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美元果真能大规模回流美国吗?
2016-11-12
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    美元即将大规模回流论在中国很有市场,该论调的根据大概有以下三点:

    一、美国由于经济增长强劲,美联储将持续加息;

    二、美国的页岩气革命,是美国具备了低成本的能源竞争优势;

    三、奥巴马推动的再工业化,特朗普会更加努力。

    这看似无懈可击的论据迷倒了很多人,他们惶惶不可终日,竭力要加入换汇这一盲流之中,但仔细思考一下,其中风险也是巨大的。

    疑问一:根据新宏观的推理与实证,美国处于长周期的繁荣阶段,即产出增加、物价下跌,无通胀趋势,反而是通缩压力,加息只会给经济添乱,无理性,这被现实所逐步证明。

    疑问二:美国的页岩气平均成本高于现油价,远高于产油大国沙特不足10美元的成本,3/4的页岩气公司面临亏损倒闭,页岩气投资泡沫即将破裂。

    疑问三:再工业化的两大要件之一的物质基础:技术革命没有出现;之二的企业利润空间也没有出现,这主要表现为美国的国债、企业债、居民消费债三债总体无明显改观,物价水平,尤其是工资水平相对新兴市场国家高得多。要降低物价,这需要保持弱美元,这又与加息预期相矛盾。

    疑问四:在外美元以美国国债的形式存在,如美元回流,势必迫使持有美债的债权国抛美债,而19万亿美元的国债却只有不足3万亿的基础货币可兑换能力,形成债务悬河溃堤之势,将严重冲击美国的债市、股市、银行、美元金融体系。

    有人讲,美联储可以印钱购买美债,从而不违约。

    首先,这种说法混淆了政府和社会,以为政府可以随便印钱实际加印美元,必使国债加大,且让原有债权贬值。

    其次,加印美元本身就违约了。这要是企业和居民的现金流断裂,只有破产一条路。

    这和打牌一样,有人要输了,从另外一副牌中又拿了大小王。

    也就是说,量宽是坏了规矩。它让所谓的美国国债失去了信用。

    疑问五:这些回流美元在美国国债溃堤之后,它们能做什么呢?好比一头公牛闯进了瓷器店,坛坛罐罐肯定会打碎不少。

    疑问六:假设最好的结果出现,即美国国债非常平稳,这些大规模回流美元又买回了美国债,相当于美国债从外国政府手里转移到外国私人手里,进一步假设美国成功再工业化,出现了持续顺差,那么美元的国际地位必将下降,不再是储备货币了,这是因为特里芬悖论将开始发挥作用。

    这种世界级的金融动荡结果是多输,为各国所竭力避免的。

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  • 今日美元指数101.17,正好两个月。
    2017/1/12 18:42:05
  • 有人以贬值有利于中国出口为由,要求大幅贬值,一步到位。
    这种观点非常有害。
    一、形成群体性恐慌,触发多市场崩盘。
    二、大幅贬值是快速的,而经常项目顺差却是长期才能实现的。
    三、大幅贬值更有利于美元热钱再次收购廉价中国资产。
    宏观经济管理的要点不在于顺从他人的趋势,而是要稳字当头,防止暴涨暴跌。
    2007年人民币没有大幅升值,也就没有今天的大幅贬值基础。
    反面的例子是日本,广场协议听从美国的安排,日元大幅升值,吹胀股市、楼市泡沫,然后又大幅贬值,竹篮打水一场空。
    2016/12/16 10:40:39
  • 现在中国金融政策很容易出现失误:紧缩,则触发储蓄、债市、股市、楼市危机;宽松,则阻挡不住汇市外流,最终触发前者四大危机。主动的政策是抛美债,让对方先面临挤兑危机。
    现在看来,央行先紧缩以备美联储加息,结果自己的债市先跌停了。
    2016/12/16 10:02:52
  • 减产保价,本来就是处于周期路径中滞胀阶段的企业必然选择,现在国家行政推动,当然会使滞胀来得更快。
    国家认为减产提价就能改善效益,实际这是一种静态思维:假设需求不变。
    然而,普遍性的减产,工人工资收入必然减少,进而消费需求同步减少,自然需求减少,整体效益无法改善,只能继续减产。
    先减产的行业赚后减产行业的钱,于是整个社会竞相减产,大萧条出现。
    2016/12/16 10:02:21
  • 在债务高涨的当今世界,实际是一种危险的脆弱平衡,只要有一点凸起,资本就会蜂拥而至,导致其它地方坍塌。
    抛美债,迫使美联储要么压制美指,要么再次量宽,同样使美指弱化。
    2016/12/11 21:56:48
  • 人民日报今天连续刊发美国国债文章,是一个重大信号,即不随着美指拉升,而被动外汇管制、加息,因为那样实际无法阻挡挤兑恐慌与债务危机。
    日本的滞胀与美国的次贷危机,大萧条实际都是加息触发的。
    2016/12/11 21:54:31
  • 美元回家好呀,我就兑现美元国债好了,再去世界各地买入因美元回家而被低估的优质资产。看谁玩得起,看谁耗得起。
    2016/12/11 21:38:05
  • “美元即将大规模回流论”与“美国政府头顶国债堰塞湖”哪个更现实点。
    2016/12/11 21:35:52
  • 美国比我们更需要再次QE !!! 人民币只要贴着美元就可以了。就像一个驯马师一样,无论野马怎么折腾,只要死死地贴着野马!
    2016/12/11 21:13:35
  • “美元即将大规模回流论”就如同里根时代的“星球大战”计划一样的唬人!
    2016/12/11 21:10:22
  • 牢记毛主席教导!毛主席教导我们:美帝国是纸老虎!paper-tiger!
    2016/12/11 21:03:43
  • 人民日报-人民网  http://paper.people.com.cn/rmrb/html/2016-12/11/nbs.D110000renmrb_05.htm
    2016/12/11 20:58:06
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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最新通过审核的评论员: chen   zhengyang   农非农家   qoituz564   nyu46   梦回盘古   悠悠岁月   2807945947qq   ah6sdq   yyhua
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草根简介


山东宁阳人,现居天津。1992年毕业于西南石油学院自动化专业,中国社会科学院MBA,国际财务管理师(IFM)。当代宏观经济学者,主要从事西方经济学、政治经济学、控制论等跨学科领域的研究,新宏观主义创建者,储备需求倡导者,指出储备需求为第四大需求,它实现了对消费不足的价值补偿,是摆脱经济危机的根本路径。著有《新宏观主义》。人生信条:自由的思想,有效的实现,更快的进步。转发请尊重作者权益,否则将追责。


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