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紧缩货币是中国经济的灾难(二)
2011-06-03
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  紧缩货币对经济发展的负面作用则日益显现,主要表现在如下几个方面:

  ①当前各项经济先行指标已经出现下滑趋势。从2011年4月开始经济先行指标PMI为52.9%,环比回落0.5个百分点,五月份继续下滑己成定势。

  ②股市持续低糜。当前,在国际金融危机中心的美国,道琼斯指数持续走强,都己经恢复到2007年初的12800点附近;我国股市的上证指数却自2010年11月紧缩货币以来,即从年度高点3186.72点,随着存款准备金率的提高而一路盘跌。至今己跌到2870点附近。股市负财富效应有所显现。

  ③中小生产性企业资金周转困难加剧。表现在地下钱庄、私人信贷市场活跃。因为紧缩货币,首先受到影响的是银行信贷资信靠后的中小生产性企业,而不是需要抑制投机的房地产。中小生产性企业的资金,随着信贷的收紧缩与股市的低糜双向作用,更加剧了资金周转困难。因为很多企业的资金链不仅仅是与银行信贷相联系,也与股票市值相联系的。目前,私人信贷市场的融资月息高者己达6厘,与2008年危机前时的情况相当。因资金链断裂而倒闭的企业也不在少数。

  ④为热钱流入创造条件。大型的在香港或国外市场上市的房企,在国内融资困难的情况下,都相继从外部市场融入高成本的资金。此不仅仅是增加了融资本,同时也增加了美元外汇资金的流入。而央行的紧缩正是因为这种流入的外汇过多而发行央票或提高存款准备金而将其锁定,并为其付出成本。从央行的锁定资金成本加上企业高融资成本,不仅是未能达到收紧房企信贷的作用,反而造成在这个局部国民经济付出双倍的成本。

  ⑤有助于美国“印钱消费”中国。“印钱消费”是蔡定创货币理论论着《货币迷局》中所揭示的一条货币运行规律。中国紧缩货币有着如下的价值传导途征:首先,紧缩货币会减少国内的总需求,中国将更需要依赖出口来消化过剩商品,并因需求减少而价格降低,更便宜的商品导致实际出口更多,产生出对美元的更多需求。这就从对美元需求数量上支持美国多印货币,并由此而产生人民币实际币值的上升。但是,我国当下是采取压制人民币升值的,由此就产生人民币的汇率低估。在与美元的汇率比价关系上,表明即使是用比值低的货币,也能交换到我国较高的价值的商品。这是一种不等价的交换,货币虽然是交换中介,通过货币不等值交换,低币值货币国家的劳动价值向高币值国家的劳动价值转移。因为人民刻意保持低币值,自愿用不等价交换作价值输送,美元的货币币值在这种交换中就不起币值等价的作用,因此,美元货币也就不受数量多少的影响。换句话说,美国无任印刷多少美元,实际币值不管贬值多少,只要同样的货币面值就能买到同样数量的等同价值的商品,因此,无任印多少美元它的物价指数也不会走高,不会产生通胀。因此,在人民币币值低估的情况下,紧缩货币起到提高人民币币值而汇价并不同时等同上升的作用,就会在实际上支持美国印更多的货币。因此说,我国紧缩货币,从客观上说是起到了支持美国量化宽松货币政策的作用。

  因此,我国紧缩货币不仅仅是造成国内的经济增速下滑,甚至有可能像2008年那样人为地制造危机[i],更主要的是反而会制造热钱的进入,并且实际上是在帮助美国实行量化宽松的货币政策,多印美元不贬值。从某种程度上来说,我们意图抑制输入性通胀而采用紧缩货币政策,除了造成本国经济下滑外,还有对输入性通胀有与我们意图完全相反的加强作用。这也是我国货币政策在这个问题上处于松紧“两难”的根源。

  如此的紧缩货币政策决不能继续下去了,否则必然对国民经济造成深度的伤害,到时不得不再来一个四万亿剌激也难说,这个教训不能就忘记了。那么,如何才能进行有效的宏观调控?我认为,必须要在两个方面有清楚的认识,才能获得正确的宏观调控方法:一是必须要准确了解我国当前通货膨胀的源头在哪,才能对症下药;二是需要真正理解当代信用货币的运行原理与运行规律,否则,政策与效果南辕北辙也未可知。

  (未完待续)


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  • 我国紧缩货币,从客观上说是起到了支持美国量化宽松货币政策的作用。讲得真对,事实已经在证明。
    2011/6/9 14:19:49
  • 从央行的锁定资金成本加上企业高融资成本,不仅是未能达到收紧房企信贷的作用。对蔡老师的这句话无法理解,从目前来看,紧缩政策打击最大的就是房企的信贷,不仅卡住了房企的投资资金端,同时也卡在了市场消费端,只不过这样的货币政策有一棒子打死一群人的嫌疑,弊端也是很明显的。如何平衡,不知道蔡老师有怎样的高见
    2011/6/6 10:07:27
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


原南京高级陆军学校毕业。十七年军旅后转至省单位工作,先后为IT、外汇投资公司总经理。倾心于强国,并致力于经济与改革等方面的探索。著有《资本论续-信用价值论》、《货币迷局》、《印钱消费》、《双轮经济》。QQ:50058624


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