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  • 中国当前的经济减速是政策导致的。在过去两年中,中国政府收紧了财政和货币政策,以抵消其为应对2008年全球金融危机而实施的大规模刺激政策的副作用。李克强的达沃斯讲话意在向世人表明中国经济不会放任增长率进一步下滑。

      中国的刺激计划是迄今全世界规模最大、实施最有力的。它稳定了中国的增长、缓和了全球经济收缩,但它也给中国经济带来了一些严重问题。

      其中最重要的是,中国经济的杠杆率大大增加了。房价一飞冲天,房地产开发商大肆借贷,地方政府也背上了沉重的负债。结果,广义货币(M2)迅速增加,现已超过中国GDP的两倍多,也是世界最高水平之一。

      这笔钱给新一届领导人敲响了警钟。此后,中国政府遏制了货币供应增长,开始实施地方政府贷款上限。货币扩张有所减速。预算法也进行了修订,允许地方政府发行政府债券,而它们从央行的贷款被严密监控。

      这些政策提高了资本成本,特别是在货币紧缩的情况下,地方政府和房地产开发商承受了很大压力。由于增长放缓迫使它们不得不借新债还旧债,利率也随之水涨船高,使得实体经济中的企业被迫退出,进一步拖累了增长。

      与此同时,生产者物价指数节节下降,而消费者物价指数保持平稳。因此,与世界其他部分一样,中国也面临着通缩风险。事实上,要不是中国从2008年开始实施了两年的刺激计划,提振了投资需求从而延缓了世界大宗商品价格的下跌之势,全球通缩压力的影响将出现得更早。如今,大宗商品价格下跌已经来临,国内通缩也成为实实在在的威胁,特别是考虑到国内财政扩张减速的情况。
    2015/8/10 10:16:24
  • 中国能避免通缩吗? http://news.xinhuanet.com/politics/2015-02/06/c_127466158.htm
    2015/8/10 10:14:28
  • 复旦大学世界经济研究所所长华民也表示,中国并没有出现通缩有三条理由:CPI没有出现下降通道,只是增速出现下滑;通缩不仅是物价下跌,资产价格同样会下跌,但目前房价、股市并没有出现下跌;此外,无论是广义货币供应量还是信贷总量,当前的规模都相当大。

      就此,李慧勇称,判定通缩一定要看到它的国际惯例和中国特点。

      李慧勇表示,从国际上来讲,欧美发达国家都是以消费为主导的,以美国为例,私人消费和公共消费对GDP的贡献率分别约占70%和15%-16%,消费价格成为GDP平减指数(没有剔除物价变动前的GDP,与剔除物价变动后的实际GDP之比)最好的替代者,通胀通缩物价高低可以以CPI作为参照。

      但对中国而言,由于消费、投资和净出口对经济增长的贡献率大致是50%、50%和几乎可以忽略不计,在这种情况下,必须既看CPI又看PPI.

      其中,CPI更多反映食品型第一产业和服务型第三产业的价格变化,PPI反映第二产业制造业的价格变化。两者结合更能准确把握GDP所有构成因子的变化。

      李慧勇分析称,1998年到2002年中国第一次出现了通缩,其呈现的是一种“双缩”现象,即CPI和PPI同时出现负增长,三产价格全面萎缩。这毫无疑问就是通缩。

      不过,李慧勇也认为,目前通缩还只是出现苗头,但由于预期的推动,PPI下跌未来可能会导致CPI同时下跌。
    http://finance.eastmoney.com/news/1350,20150211477625419.html
    2015/8/10 10:12:12
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草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
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