向松祚   草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
存亡之秋 - 向松祚首页
全球金融危机进入最困难阶段(上)
2009-03-13
字号:

  内容提要:全球金融体系尤其是美国和欧洲的金融体系全面陷入“债务—通缩负循环”,货币政策和财政政策能否尽快终结“债务—通缩负循环”,是全球经济摆脱衰退和萧条、开始复苏之关键。

  一、2009年全球经济的十大趋势

  第一、全球金融体系陷入低利率流动性陷阱,全球主要中央银行仍将继续降息。

  第二、国际资金将持续从发展中国家向发达国家回流,成为发展中国家资产价格(股市、房地产)动荡和汇率动荡的重要推动力量。

  第三、主要大国货币汇率持续震荡。美元--欧元汇率将持续反复震荡,美元--日元汇率将持续走弱,美元--人民币汇率将趋于稳定。

  第四、全球股市将持续低迷和震荡,全球房地产价格将持续下降。

  第五、全球石油和大宗商品价格将持续回落和低位震荡。

  第六、全球金融机构持续加速的“去杠杆化”过程,成为国际资金回流和资产价格低迷和动荡的主要推动力量。

  第七、全球贸易持续萎缩,贸易保护主义压力将持续上升。

  第八、实体经济几乎所有行业和企业都面临需求低迷、收入和利润急剧下降、市值下降、融资困难的巨大压力。

  第九、全球金融体系尤其是美国和欧洲金融体系全面陷入“债务—通缩负循环”,货币政策和财政政策能否尽快终结“债务—通缩负循环”,是全球经济摆脱衰退和萧条、开始复苏之关键。

  第十、全球性经济衰退和萧条已成定局,2009年难以走出衰退和萧条之深渊。

  二、最危险、最困难的“债务—通缩负循环”

  最近数月以来的各种经济数据表明,全球经济进入了典型的“债务--通缩”周期。这是金融危机周期最危险和最困难的阶段,处理得好,经济有望尽快回复;处理得不好,经济就有可能陷入长期衰退和萧条。

  “债务-通缩”周期包括如下六个内在机制。

  其一、通货收缩加剧借款人还债负担,老的借款人无力归还老贷款;

  其二、通货收缩迫使真实利率急剧上升,新的借款人无力举借新贷款;

  其三、通货通缩大幅度削弱企业收入和利润,进一步恶化企业还债能力;

  其四、偿还债务、储备现金、“去杠杆化”之迫切需要,迫使企业和个人拼命抛售资产,资产价格持续下降;

  其五、资产价格持续下降让企业和个人净资产急剧缩水或成为“负资产”,被迫收缩投资和消费,进一步加剧通货紧缩和资产价格崩溃;

  其六、大量企业经营困难或无力偿债,进一步恶化众多金融机构之资产负债,迫使金融机构进一步收缩信贷。

  上述六个机制环环相扣、一环扣一环、相互强化,形成金融体系和经济体系持续衰退和萧条的“负循环”。债务—通缩负循环周期的起点是资产价格崩溃,核心是金融机构的“去杠杆化”或资产价格的持续下滑。

  易言之,债务—通缩的“负循环”周期是资产价格崩溃和实体经济通货紧缩相互作用、相互强化的“经济体系负循环”,是虚拟经济“负循环”和真实经济“负循环”相互强化的动态过程。整体经济体系一旦陷入如此严峻的“负循环” ,试图将经济体系“通货再膨胀”、避免整体经济衰退和萧条的货币政策手段就近乎完全失效,至少短期内难以奏效。


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
  • 易言之,债务—通缩的“负循环”周期是资产价格崩溃和实体经济通货紧缩相互作用、相互强化的“经济体系负循环”,是虚拟经济“负循环”和真实经济“负循环”相互强化的动态过程。整体经济体系一旦陷入如此严峻的“负循环” ,试图将经济体系“通货再膨胀”、避免整体经济衰退和萧条的货币政策手段就近乎完全失效,至少短期内难以奏效。
    2009/3/17 12:43:44
  •        其实,经济危机的根本原因在于资本的基本属性——最大限度地追逐利润;他与垄断思维相结合就产生了经济危机。所以,统筹安排,适当放开——马克思的社会主义政治经济学,被毛泽东实践过的经济理论修正后,是解决这一难题的最终方法。无论一国还是世界范围。
    2009/3/14 0:24:02
  • meinilinda ,你好!
    在经济危机中有些企业会赚钱,有些企业会破产。同样经济增长的过程中,有些企业也会破产。
    在等到你都明显感觉到经济衰退的力量的时候,世界的经济已经在大萧条中了。
    2009/3/13 22:34:48
  • “美元--日元汇率将持续走弱”,不同意博主的这一观点,倒赞成老汪的观点,“日元将逐渐走软”。
    日本是外向型经济为主的国家,虽然日本海外的所拥有的资产可以为日本的经济贡献一部分,但是在国际经济衰退的大环境之下,外部需求急剧下滑,出口下滑,加上近20年积累的问题,日本的经济将迎来更大的困难。日元的走软是大的趋势。
    2009/3/13 22:29:16
  • 老汪  您好!
      换船也需要船票呀!    那些旧船票快把你的破船压散架了呀。  发动机都不装一个的破驳轮靠人拖着走,还算是个船吗?
      好像是有人在用那个不用船票的船漂洋过海呢。我记性不好,见过一两次,忘了是谁在用,好像还挺逍遥的。

    2009/3/13 15:49:16
  •       向松祚先生的观点:债务—通缩的“负循环”周期是资产价格崩溃和实体经济通货紧缩相互作用、相互强化的“经济体系负循环”,是虚拟经济“负循环”和真实经济“负循环”相互强化的动态过程。
    2009/3/13 15:34:51
  •       向松祚先生的观点:第九、全球金融体系尤其是美国和欧洲金融体系全面陷入“债务—通缩负循环”,货币政策和财政政策能否尽快终结“债务—通缩负循环”,是全球经济摆脱衰退和萧条、开始复苏之关键。
    2009/3/13 15:29:26
  •       向松祚先生的观点:第二、国际资金将持续从发展中国家向发达国家回流,成为发展中国家资产价格(股市、房地产)动荡和汇率动荡的重要推动力量。
          
    2009/3/13 15:24:37
  • wsxzgr 你好!
    支持日元走强的因素,如套利交易,资本回撤基本上已经消失,而出口的大幅度下滑,海外业务的恶化将对日元构成贬值压力。
    换船?这叫哪儿跟哪儿?
    看看历史上货币换过几次船,再看看每次“换船”后,那些旧船票能否登上你的破船?
    2009/3/13 14:36:40
  • 利率是个球
    翻来覆去无厘头
    汇率是根草
    美元救命时期少不了
    老汪呀:日元要是敢走远了,就该换船了,可惜他还没找到新船在哪里,自己有办法造吧,本钱又不够。连体船虽然稳定,但经不起大风大浪,漂洋过海就不行了。你想让人家跳海呀!
    2009/3/13 14:18:26
  • 对外依赖的思想仍然有,这是十分危险的。我们的发展离不开国际经济形势,但必须走出自己的路来,把国人的消费水平弄上去才是最紧迫的。
    2009/3/13 12:31:41
  • 没有最糟只有更糟.
    零利率不是理论问题,
    是可选择性问题.
    2009/3/13 11:41:14
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


自由经济学家,《环球财经》主编。早年毕业于华中科技大学和中国人民大学,先后留学英国剑桥大学和美国哥伦比亚大学。师从“欧元之父”、国际宏观经济学奠基人、1999年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔。是哥伦比亚大学国际关系学院杰出校友,纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一。著作:《产权理论和企业制度》、《张五常经济学》、《不要玩弄汇率》、《对美国政府说不》,翻译出版六卷本《蒙代尔经济学文集》。


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号