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能走多远?黄金投资的风险凸显
2020-07-08
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    黄金价格从1400美元涨到现在的1786美元,进入了加速度上涨期,最近一年,黄金价涨幅达到25.79%。一个方向性选择摆在黄金市场面前:黄金是继续上扬走高,直到突破2000美元呢?还是在层层压力下开始回调,涨势彻底终止呢?还是在目前价位盘整一段时间呢?回答这些对市场投资者异常重要的问题,不是三言两语简单的事情。

    回答这些问题虽然很难,但只要抓住关键,也许能够理出一些头绪供大家投资决策参考。我们不妨先搜罗一下对黄金未来的利好因素有哪些?

    第一大利好要归于目前全球央行货币超级宽松的大放水了。一场罕见疫情把全球人都关闭隔离在家里,自然而然也会把经济关闭了。在疫情达到顶峰,重启经济有了共识后,全球央行的货币政策工具纷纷粉墨登场。当然急先锋是美联储。已经把利率、存款准备金率以及存款准备金利率降到了接近零,而且,目前资产负债表在短短几个月时间扩张近3万亿美元达到了7万亿美元规模。

    这使得其在2008年的应对行动显得相形见绌。大规模购买美国国债和抵押债券使美联储的资产负债表从2019年底的4.2万亿美元激增至突破7万亿美元。如今,其资产负债表规模是大萧条之前的八倍。在2007~2009年经济衰退期间,美联储推出资产购买计划,以抑制长期利率、促进经济增长。美联储资产负债表的规模从金融危机前的不到1万亿美元增长到4.5万亿美元。通过将到期的证券进行再投资,美联储维持其资产负债表规模在高位,有力地把美国经济从2008年金融危机中挽救出来,使得美国经济在金融危机后全球率先复苏,也助推了美股十年大牛市。

    全球央行如此放水货币从逻辑上来说对黄金构成实质性利好,也是这轮黄金加速上涨行情的决定因素之一。逻辑关系并不复杂:全球央行大放水,全球货币大贬值,避险情绪升温,国债和黄金受青睐。货币贬值随之而来的是通货膨胀扑面而来,而通货膨胀是黄金最喜欢看到的,也是黄金市场的根本性利好。货币大放水,基本就是这个逻辑关系。

    另外,黄金在交易方式上的便利化给投资投机都带来了冲动。交易便利化,无纸化,无实物化,网络化等,使得黄金流动性和变现能力急剧上升,参与黄金交易的不仅仅是中国大妈,而且还有各路投资家。

    还有一大利好利多因素必须从全球风险点来考虑。全球风险越多,黄金利好越多,黄金价格越涨;全球风险越大,黄金利好因素越猛,黄金价格越暴涨。这些风险非常之多,包括地缘政治风险、国际贸易风险、区域战争风险、突发事件风险、全球大传染病超级疫情风险。而目前面临的最大风险是新冠病毒正在全球肆虐风险,黄金避难所作用就凸显出来了。

    截至北京时间7月6日6时30分左右,全球单日新增新冠肺炎确诊病例196343例,累计确诊11366145例,单日新增死亡病例4412例,累计死亡532644例。一个判断是全球新冠病毒疫情近一两年都不会离去,或与人类长期并存的概率正在增大。在这种情况下,全球各个国家、各个地区、各个市场都会受到较大影响。这让黄金看到了最大希望,助推价格持续上涨。本轮黄金爆发根本还是始于全球疫情爆发那天。

    其他风险同样不可忽视,也是黄金的助推力量,去全球化或者叫做逆全球化思潮已经出现,由此带来的国际贸易严重纠纷或者停滞风险,正在威胁着全球经济。

    地缘政治风险正在硝烟弥漫。中东地区局势、叙利亚局势、北方半岛局势、东海南海局势、中印边界纠纷等几乎都在亚洲。这些地缘政治风险趋势在加剧,不可控因素在增大,甚至爆发战争都有可能。这是黄金价格走高的很重要因素。

    有一个矛盾背离现象持续至今。从疫情开始到现在都无法解释和自圆其说。即:风险资产与国债黄金避险资产价格齐涨格局,就如3月下旬的齐跌一样。或有两大因素:一是各国央行放水货币太多,不仅冲击风险市场,而且大举进入避险产品市场。因为投资者闭着眼睛投资哪个市场都会赚钱。二是确实经济重启有利于风险偏好因素在增多,而经济贸易风险、地缘政治风险等同时交织并存在一起。从历史角度来说,这种现象也是极度罕见的。

    分析了利好黄金的因素后,我们再来看看对黄金的利空因素。最大的利空因素是全球央行放水货币带来的货币贬值,通货膨胀情况或不会发生。因为,在全球大疫情之下,经济市场被关闭,人们收入减少或者失去收入,投资出口消费三驾马车拉动力几乎全部熄火。集中表现为总需求严重不足,通缩情况可能发生。因此,全球央行是为了挽救经济需求而放水货币的。以促进总需求提升,启动和恢复消费能力。是经济修复和恢复消费性质的货币大投放,至少目前看不会货币贬值,也不会发生通货膨胀。因此,各国央行货币大放水带来的黄金市场利好或是空欢喜,也难以兑现。

    同时,股市等风险资产强势受到青睐,吸引投资资金大举流入,对黄金流动性构成压力不小。黄金价格短期上涨过快过猛,有回调的强烈诉求。

    黄金消息面解析:刚刚过去的一周,现货黄金整体呈现冲高回落的走势,因为美国新冠疫情新增病例激增,市场担忧情绪升温,再加上美联储主席鲍威尔讲话偏向鸽派,会议纪要释放维持货币宽松信号,金价一度顶破1780关口,刷新近半年高点至1789.28美元/盎司;但上周出炉的一系列经济数据表现乐观,包括非农数据,全球股市普遍上涨,令金价涨势受限,最终收报1775.32美元/盎司,周线微涨0.23%。

    国际黄金技术分析:由于美国市场上周五适逢假日休市,一些避险性黄金买盘十分明显,金价维持在1770上方运行,日线布林线轨道向上开口,金价上行仍然受到布林线上轨压制,MACD金叉,但红能开始萎缩;KDJ在超买区域结成死叉,指示金价仍然存在一定的回调需求;下方初步支撑参考10日均线1769.38,上周四低点支撑在1757.77附近,若失守该位置,则金价将进一步回踩布林线中轨1740.25附近支撑。


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草根简介


笔名常亮,1961年生人,一个在金融战线奋斗20余年的资深金融工作者。酷爱经济、金融研究,利用业余时间进行新闻时评写作。每每遇见一些敏感新闻不由自主就想说几句,写几段。当然,一直遵守“有话好好说”的训言,善意的批评,沉思的建议,目的只为了推进伟大祖国复兴的进程。
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