管,只不过大都没有管好罢了。可以说,中国证监会是世界范围内最累的证券监管机构,真正是“没有功劳有苦劳”。

    所以,包括张维迎在内的有关人士批评证监会“做得太多”是无可非议的。但对于每一个关心中国股市命运的人来说,都必须思考一个问题:为什么政府要“做得太多”,要过多地干预股市?认真地思考甚至帮助政府部门来解决这个问题,这比一味地批评政府部门“做得太多”、行政干预太多要有意义得多。

    管理层为什么要“做得太多”?这其实是与中国股市的不成熟密切相关的。对于中国股市的不成熟,在这个问题上不应该再有争论了,包括在刚刚结束的2016年全国证券期货监管工作会议上,证监会主席肖钢也承认了中国股市不成熟的事实。

    而中国股市的这种不成熟反映在法制建设上,就是有两大致命的缺陷。一是没有严刑峻法;二是没有有效的投资者保护机制。由于没有严刑峻法,各种违法违规行为得不到有效的查处,以至各种违法违规行为在中国股市里泛滥;由于投资者的利益得不到有效的保护,各种损害投资者利益的事情每时每刻都在股市上发生。如此一来,证监会只能是头痛医头,脚痛医脚,这就是导致管理层“做得太多”、行政干预太多的原因所在。

    对于这个问题,虽然张维迎支招称“政府只需要制定基本规则就可以”了。但问题在于这个“基本规则”并不好制定。因为一直以来,中国股市保护的都是融资者的利益,而投资者保护则是股市的软肋。如果真的要实行严刑峻法,真的要有效地保护投资者,那么习惯于违法违规的融资者就要为此付出巨大代价了。就目前的股市定位来说,要做到这一点其实还很困难。

    所以,要解决政府“做得太多”的问题,关键还是要从中国股市的顶层设计着手,从根本上改变中国股市“重融资、轻投资”的定位,实施严刑峻法与有效的投资者保护措施,让中国股市走上法制化的轨道。如此一来,政府“做得太多”的问题自然就迎刃而解了。

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草根简介


1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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