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中国应在G20峰会中应采取的对策(上)
2009-04-03
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  20国集团峰会4月2日在伦敦召开,在这次既带给中国机遇,也对检验中国成长实力成熟度带来挑战的重要国际会议上,我国应采取怎样的对策、达到怎样的诉求,才最有利于中国和世界呢?

  一、20国金融峰会和IMF应把监督美国保持储备货币的汇率相对稳定当作首要任务。

  近些年来,美国不断向全球滥发货币,享受着铸币权带来的极大益处(只要开动机器印美元,就可以从全世界换来无尽的商品),却不承担稳定国际储备货币汇率的责任。权利和义务极不对等,对这种不公平的失衡状态缺乏约束,是造 成金融危机的根源。虽然表面看来,这次金融危机是由次贷危机引发的,但其实最本质的根源是多年来美元的滥发和严重的金融泡沫化,才引发了全球危机。

  由于美元主导国际货币体系,而国际社会缺乏对美元在发行、流动、回流等方面的有效约束,美元又放弃自己稳定全球汇率的义务,世界对美元也缺乏任何必要的约束机制,在取消美元与黄金间的联系后,全球没有建立起对美元发行的 监管与制约,使国际货币和全球经济一道经历了大起大伏和不断的风险。

  以往国际货币基金组织等国际金融组织,两只眼睛都盯着发展中国家的赤字与资源配置,恰恰忘记拥有铸币权的国家才最需要监管。其实,IMF宗旨的之一就是促进汇率稳定,然而这一点由于IMF实际上被美国所控制而并没有做到。美元 汇率多年来的大起大落,是国际金融秩序不稳定的重要根源。这反映了国际储备货币功能由主权信用货币承担的矛盾。前者要求稳定,后者要求根据局部利益不断调整。然而这是大局和小局的矛盾,“小局应当服从大局”,已经从铸币 权受益的美国,必须承担稳定汇率的义务。对此不仅美国应当首先自律,同时20国金融峰会的代表机构和IMF应把监督储备货币汇率的相对稳定当作首要任务。在此次峰会上,应当争取做到对储备货币必须相对稳定达成共识和约定条款 。要求美国在经济复苏后,承担义务有计划地逐步消除国内消费投资同储蓄之间的失衡,必须约束货币发行量,并接受国际监督。“利益和责任应该相对等”,这是国际通过的原则,美国应该接受这一公平的诉求。而反过来也成立,中 国承担了更多的责任,也应该获得更多的利益和权利。

  最近美联储表示将可能采取多发货币的方式收购国债,如果任由美国这样毫无约束地开动印钞机,将直接导致通货膨胀预期,整个世界将会陷入更大的麻烦中,中国所遭受的损失更是首当其冲。目前美国采取的救市方法,是把私人部门 的债务转移到公共部门,然后把公共部门的债务转移到其它债权国家。如果按照这样的方式来清算债务的话,中国就会成为最主要的买单者,我国辛苦积累的外汇储备将会遭受巨大损失。我国应在这此会议上,对美联储这种不负责的态 度给予严厉斥责。美国这样做,是对不久前刚刚向温总理承诺保证中国资产在美国安全的极大背叛,是对全力支持美国购买了巨量美债的中国的无信赖帐!应力促各国一道建立起对美元发行的国际制衡机制,逼迫美国在保持汇率稳定上 承担起责任来。而且可提醒美国,如果美国滥用自己的权力,大规模增发货币,将使美国政府和美国金融市场的公信力逐次失去,导致整个市场对通货膨胀甚至滞胀的预期,使更多投资人退出美国国债市场,这将会使世界经济进入更加 剧烈的恶性循环,这也有损美国的长远利益的。

  在目前国际货币体制改革的关键时刻,作为美国最大的债权国,我们绝不能放弃自己应有的权利。美国既然一再要求别国增持美国国债,中国便绝不能放弃要求债务国改善财务状况、实施严格的赤字管理的主张,这些主张是美国过去一 再要求其它国家的,98年亚洲金融危机时,美国及其主导的IMF向亚洲金融危机国提出的就是这些主张。目前我国在峰会上提出此主张正是大好时机,不仅有利于中国、日本这样的债权国,也有利于约束美国注意自己的长远利益。我国 如果不在此会上提出自己的主张,丧失的将不仅是长期的收益和外汇储备,还会错失督促美国及IMF进行根本制度变革的良机。

  二、改变以美元为中心的国际货币制度,促进国际储备货币的多元化。

       目前,除美元是国际储备货币以外,欧元,日元,英镑也是,但所占比例较小,而且也都有主权信用货币的弱点。因此改变美元独大的局面,建立新的国际货币体系 ,加强IMF特别提款权的建设,可能是国际储备货币多元化的较好选择。特别提款权是上世纪60年代发生第一次美元危机以后酝酿成熟的。但在实际执行中并没有达到设计的初衷。原因在于,一是它的数量有限,没有超过国际储备货币 总量的5%,二是分配不公,主要掌握在发达国家手中,三是只能用于国际清算,不能用于贸易和金融往来的直接支付。但根本原因是美国人态度不积极。在这次国际金融改革中应当促使美国人改变态度。为完善这一工具,可以考虑在货 币篮子中增加黄金,加强其“货币锚”的作用,抑制美元等货币的滥发。

  有专家建议,“扩大特别提款权额度”要有一个计划,比如在五年内使其占储备货币总量的10%,还应当增加发展中国家的配额,以提高他们抗风险能力。随着我国国际地位的提高和综合国力的增长,人民币成为国际储备货币是迟早的 事。虽现在提出为时尚早,但应积极准备条件。我国政府决定在周边国家实行用人民币做贸易结算的试点,增加人民币在国际贸易往来中的结算量,酝酿在香港建立人民币国际结算中心,都是很好的创造条件之举。另外,发行熊猫债券 ,给其他国家提供以人民币计价的美元贷款或者是其他币种的贷款等。包括2010年IMF重新确定SDR篮子的货币构成时,要争取把人民币装入篮子。人民币何时变为资本账户可兑换,是走向世界的重要条件,要为人民币走向完全可兑换规 划路线图。为此我们必须做好三件事,第一建设成为创新型国家,提高综合竞争力;第二,经济结构调整到以内需为主;第三,不仅有充足的外汇储备,也有充足的黄金储备。因此2020年可能是一个合适的时机。

  总之,应增强其他货币的地位,未来要建立以美元为主,欧元和亚洲的货币都能够发挥适当决策作用的多级的国际货币体系,逐渐改变以美元为中心的国际货币制度。

  三、改革投票机制,取消美国在IMF中的一票否决权,否则任何改革都不可能实施。

  在国际货币基金组织(IMF)中,美国的权重分量与其所尽的义务及能力存在严重背离,美国占有的16.77%的投票权份额,较第2位日本的6%高出一大截,中国仅拥有3.66%投票权。实际上形成了美国的一票否决权,妨碍了更加公 平、有效的机制的建立。因此,我国要联合其它国家,改革IMF的投票机制,采用“三分之二通过的原则”,提高中国等发展中国家投票权(仅仅提高两、三个百分点是无用的),降低美国的,投票权份额,使其不能构成一票否决权 ,否则任何有效的改革都不可能实施。要修改IMF的决策规则及管理体制,增加新兴市场国家的参与和管理权,应是国际金融体系重建的方向。

  四、救灾救市要区分两种性质完全不同的债务。

       这次金融危机与以往任何一次危机具有截然不同的特点,就是通过所谓金融创新吹起高达天文数字的金融衍生品泡沫,具有摧毁全球经济的巨大能量。金融衍生品坏债其实是脱离实体经济 的投机赌博债务,美国的各种金融机构对三、四千亿美元的次级贷款进行重新包装,在此基础上又创造了高出数十倍、数百倍的次贷债券和相关金融衍生产品。借助金融自由化政策,美国放纵资本贪欲和金融投机泡沫无限膨胀,创造出 高达600多万亿美元的金融衍生品,较美国14万亿的GDP高出50倍!花旗银行持有各种金融衍生品金额高达39万亿美元,相当于其拥有的200亿美元总资本额的近2000倍。这样巨大的虚拟泡沫是无论如何无法救,也不该救的。

  刺激经济和解救金融危机必是美国这次参会的优先考虑,美国政府前后投入了上万亿金融挽救计划,然而,大部分资金被用于购买次贷危机给造成的金融机构不良债权,显然美国这样的处理方式,将给包括中国在内的各国金融机构带来 巨大损失。一些金融机构高管在造成世界巨大损失的同时不仅不反省,还用纳税人和中国等国的资助为自己发高薪,足见其贪婪本性。

  笔者很赞同杨斌的建议:中国应联合世界各国向美国施加压力,要求美国救市应严格区分两种性质完全不同的债务:一种债务是花真金白银购买的债券,像美国的养老金、中国金融机构购买的美国两房等金融机构的3A级债券、世界各国 拥有的美国政府债券等,这些是必须优先保障的实实在在的债权;另一种债务是金融机构投机产生的赌债,例如具有高杠杆投机性质的金融衍生品债务,已高达天文数字的庞大规模,根本无法挽救,而且挽救这类投机坏债,必将导致全 球恶性通货膨胀。中国不应坐视美国金融衍生品的定时炸弹不断爆炸,引发一轮轮金融海啸并且最终导致“崩溃式膨胀”灾难,所以G20会议应监督美欧只能把资金用到解救前一种债务上,而对后一种完全脱离实体经济的赌博式投机债 务,则应主动联合世界各国拆除这些金融衍生品的定时炸弹,争取不待其爆炸就先行将其全部冻结、注销,而彻底废除这类债务并不会影响实体经济的运行。总之一句话,“救真金而不救垃圾”,否则世界将被垃圾泡沫所淹没。


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  • 治理水平的高低,与治理目标高低没有太大关系,与适应自身能力水平的治理目标选择有很大的关系。合理地确定我们的目标,才是最要紧的。在国际经济新秩序的建立上是这样,在国内经济新秩序的建立上也是这样。
    2009/4/4 9:51:42
  • 当我们有公平思想没有公平办法时,也许退而求其次地坚决维护本国利益,办法要简单一些,更好操作一些。这才是最重要的。
    2009/4/4 9:46:06
  • 主权货币和超主权货币的区别到底在哪里?欧元是不是主权货币,SDR是不是超主权货币,能够兼顾不同发展水平国家利益的货币是什么样的,我们想像中的超主权货币是什么,……,一系列的问题需要澄清。
    同一主权货币制度下,区域发展的不平衡都无法区别处理好,那么涉及多种文化、众多主权国家的事情,谁能有这智慧来解决呢?
    购买力平价,应当是最为符合经济发展的汇率决定机制,但强大的政治不允许。这确实是一个难题,有公平思想是一回事,有公平办法又是另一回事。总之需要大智慧。
    当我们有公平思想没有公平办法时,也许退而求其次地坚决维护本国利益,办法要简单一些,更好操作一些。这才是最重要的。
    2009/4/4 9:44:57
  • 博主第一条就错了,保持美元汇率相对稳定能保证我们的外汇不贬值?
    别把货币和商品的位置搞反了,应该是保持美元购买力的稳定
    2009/4/3 13:18:53
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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新华社世界问题研究中心研究员。媒体的力量,越来越成为制衡社会的重要力量之一。感谢互联网,可以让信息、思想超越各种阻隔,无疆界地流动。让我们审慎地利用这一利器,剖析社会病源,探寻救治良方,给“善”以助力,让“恶”无法逍遥,催生整个社会尽快走向良性循环。著名文人余秋雨曾说过一句话:“世上最惊人的是真实,最感人的是说出真实。中国已经有人敢于这样说了,一切才有了希望。”
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