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无愧于心 - 叶檀首页
走出经济紧缩盯住石油和房地产两大指标
2009-03-26
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  走出经济紧缩有两大指标,石油和房地产。

  石油是实体经济的润滑剂,对其他大宗商品价格影响力强,如果石油期货价格在低位徘徊,任谁说实体经济走好都是吹牛。从这方面来看,投资者应该有所安慰,美国原油期货从2月18日开始处于震荡上行的过程中,从每桶37美元上升到3月18号的48美元。但这并不能让市场安心,从走势上来看,美国的原油期货市场像中国的A股市场一样,呈现出明显的牛皮市行情,市场因为任何一点消息,诸如美国库存增加、原油产量增加而下挫,没有明显的做多力量支撑市场,而只有短期炒作资金在获利回吐。

  房地产是这次全球金融危机的罪魁,从美国学者对美国房地产市场几十年的研究来看,房地产的顶部未必与实体经济的顶部重合,但房地产的底部一定预示着实体经济的底部很快出现,而后先于实体经济走出低谷。房地产是实体经济的先行指标。3月17日晚,投资者迎来又一个好消息。美国商务部发布估算报告称,受到公寓建筑开工量增长82%的大力推动,美国2月新屋开建数字跃升22%,年率数字达到5..3万幢。受此消息刺激,美国三大指数全线飙升。

  同样不确定的消息是,新屋开工指数是短期反弹还是长期逆转无法确定。在2月份新屋开建数字意外回升之前,美国的房地产市场新屋开建数字已经连续三个月下滑,累计减少了38%。目前建筑商的信心已处在历史最糟糕水平。3月16日美国房地产建筑商协会报告称,按照1至100的评分标准,3月份建筑商信心指数仅为9。美国政府警告称,其月度房地产市场数据较为波动,可能因为采样及其他会计错误出现误差。在大多数时候,政府并不能确定实际新屋开建数字是增加还是减少了。举例来说,2月新屋开建数字的标准误差可能达到正负1..8%。通常情况下,需要四个月的新屋开建移动平均数字才能确定是否出现了新的趋势。过去4个月内,美国的新屋开建平均年率数字为5..8万幢;截至1月份的连续4个月移动平均年率数字为61.4万幢。美国1月份新屋开工数量环比仍在下降,因此,我们无法得出结论,认为美国房地产市场已经回暖。

  我国的燃料油市场跟随美国原油期货市场的足迹,没有独立行情可言,也就是说,处于震荡之中。

  但是,近期我国的房屋成交量却出现了小阳春,个别城市的楼盘开始涨价,有人因此得出结论,房地产市场颓势已经结束。此言过早。我国房地产市场处于去库存化的过程中,由于2008年经济紧缩导致房屋开工面积下降,因此,在未来2年有可能实现供需平衡,但目前开发商总体而言还没有解决负债率过高、积压库存过多的问题。但情况有所缓解,从上海来看,2月份上海房地产市场价跌量升,新增供应量86.25万平方米,环比减少29%,1月份房地产开发投资额94.78亿元人民币,环比下降9.6%,连续两个月下降,这与全国固定资产投资额房地产投资急剧下降吻合。也就是说,目前的房地产小阳春是积压需求、投资下降、政策利好综合刺激的产物,无法判断市场是否逆转,除非连续4个月以上维持高成交量,才能得出逆转的结论。

  可见,从最重要的石油与房地产价格来看,目前仍处于胶着期,投资者应该继续保持谨慎态度。


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  • 美国的做法也要知道了解,不要自己搞自己了。
    2009/3/26 22:37:15
  • 歇菜的可能性比较大,目前形势下,目前制度下,个人认为中央有没有能力已经无关大局,昨日之因,今日之果。将来后生们会怎么判?百姓心里有数!
    2009/3/26 22:17:24
  • 油价可能会起来,房地产也可能回暖。
    但经济能否就此就好起来?
    只盯着这两大指标,也会走眼摔跤的——比如出口不彰、投资萎缩、其他消费低迷、就业困难等。
    2009/3/26 17:10:49
  • 走出紧缩迎滞胀
    还是歇菜.
    2009/3/26 10:35:42
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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历史博士,财经论者。经济领域的市场派,文化上的保守主义者。以我手写我心,用事例与逻辑说话,对事不无小补,对己无愧于心,且文章不遭斧钺之害失去原意,于愿足矣。邮箱yetan@vip.sohu.com

从历史到现实,从经济到政治,期间并无轩轾,常有令人惊讶的相似之处。因此谴责任何以牺牲个人充当某种崇高理想祭品的行为,以及脱离生活常识的高深理论。赞赏尊重常识的理论,同情任何凭辛苦工作追求个人利益的行为。转型期的人面向不可知的未来,或许彷徨,但好在并未象但丁一样,对未来失去信心与感受。


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