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日本经济走出通缩更多是象征意义
2009-03-09
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  2006-03-10发表于《上海证券报》

  当前,由于美国经常项目赤字居高不下,世界经济面临严重失衡,因此,国际社会对于日本经济走出通缩给予了极大关注与期待。数据显示,日本消费物价指数自去年11月以来已经连续3个月为正,今年1月的消费物价指数上涨年率达到0.5%的8年新高,预示着自1990年经济泡沫破灭以来,日本长达15年的通缩即将结束。

  日本长期的通货紧缩始于1985年的“广场协议”,以及日元大幅升值带来的日本股市与房地产泡沫。泡沫破灭以后,为了填补巨大的银行坏账,日本央行只能降低利率与增加货币投放,从而导致超宽松货币政策。而在超宽松货币政策下,出现长期的通缩显然不是经济学家所能解释的。

  事实上,“广场协议”并非像许多人所认为的,日本迫于美国的压力而让日元大幅升值,也并不意味着日本的经济泡沫是国际资本所堆积的。正如索罗斯所指出的,日本的经济泡沫是日本国内资本推动的结果。为了所谓的国家利益以及一些大公司的利益,日本的一部分“精英”们在“广场协议”之下有意识推动泡沫,诱使本国民众高位买入股票及房地产资产,让一些大公司获得巨大利益以扶持其海外扩张。当泡沫破灭之时,国内民众财富大幅缩水,消费长期低迷,从而经济陷入长期通缩以及经常项目巨额顺差。可以说,日本推动泡沫经济的唯一目标,是牺牲民众利益来满足国家利益。

  上世纪90年代以来,随着中国的进一步对外开放与经济快速增长,日本的跨国公司在中国获得了极大的成功。到2005年,日本银行坏账大部分被填平,日本经济开始走向缓慢复苏。与日本公司在海外获得的巨大成功形成巨大反差的是,日本国内经济一直增长迟缓,极大地打击了日本的自信心。因此,日本迫切需要显示对于经济的信心,在此种情况下,走出通缩对于日本具有更大的迫切性。总体而言,当前日本国内经济快速增长的动力并不存在,走出通缩的象征意义大于实际意义。


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