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美国经济为何能如此快速地复苏?
2012-08-27
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  我们看一下国际金融危机以来美国经济的走势:

  2009年 GDP增长 22%

  2010年 GDP增长 3%

  2011年 GDP增长 1.7%

  2012年 GDP增长预计 2%以上

  从目前的情况看,美国官方认为,虽然国际金融市场压力和油价上涨将继续对美国经济前景构成显著下行风险,但情况已经有所缓解。美国经济复苏正在积蓄能量已是共识。

  美国判断经济是否增长主要看投资,消费、出口的数据。要注意,这是事后的统计数据,真功夫在如何使投资、消费、出口保持增长。我们来看一看美国的经济管理者是如何地保持投资与消 费增长的:

  今年初美国财长盖特纳曾指出,目前美国经济增长更多由包括投资和出口等方面的私人需求带动,企业资产负债表增强,与危机前相比,美国经济变得更加高效。

  这一段话说的是,增长在于企业效益的提高,前提是“企业资产负债表增强”。而美国企业资产负债表的状况如何,家庭财产状况如何,完全在于证券市场。因为,不管是家庭、企业闲余资 金都投资在股市上。股市的价格对企业的投资,家庭的消费都构成直接的影响。

  《货币迷局》曾引用前美联储局主席格林斯潘2009.04在为英国《金融时报》所写的《股市将引领经济复苏》一文。格林斯潘在文中呼吁,只有拉起股市,才能使得企业资产与家庭资产恢复到 原来的状况,才能使危机解除,经济才可能复苏。格林斯潘说:股市市值回复到危机前的状况是关键,“如果无法做到这点,财政刺激带来的任何积极影响都将大打折扣。”

  所以美国的经济管理者解救金融危机,促使经济复苏的措施首先是使股市恢复到危机前的点数。我国的一些人只看到美国如何地增发货币,却不知道包括增发货币,采取十分宽松的货币政策 的目的首先就是为了挽救股市,使股市恢复到危机前的点位。

  要知道,国际金融危机时,全球股市损失市值是40万亿美元。如果任由下去,家庭开支将减少一半,经济将崩溃。如果仅靠增发货币救助是不可能补救的。但只要有宽松的货币政策,并给予 信心,美国股市在美国总统减话,美联储局主席坐着飞机撒钱,明确的多管齐下的股市救市政策下,在2009年3月美道琼斯指数在创出6470点的极低位后,就强劲回升,仅至2009年底就回升到 10000点。从2010年至今,美国股市道琼斯指数基本上都是在万点以上运行,并一路攀升,至今己经上涨到13100点以上。股市运行的平均点位己经超过了2007年。

  正是因为股市的完全恢复,所以美国财长盖特纳才有底气宣布美国的“企业资产负债表增强,与危机前相比,美国经济变得更加高效”。

  我们知道,美国经济从上世纪八十年代以来,就通过制造股市的财富效应拉动经济增长。三十年来平均增长达到了3.5%以上。通过股市拉动经济增长,这是十分典型内需驱动。股民的财富增 加了,消费需求才能增加,这是富裕社会与温饱性社会的一个重要区别所在,也就是蔡定创在《货币迷局》中揭示的在社会进入到产能过剩、资本过剩后,必须要用实体经济与虚拟经济的“ 双轮经济”驱动经济才可能发展的道理。

  从这里我们可以看到,股市作为虚拟经济的主体,驱动经济增长就必须要有正财富效应。只有在正财富效应的情况下,家庭消费才能增长,内需才能增强,企业的资产负债表才能增强。美国 经济为何能如此快地恢复?首要原因就是因为美国拉起了股市。

  与美国相反,我国股市这几年一路下跌,经济状况又似乎地回复到2008年的危机状态,政府又不得不启动七万亿的国债投资救市。虽然GDP可以救起来,但是,每个股民三年来在原来2008年亏 损的基础上,家庭资产再度增加亏损平均超过十万元以上。国债投资虽然能解决因股市下跌造成的生产过剩引起的失业工人的部份就业,股市持续下跌的情况下也只有依靠国债外延投资才能 使经济免于崩溃,但由于国债投资与股市的内生经济增长是完全不同的,股市下跌所造成后果是企业经济效益的全面下降,企业资产负债表的全面恶化,而国债投资只是占比例极少的权贵资 本获得更大收益,而整个国民经济状况效益越来越差。像这样内需因股市下跌而不断地减少的情况下,怎能实现内需驱动转型?怎能离得开国债外延性的投资来掩护股市对股民的掠夺?这也 就是为何这些年来,中国为何贫富差距仍然越来越大,权贵资本越来越富,而老百姓越来越穷的根本原因。

  不彻底改革中国股市,中国经济不可能完成内需转型,实现经济的可持续发展。这是中国的经济管理者不可不明白的道理。


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  • 这人与人就是不一样。用蔡定创老师的独一无二的理论看问题也就是不一样。股市是什么,99%的人都认为是经济的反映。只有蔡老师才看到股市对经济的双轮驱动,股市的创造价值功能。我看《货币迷局》必将成为世界经济学上的新经典。这是那些未看过《货币迷局》这部大著作的人不会明白的。
    希望蔡老师在普及经济学方面多发一些文章。
    2012/8/28 15:10:58
  • “改革中国股市”,只能治标不治本,股市不过是中国的经济在一定程度上的反映,而且是在一定程度上的歪曲反映。单纯地提改革股市,实在是一个外行人说的话,头重脚轻,本末倒置。
    2012/8/27 10:05:33
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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