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货币战争 - 宋鸿兵首页
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  • hwbzj1966:百强评论特别贡献
    陈云老兄用的是行政手段,用国家整体的物力财力,去对付个别资本家,当然是小菜一碟,如果现在采用,也会有良好的效果,是政府不允许而已。
    =============
    这个评论,颇有价值,还是【点】到了问题;
    ---赞一个。
    陈云老兄用的,本质上,是用【经济手段】行政行为。
    2016/10/15 14:26:40
  • 如果陈云在世,面对今天的房价疯长他有办法吗?
    ==========
    1、博主,似乎违背了陈云同志的三原则:不唯上,不唯书,不唯人,只唯实。
    2、博主,似乎借用陈云同志的影响力,来推销【紧缩银根】的【私货】。
    ----这个套路,是行不通的。
    -----中国之大,有识之士,蛮多的。
    -----博主的骗术,一点都不高明。
    2016/10/15 14:22:06
  • “紧缩银根+储备物质,提高供给”
    =================
    1、中国在建国初期治理通货膨胀。
    -----背后的实质是:用国家力量【国家资本力量】打击【私有资本】的【投机行为】。
    -----根本上讲,这不是经济行为,而是采用了【经济手段】的行政行为。
    -----博主,似乎混淆这个问题:这不是经济行为,而是采用了【经济手段】的行政行为。
    -----经济背景是:高度集中的计划经济体系下,夹杂了【有限自由私有资本】的混合经济体系。
    2、离开社会背景,离开社会经济基本制度,离开经济发展的阶段性,来谈解决问题,无异于:乱弹琴。
    ----经济发展的阶段变了,经济的调节手段和方法,也得变。
    ----现在是:【全面市场经济为基础配置】的经济发展阶段,计划手段为宏观调节的经济发展阶段,既有【市场无形的手】,也有【政府有形的手】,二者有机统一。
    ----现在是:投资性资本,全面过剩,社会购买力不足。
    3、博主就是现代版的刻舟求剑。
    ----建国初期之舟【所刻的记号】,改革开放今天之舟【所刻的记号】,是一码事吗?
    2016/10/15 14:16:13
  • 特色时代房价的狂飙,实际是改开特色所需要的。
    2016/10/15 12:47:48
  • 上海豪宅均价是16000美元/一平米,香港豪宅均价是42000美元/一平米,上海比香港尚有260%差距。
    2016/10/15 9:02:27
  • 陈云老兄用的是行政手段,用国家整体的物力财力,去对付个别资本家,当然是小菜一碟,如果现在采用,也会有良好的效果,是政府不允许而已。
    2016/10/15 2:04:16
  • 宋鸿兵先生现在是美国人,因此在中美竞争的领域,我不大相信他会站在中国一边。在中美货币战争中,他会希望中国获胜还是美国获胜吗?
    2016/10/14 23:43:22
  • 赞成38楼,大城市房价高就让他高呗。只要中小城市及村镇的房价不高就行。人们为什么一定要往大城市跑呢?实业不一定要在大城市里办嘛。
            让大城市的房价降下来的最好办法是让人们在大城里赚钱不比在中小城市村镇赚钱容易太多。
    2016/10/14 23:30:15
  • 如果陈云在世,也不会出现今天的房价疯涨,因为他的代表人民利益的计划笼子,决不允许住房计划变成房地产私人资本的发财计划。因此,本文的问题是没有多大意义的。
    2016/10/14 19:51:09
  • 续:
    “土地债券”成为了中国银行体系“货币创造”的信用之锚。

    但是作为经济发展基准的“货币之锚”正经历新一轮的转换——从土地本位转向以税收财政和市场化金融体系为依托的“信用本位”。

    在2012年以来的金融创新大潮下,早已以“影子银行”形态暗流涌动的资产证券化大潮,终于以“大资管”形态展现出了其“货币创造”的威力——当年M2增速未达14%的预定目标,但社会融资规模增速却超过20%。

    此后数年间,M2增速与社会融资规模差距迅速扩打,2015年银行业金融机构理财账面余额23.5万亿元,同比增幅高达56%,而在加上理财产品余额后的M2同比增长22.5%,远高于央行公布的13.3%。
    此外还有高达9.5万亿元的地方债余额,具体的置换规模由于种种原因未被纳入人民币信贷和社会融资规模统计,仅在央行新闻稿中显示其“对贷款数据有较大影响”。

    而从存量上看,截至2016年6月底,中国银行业资产托管规模首次超过百万亿元,达103.5万亿元,同比增长53.6%,而同期M2余额为149万亿元,仅增长11.7%。这意味着以资产托管形式存在的“证券化货币”占据了银行总资产的大半壁江山,其增速也高达传统银行体系的4.6倍。
    此外还有以“两端不入表”形态脱离银行业表内统计与监控的30万亿通道业务,成为了活跃在资本市场交易中的“加杠杆”资金来源。

    在错综复杂的债权/股权交叉抵押融资模式下,空前活跃的交易资金把整个经济体系迅速“泛金融化”。2015年中国金融增加值占GDP比例高达10.2%,而同期美国金融业增加值仅占GDP比例的6.5%。这意味着中国社会金融化程度实际上已超过有着发达金融体系的美国。

    超常的金融增加值GDP贡献率,正是建立在27万亿土地出让金所支撑的“土地证券化”平台之上。除了银行存款之外,大规模的“土地证券”还支撑着近百万亿规模的“大资管”市场,并在房地产价格不断上涨中,形成令实体经济体系难以匹敌的“账面盈利”。
    2016/10/14 18:18:37
  • 关于楼市,也不用大吵大闹的,因为目前涨的主要是一线特大城市,二三线城市还这样。一线特大城市是人才与精英荟萃地,竞争激烈,收入高者众多,所以房价亦易被追捧,再加上炒作,价格离谱也正常。一般人为什么非挤破头到一线大城市去生活呢?不悲催嘛。就是这种趋之若骛的心态与潮流,导致人流不断汇集大城市,形成大城市房价奇高。
    2016/10/14 17:55:13
  • 转——
    从2008年至今,央行的总资产仅从19.9万亿元增加到33.4万亿元,但广义货币M2却由47.5万亿元增加至2015年底的近140万亿元,增速远超央行资产增速。

    所谓“货币超发”是指M2规模和增速超过同期GDP,由于过多的货币流动性会带来通胀和资产泡沫。

    1995年以中国人民银行法出台为标志,开始形成独立于财政政策的货币政策体系。这一体系的核心理念,就是货币发行规模要跟经济增长保持平衡。

    但实际上从1995年开始,M2的规模与增速便长期超过同期GDP,并成为存在至今的一个特殊现象。也正是在这一年,中国金融体系内首次出现金融机构存款余额大于贷款余额的“存差”现象,并在此后多年迅速扩大,形成了奇迹般的超高储蓄率。(由于广义货币M2在扣除央行基础货币M0后,本质上是“各类存款”)

    在出口商品潮水般增加的同时,剧增的企业出口收益由于无法被国内市场所消化,被动形成了体量庞大的储蓄存款:整体储蓄率从1992年的38.8%升至2011年52%的同时,企业储蓄率从32.2%上升至42.8%。

    而在中国的外汇管理机制下,贸易顺差形成的外汇占款激增,又倒逼央行基础货币发行规模的急剧扩张,数据显示,中国外汇占款从1990年的599亿元,急剧扩张至2011年的25万亿元,增长近423倍。

    为了避免巨额的基础货币投放所带来的通胀和资产泡沫,在此后多年的货币管理中,央行在金融市场中的主要功能就是“流动性回收”——以巨额央行票据和超额存款准备金政策对冲“被动超发”的流动性。自2003年央行票据发行至2011年8年间,央行对冲操作抵消了近80%外汇占款所带来的基础货币投放,未回收货币约5.5万亿元。

    在央行调控下,2000年以来的M2增速基本在高于名义GDP增速4%左右波动,不过,就在这套操作日渐娴熟之时,另一个“货币创造者”出现了,那就是以房地产抵押信贷为代表的“广义信贷”(债权融资)体系。

    在1990年代中期广义货币(M2)增速超过名义GDP增速后,2008年开始又出现了广义信贷增速超过广义货币的现象。

    城市化进程中的土地出让模式、银行业传统的抵押融资操作,以及迅速膨胀的房地产市场规模所共同构成的“土地银行”模式,迅速“接棒”外储货币,成为金融市场中日益重要的货币创造者。
    2016/10/14 17:50:59
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草根简介


环球财经研究院院长。20世纪90年代初赴美留学,主修信息工程和教育学,获美利坚大学(American University)硕士学位。长期关注和研究美国历史和世界金融史。曾在美国媒体游说公司、医疗业、电信业、信息安全、联邦政府和著名金融机构供职。近年来,作者曾担任美国最大的非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的高级咨询顾问,主要从事房地产贷款自动审核系统设计,金融衍生工具的税务计算分析,MBS(资产抵押债券)的风险评估等方面的工作。


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