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义不容辞 - 卢麒元首页
带病复苏
2010-07-29
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  就个别经济数据而言,中国经济早就复苏了。

  然而,中国经济的结构性问题一个也没有解决。

  中国管理层的态度很暧昧。他们似乎并无意愿在2012年前真正解决结构性问题。解决结构性问题,必须要深化改革。他们避开了改革。他们继续选择“刺激”。在“吗啡”(滥发货币)的作用下,中国经济正在“无痛”前行。

  一般性的道德批判,对中国的管理层是没有影响力的。

  严谨的技术性论证,普通人又无法独立完成。例如,普通人无法精确计算,中国政府持有净资产存量的变动状况,以及中国政府持有净资产回报率变动状况。我们很难用坚实的数据证明,中国经济已经处于严重的透支状态了。事实上,中国政府真实持有的净资产存量正在迅速流失。他们用表外巨额资产损失支撑高达两位数的GDP数据。请注意,中国政府在损失表外资产的同时,并没有增加表内负债。这与大多数主权债务危机国家在形式上增加负债的做法完全不同。在形式上,政府的负债水平仍然是健康的。而我们的管理层正是在这种假象下,将这种严重透支的结果,当成是自己的工作成果。他们甚至认为,他们在对抗国际金融风暴中,获得了巨大的成功。

  正确理解政府的资产负债表是非常重要的。这是理解政府所谓的积极的财政政策和宽松的货币政策的关键之所在。中国政府没有受到强大的预算约束压力。中国政府甚至不存在主权债务危机问题。他们会用另一种方法(例如联汇制度),滥发货币,从而实现特定的经济发展目标。这种暗中透支表外资产,掏空人民币币值的方式,要比主权债务危机隐蔽得多,后果也严重得多。一国政府的信用,是一种极其复杂的资产存在形态,这一点并不为常人所注意。但是,如果有人认真研究中国政府的真实资产负债状况,特别是用通货膨胀还原法还原真相,就会无比恐惧。我们的问题可能已经远远超过了欧猪五国的主权债务危机。中国政府不久的将来将面临更为恐怖的信用危机。

  我想,关于这一点,中国普通百姓是浑然不知的,索罗斯们一定是知道的。大鳄们在等待时机。

  我感到惊讶。一些小男生和小女生,一再地混淆通货膨胀的概念。混淆通货膨胀的概念,才能为人民币升值提供理论依据。中国已经发行了超过实体经济运行所需通货至少3倍的货币数量,我们竟然仍能得出通货紧缩的结论。我们甚至竟然坐视房地产价格的剧烈膨胀。我们甚至仍然敢于在“洪峰”中继续释放流动性。我们甚至仍然敢于开启人民币升值的大门。

  我始终认为,复苏是一个伪命题。我看到的是,一个苍白的病人在药物刺激下,手舞足蹈。

  说来有趣。有关方面,认为我对美国经济的看法还是有一些道理的。他们希望我提供理论依据、逻辑过程、数据来源。显然,他们并不认同我对中国经济的看法。

  提供关于美国经济的看法相对容易一些。如果要提供对中国经济认识的理论依据、逻辑过程、数据来源,那是需要付出极其艰巨的努力的。我确实没有能力独立完成。因为无法完成,所以我一些分析和建议缺乏足够的说服力。

  我和一些朋友一直有这样的想法:建立一个大型数据库,建立一支高素质的分析师团队,建立一个强大的民间智库。我们希望独立提供关于中国经济状况的系统分析。不过,那确实需要强大的行政资源和雄厚的资金支持。这需要很多志同道合者今后共同努力。

  暂时,我们只能提供一些初步的看法。这些并不系统的看法,或许对政府和投资者有一些参考价值。

  我们认为,全球经济处于带病复苏的状态。西方发达国家通过主权债务形成的需求已臻极限;中国通过透支国力形成的供给已臻极限。量化宽松的货币政策不过是为各国政府争取改革的时间和空间。量化宽松的货币政策无法解决根本性矛盾。所有问题将通过价格重置得到解决。价格重置的前奏曲就是汇率调整。人民币升值问题必然成为全球经济问题的焦点。最近全球发生的一系列经济事件印证了这种判断。

  我们认为,中国必须下决心进行结构调整。这是一次战略性突围。我们必须率先开始内部的价格重置。其中的要点有两个:提高劳动者工资;降低资本收益率(必要时可为负值)。应该尽早开征资本利得和资产持有的相关税负,开辟社保资金稳定的来源。用非汇率方式,向全球大规模集中输出通货膨胀。大规模集中输出通胀,才能确保全球经济受到足够大的冲击,才能确保其他国家无法迅速形成中国替代。

  我们认为,中国必须下决心解决房地产问题。中国最高决策当局必须下决心解决各级政府的吃饭问题(可以用中央财政养起来),而不应放任地方政府卖地自肥。高地价财政,将历史性地断送中国制造业的竞争优势。得不偿失。中国政府可以推出未来20年城市建设方案。为未来城市化人口提供廉价而舒适的居住条件。用一代人的时间,一劳永逸地解决房地产问题。中国现行房价应该大跌、可以大跌、必须大跌。因为,我们必须赶在大萧条之前主动吸干自己的经济泡沫。

  我们认为,既然存在全球大萧条的可能性,我们就应该是大萧条的顺应者(或制造者)。中国国民没有赋予中国政府拯救全球经济的权力、责任和义务。我们不能用大规模输出国民福利的方法迟滞世界大萧条的到来。中国政府的责任,是赶在大萧条之前,吸干内部经济泡沫,同时向全世界输出通货膨胀。没有了廉价的中国商品,全世界的劳动力价格必须大规模重置。我们要将我们的问题变成全世界的问题。

  我们认为,汇率问题从来就是双刃剑。中国政府必须明白汇率问题蕴含了国家长远的战略利益。我们需要将外汇储备的大部分转换为战略资源储备(黄金储备为主)。中国政府持有的净资产值是决定人民币币值的关键因素。必须确保政府资产的保值与增殖。当人民币升值到合适水平,人民币可以实现与黄金低比例挂钩(篮子里可以有其他东西),并实现特定条件下自由兑换。美国人一方面压迫人民币升值,美国人另一方面非常惧怕人民币升值后完成国际化。我们可以将两件事情一起办。人民币极有可能将是戳破美元泡沫的那根神奇的手指头。此外,人民币国际化将是消化人民币滥发问题的最佳途径。务必请注意,在外汇市场博弈中,人民币仍处于极为有利的地位。

  中国政府如果能够独立思考并有所作为,局势对中国仍然是有利的。当然,如果非要将中国束缚于中美合作的框架内(所谓的中美国思维),一切都要被动服从,结局将会非常悲惨。事实上,我们已经感受到层层叠叠的外部压力。我们绝对不能就范。

  个人的能力总是有限的。所以,非常希望,我国纳税人每年用数以千亿计供养的教育研究机构,做一点点儿有意义的事情。同时,拜托我们的传媒,不要去继续为敌人做免费宣传员了。今天中国人对于经济问题的错误认识,正是中国的教育、研究、传媒的错误导向的结果。已经误导了整整一代人了。请不要在下一次动乱之后,仍然祭出那句老话:“教育出了问题。”

  伟大领袖毛主席教导我们:下定决心,排除万难,去争取胜利。不要用“两难”作托词了,新中国是不应该被“两难”吓倒的。


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  • 现在到底是通涨还是通缩,其实是很难定论的,流动性一旦没有了,就是通缩后转恶性通涨。但按照博主这篇文章的观点,那就是要人造通涨,呵呵,博主你所说的用非汇率方式,向全球大规模集中输出通货膨胀,你认为以中国目前的能力,可能性有多大,呵呵,纸上谈兵。大规模做空中国将就在眼前,你认为中国有多少机会和时间能够主动扭转一个由自己一手炮制的趋势,更不谈还有那么多汉奸利益集团根本就不希望扭转。我不知道博主做过期货没有,一个趋势一旦形成,就将定会是气势如虹的走到底的,岂是一,二个书生意气,写几篇赵括式的文章能够改变的。
    中国将面临一场从未有过的洗礼,这是历史的必然,这是宿命,因为出来混了,迟早要还的。
    希望博主多些独立的精神,被人收买毕竟不是很光彩的,再说一次,真的别太低估了草根的智慧。
    2010/8/22 10:34:04
  • 看完这篇文章后,感觉博主要么已被收买了,要么就是健忘了。因为这篇文章和博主以前写的观点是自相矛盾的。博主,千万别太低估了草根的智慧。
    2010/8/22 10:09:35
  • 真实的洗菜过程,不是把所有的水都能带走,尤其在经济层面,可能这次的水还没空尽,下次注水又来了,水的清洁度可能会高点,但只是对流混合,稀释后,流动,宝贵的是空水,如果水的稀释菜/盘子上的(加了洗涤灵)的污渍的速度已经够了,最大的问题反而是抓紧时间空水,下次稀释,就可以对付仅剩的微量污渍了,这种空水,就是一种节奏,这种节奏,也就是结构,可见市场经济中调整结构本应该抢着做,而不是没功夫、顾不上这种和发展快速“关系远”的事。因为它本身就应该在经济发展中,一点都不远。核算可以缺失吗?考察浓度一类的稍微要求统计部门有所作为的这类核算做好了,就不容易积累结构调整成堆问题了。也就不会在各种鉴别大势的金融贸易中时不时地栽厉害的跟头了。
    2010/8/10 17:44:24
  • 随便质疑一下,不敢肯定。刚才搜狐博客上写了段日志,希望尽量少用统筹的名义,以货币方法反解货币问题,权力和取证性调查不能尽到最大化,市场经济下,必定是窟窿越来越大,想象一下,如果你每次解决补丁问题,请的程序员级别比最高级的黑客的级别低,那结果肯定是补丁越补越补不过来,而且离政企分开目标背道而驰。比如空置房,随便一个有文化的人搞调研都能立起来一个模型,如果这等事属于一个纯市场经济人,如一个经纪人,他负责跟着市场大势获利,而且不能和百姓反应的不道德方法挂钩,那有空置房,他一定知道如果帐最后算到他头上,他必定跟不上大势,考虑到要逆势而为,他估计几整夜的觉都谁不好。但是,人的很多德行,本质上是人愿意反映的社会关系过多对应的逆势而为,没有修道,金融甚至看清大势都可以修道。什么过多的社会关系,比如,他又搞经济,又要主持节目,还要经常说成绩是主要的这类鼓动性话题,那么,关系越担的多,越可以不考虑大势,不考虑大势,就是没必要也不可能预知未来,不去预知未来,对其他人就是一种德性、品性的体现(不过,再特殊只能是更长线上得大势,如果一直逆势而为,就是吝啬一类的、套子里的人一类的),进入到十分棘手浑沌的社会关系层面,说法理,法解决不了多少问题,说制度说民主,可能都会因为没有解决好选人和用人而半途而废。
    从这点说,政企分开,就是经理人制度,一部分人少泛泛地什么都要涉足,而是多解决点问题,教育和精神文明问题,也应该专职化,和管经济的分开,管经济的就是多谈问题,在大势面前,谁的份内事,谁考虑负债一样地把为了解决问题而支出的成本算到自己头上。最后是否勾销,归权力于继任者或高级别的代表大会。
    股权和债权分不清,这是政企分开主要伴随的问题,也是所谓人民币国际化无法走出去的主要原因。串跑道了,还哪里有游戏,就是跟大庄家跑罢了。甚至是银行和行业,经常体现了股的成分,但是哪个银行负责对管理层插手效果进行独立核算?而且是各级管理层?(只有各级了,而且贫富均匀了,才能说明遵守了回避制度,很多低层管理是因为消息信号问题,成为事实上的回避者,所以,如果真回避,各级的贫富还应该均匀),这些希望作为一部分内容出现在人大审核的报告上。
    2010/8/10 17:00:00
  • 是不是平常说的,央行又作为起来了,开始发票据,回笼货币了。
    2010/8/10 16:59:58
  • 如果中国的 美元外汇储备变位0,外汇占款怎么办? 国家是回收销毁呢?还是继续放贷? 我们现在有20万亿的外汇占款,如果外汇储备变位0了,这20亿的外汇占款 从道理上来说,是不应该存在的.
    谁来给个解释?
    2010/8/10 16:51:58
  • 我理解来草根学习的人的意思是:现在中国对目前两难的解决办法是继续刺激除了房地产其他产业的泡沫,所以有了收入倍增计划,有了5万亿的刺激,以吹大其他产业的泡沫。但是我的疑惑是这五万亿在美元储备没有增加的情况下是如何凭空出来的,难道是发国债么,迷惑中。另外就是如果房地产的泡沫可以通过这个办法解决,那我觉得今后应该没有经济危机了。
    另外中国的行政成本之所以如此庞大从小事上就可见一斑了,一个案值300的行政案件,其对涉案物品的鉴定费用就高达3000,不谈人力成本,光这3000块到底进了谁的口袋?
    关于盯着美元看问题让人有种豁然开朗的感觉,哈哈!
    对问题的分析确实应该多角度,吸收各种观点。我相信草根网的朋友们,并不希望中国被做空,因为这毕竟是我们的祖国啊!覆巢之下,焉有完卵?如果真的中国被做空的时候,如何才能独善其身啊,应该无解。
    2010/8/4 21:47:35
  • 谢谢[98楼] 评论人: godollar 朋友提供的参考资料。
    我知道大家都很关心个人的和中国的未来,这和我当初来草根学习是一个道理。
    我的出发角度有两个,第一:资产保值增值:第二,看清未来方向,调整工作定位。
    不过从我本人来讲,我不喜欢预测。因为人的思维是有短路的,我们谁都不是神。刘军洛的从文化角度和实战角度的分析是目前我国最高水平的经济分析。周洛华的博文是抓住了市场本质的客观分析。王建等的分析是抓住了问题的条理。卢麒元的分析从本质上是社会性的分析。我希望大家都能认真的读懂他们的文章,明了他们的思维方式。并得出自己的结论。
    至于你所提供资料,我简单浏览了一下。不是不能参考,就是太【花】了。任何战术或者阴谋在市场上都会千变万化。这一点卢麒元博主说的好【应无所住而生其心】,我个人赞同刘军洛的思路,【盯着美元看问题】。
    基本思路仍然是下半年的【两难的经济局面会让我国的决策层丧失最后的调整经济结构的时机】。这可能比问题本身更重要。美韩军演的意义可能也在此。就是消耗我国的战略调整时机。老刘说的CDS,和我理解的现代金融的本质【信用违约掉期】的关键词【掉期】是很多人没有理解的。【期者,时间之势也】。美国在等,我们在傻等。
    2010/8/4 15:14:19

  •  而且,5月,6月中国贸易顺差和外商直接投资大幅增加,而大家都知道,贸易和外商直接投资是国际公认的热钱进入手段。而且外商直接投资中,香港投资比例不断上涨。
     4月贸易顺差16.8亿美元 5月贸易顺差195亿美元。6月贸易顺差200.2亿美元. 2010年1-6月实际使用外资金额514.3亿美元,其中香港投资资金为317.32亿美元。占所有外商直接投资超过61%. 以前很少超过50%。  
    在热钱大量流出的时候,国际资金逆市潜入中国,很难被发现,因为在表面上只能发现热钱流出,而并不容易发现大量的热钱进入。
    而且,国际大鳄这个时候进入中国,既可以汇率兑换划算(如果人民币对美元升值以后,他们兑换人民币的美元会增加),也可以抄底中国股市。
    =================
    很希望 看不懂兄能就文章中观点将你个人意见再跟大家研讨一番。谢谢!
    2010/8/4 9:01:22
  • 【真看不懂】兄
    援引天涯论坛【海啸后的希望】华尔街下一步攻击计划大揭秘
    http://www.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/461012.shtml
    关于“热钱进出”的分析观点
    1,在打击欧元的时候,防止热钱流入中国。引导热钱进入美国,购买美国债券,最少帮美国消耗掉2000亿美元债券。并加强美国金融的力量。
    2,引起热钱大量撤离中国,而国际资金此时大量进入中国,为做空而抄底A股。以下就是证据:
     黎友焕发现国际热钱大进大出,他以为是港澳台的储蓄资金进入。但大家想想,当时热钱大量流出中国的时候,国际上不断唱衰中国,中国房地产调控,股市下跌的情况下,港澳台居民凭什么独自认为应该进入中国。而且据上次中国查获的一个地下钱庄发现,地下钱庄转移热钱的主要方法是,借用大量的居民银行卡,不断的分散转移资金。现在的香港,国际资金大量云集。索罗斯重兵囤积。所以我认为,5月进来热钱必定是国际炒作大鳄的资金。
    2010/8/4 9:01:13
  • 早上头脑比较清醒,写两句。
    【人民币真的印的多了吗?】其实,依靠美元外汇储备印刷人民币是很不错的选择。前提是不出现资产泡沫。如果社会结构足够好,增发的货币能够投入到实体经济中去,并且能大幅度改善中国的产业结构,提高社会整体的效率。那这一政策就是好的货币发行机制。
    但现实是,我们把大量的资金投入到了土地中。而作为土地资本的产品建筑几乎没有任何生产效率或者质量的提升。所以,泡沫是显而易见的。经济这个东西,不是纸上谈兵的东西。是生活中的常识。从本质上来看,我国的国民收入报表仍然是一个计划经济的【收支表】。GDP的增长伴随着大量浪费。否则30年接近10%的复合增长率绝不是今天这样的经济水平。也就是说我国经济体制的效率和本质如果脱离了国际贸易体系。人民币的超量供给是不能成立的,资产泡沫也是不能维持的。
    人民币价格闯关,必然是建立在效率的基础之上,也就是必然建立在贸易盈余基础之上,而货币闯关成功的日元和马克的贸易盈余的建立是在同等工资水平下的生产技术的进步。那我国呢?我们国际贸易竞争力是建立在人为降低了劳动力价格和生产要素价格的基础之上。
    胡晓炼所说人民币升值可降低资产价格泡沫是对的,但是无法降低大宗工业物资价格,她模糊了人民币升值和人民币升值预期的概念。事实是从2005年人民币进入升值预期开始,大宗物资的价格一直在上涨。
    还有一个问题必须看到:人民币升值周期完美的匹配了美元的贬值周期;完美的匹配了美元国债增发周期;完美的匹配了中国贸易结余回购美国国债周期。从而压低了美元国债的市场利率,压低了美国的通货膨胀率。如果人民币进一步升值,中国出口必然会受到打击,贸易盈余也将减少,即使不考虑中国国内的经济状况,美国如果无法低价购买中国产品,无法获得更多的美元回流,美国的长期利率和通货膨胀率都将上升。
    所以未来似乎很明显,这是一场世界规模的货币价格重置过程。中国的问题很明显,【对内负债水平是否可以通过贸易和资本结余继续获得支撑】?资产价格泡沫破灭将使人民币国际化进程受阻。国际资本会逃离中国吗?先写这些。
    2010/8/4 8:46:34
  • 太阳黑子刚刚成为普识性新闻。刚不久看到网上一篇对郎教授有看法的文章,说他分析的没道理。眼下,太阳黑子成了热门话题。
    2010/8/4 8:33:50
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


卢欣,字麒元。祖籍四川,生于山西,就读于东北,工作于北京。现居香港。

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