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大牛市的顶层思维
2015-06-29
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    这一波大牛市意义非比寻常,它牵涉到国家转型的大战略。中国要从制造大国转型为高科技与金融的真正强国,需要完成三个任务。 第一,产业转型;第二,国企改革;第三,金融国际化。 这三大任务如果有大牛市来陪衬,更加容易成功。

    美国的高科技发展都透过泡沫来转型,从铁路,汽车,电脑,网络,这些科技革命都是透过泡沫来加速改革的深度和广度。中国今天则是正在进行互联网的革命,用互联网和其它高科技来帮 助产业转型,尤其大众创新需要通过股票市场来让大家加深高科技的认识与体验。这种产业转型表现在这一波股市就是创业板与中小板的大涨。虽然市盈率偏高,但因为股本小,有内生性加 上外延性的双重成长机会,所以高市盈率是可以接受的。产业转型所带来的机会在这一波股票市场表现得淋漓尽致。股票市场是发扬高科技和产业转型的最佳舞台。除了高科技的转型透过泡 沫来进行,国企改革也需要有一波大牛市才容易进行综合性的蜕变。在牛市的气氛下,股价节节高升,大家才有并购与转型的意愿,同时也可以利用股价上涨来改革公司的体制和研发水平。 国企改革揭开序幕的是中国南车和中国北车,果真一鸣惊人。这两只铁路股从5元一口气拉到40元左右,涨了八倍,给其它的国企改革做了很好的带头作用。南车和北车合并以后,名字是中国 中车。在大牛市里面,人民币国际化才比较容易顺利推动。人民币国际化有一个现实的问题,外国人要持有哪一种人民币资产,一般而言,持有股票是最容易的,也是获利最厚的。房地产因 为整体价格太高,外国人持有意愿不大,国债则是机构选择的标的,对一般老百姓也是意愿不大,所以一旦展开大牛市,人民币的国际化就可以通过外国人持有A股而获得加速作用。除了沪港 通和深港通,还有沪台通,以及规划中的其它互通,都是方便的措施,让外国人可以不必通过QFII来持有沪深股票资产。这个三大转型都需要股票市场来推动。所以股市已经提升到国家战略 的最高层次,并且获得最高当局的呵护。

    整个牛市的大节拍,分三个阶段。第一阶段是创业板和中小板的大涨,表现的领头羊是互联网金融以及和互联网相关的企业,都纷纷涨了20倍。这一幕戏让创业板指数从585点涨到了4000点。 第二阶段,则是国企改革加上金融国际化。这一幕戏还没真正展开,所以银行股的股价都普遍偏低,尤其四大行普遍都在3元到7元之间,将来一旦展开主升段行情,银行股必然要大涨。如果 上证指数从2000点涨到15000点,那么四大行从底部涨个7倍应该是可以预见的。同时沪深两地的成交金额会从目前的2.8万亿膨胀到8万亿左右,这时中国股市的总市值可能就逐步追上美国, 变成金融大国。第三阶段,则是资源股的最后补涨。因为商品价格还在底部,长线打底,不会马上大涨,商品的价格需要景气复苏来带动需求,预计商品在底部整理的时间会长达一年。目前 只进行了半年。所以商品价格大涨的时机要等到半年以后。作为大牛市末升段的主流股,还要有通货膨胀的恶化来提振商品的价格,因此我们可以说这波大牛市初升段是两小板的行情,主升 段是大金融为主流,当然也包括国企改革在内,末升段则是资源股为主流,这整个大牛市的大节拍应该会在两年内走完。

    大牛市的上涨模式,可以参考三个国家。一个是纽约股市,纽约股市的特点是一路振荡走高,中间都没有大的回调。有回调,幅度也在20%以内。不过中国要走这种模式比较困难,因为纽约股 市70%是法人机构,中国则70%是散户。一旦风吹草动,回调的幅度会比较深。第二种模型参考台湾股市,台湾股市从600点涨到12000点,每一浪都是惊涛骇浪,第一浪初升段是从600点涨到 4600点,碰到1987年的全球大股灾,回到2300点。第三浪主升段从2300点大涨到8700点,然后因为证券交易所得税,跌回4800点,也是跌掉一半。第五浪末升段从4800点涨到12000点,然后再 从12000点跌掉10000点,剩下2500多点。这种惊涛骇浪的模式,中国跟本无法接受。第三种模式,将来最有可能的,就是香港模式。香港模式可以参考1987年到1997年,恒生指数从2000点涨 到16000点,这个模式可能在沪深股市会重演。1987年全球股灾,香港股市从4000点跌到2000点,然后开始盘底。到了1991年开始加速。第一个压力在6200点,在6200点的位置整理了半年,整 理到4900点,然后涨到12000点。在12000点进行一年的拉回整理,整理到6900点。然后第五浪末升段,从6900点涨到16000点,才完成标准的五大浪结构。这种模式可能更值得参考。当然不会 完全一样,但整个大轮廓和大节拍会非常接近。

    如果股票真的涨到15000点上下,必然会引爆一个巨大的泡沫。问题是这个泡沫是否可以转化掉,中国第一波泡沫是房地产的泡沫,过去十年房地产平均涨6-10倍。第二个大泡沫是中小板和 创业板的泡沫,很多股价涨到20倍以上。第三个泡沫是人民币国际化,例如MSCI把中国纳为全球指数,所带来的金融资产泡沫。第四个泡沫就是资源股的泡沫。不过资源股的泡沫要有需求当 背景,如果景气不是很好,那资源股的泡沫也不至于吹得太大。最后一个泡沫,国家债务的泡沫,像地方政府的债务,以及希腊政府的债务,目前通过一些措施还能够解决。等到金融和资源 的泡沫都发生以后,要解决国家债务的泡沫,就会更加困难。这五个大泡沫,有互相转化的可能。如果能预见泡沫,想办法让它软着陆,则泡沫的杀伤力会大为降低。

    中国这一波大牛市,扮演着国家战略的重要角色,是国家转型的必需品,要能够洞烛机先,就能把握一连串巨大的机会,改变一生的命运。

    本文转自《中华宝典与炒股制胜》第165页,郑焜今出版新书,草根网首发。

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  • 不知道老师的书何时出来!
    2015/8/16 21:46:56
  • 郑先生以相学看,你晚年的运很坏,就不要在那边胡扯,累人累物了。
    2015/8/4 0:25:24
  • 郑老师,您好!在什么地方能买到您的新书‘中华宝典与炒股制胜’?草根网首发,在草根能买到吗?怎么买?请告之。期盼中。
    2015/7/5 6:19:45
  • 不靠谱。别说中美经济谈判和这次暴跌没关系啊。中国实体经济虚拟经济需要多少流动性他们都不知道匹配值。央妈在搞汇率。其他貌似没顾上。要开放资本项目了。世贸保护期也结束了。驱赶配资压低市场,外资好处多多。都说钱多好办事,哪一件事是给老百姓办的。永远都是外升内贬。机制都设定完毕了。还吼金融强国。在多钱也不是我们的。这才是金融的顶层设计
    2015/7/2 15:46:35
  • 中国特色:就是专炒亏损股,专炒小盘股。
    2015/7/1 14:37:46
  • 中国的股市是有自己的特点的。一般来讲,股民投资股市,可以有两种收益,一种是股息,即那些股份公司经营中所得的的利润的分红。一般来讲,当银行中的利息大于股息时,资金就从股市流向银行,当银行降息,使股息大于利息时社会上的资金就由银行流向股市。在股市中,企业经营效果好,分红就多,股票价格就会上涨,反之,企业经营不好,分红下降股票的价格就下降。还有另一种收益,就是利用股票在股市中上下波动的差价来挣钱,这就是炒股。可见在正常的股市中,银行的利息与企业的经营状况,对股票的价格影响都是巨大的。而那些股民们,如果不参与炒股,就老老实实的持股,也可以得到不菲的收入。可见,在正常的股市中的股民有两类,一类持股,一类是炒股。
      而中国的股市是什么状态呢?中国的企业多半是一些一毛不拔的铁公鸡。很少分红。因此,股民持股根本就没有意义。只能参与炒股。利用差价了赚钱。那些企业波动大,那些企业的比较高。所以在中国出现了中国特色,就是股民专炒亏损股,因为他们的变化大。还有,专炒小盘股,因为他们比较容易炒作。而那些赚钱,经营效果好的大盘股的企业,反倒没人问津。因为那些企业又不分红,所以,经济效益与股民根本没有关系。
       中国特色:就是专炒亏损股,专炒小盘股。
    2015/7/1 3:46:24
  • 新华社内参:关于中国资本市场当前的运行状况和应采取的对策建议
      中国资本市场在结束了长达7年的熊市后,于2014年6月开始走出了一轮波澜壮阔的牛市行情,沪指在6月初创下5100点新高,
    市场在9个交易日跌去1000点,跌幅21%,已经达到成熟市场“股灾”的定义标准,尤其是26日的暴跌,为中国资本市场创建以来所罕见。更为严重的是,由于此轮市场参与者众,保守估计牵涉到上亿投资者。加上两融和放杠杆,资金规模庞大。短期的暴跌已经在事实上造成投资者恐慌和非理性,投资者信心严重不足,更多的踩踏行为即将发生。
      目前中国资本市场总市值超过50万亿元,与GDP规模相当。 应高度重视中国资本市场在新常态下出现的新情况,警惕可能出现的流动性和系统性风险。中国版的金融危机,一旦发生,中国经济将陷入长时间衰退并对改革进程产生深远影响。中国资本市场如果再回熊市,则不仅是一些投资者回归贫穷,中产阶级消费势必步入中期衰落,经济转型将困难重重,举步维艰。政府将被迫重回“固定资产过度扩张”的老路,这使得之前的改革或功亏一篑。
    当前中国资本市场“做空”力量强大且肆无忌惮,显示出有预谋、有组织。再加上铺陈一些国内外的“看空”舆论,让投资者惊惶失措。因此,反击必须要有力。
    美国和日本的经验值得学习和借鉴。作为股市“守夜人”和“救火队”,政府干预是国际上的通行做法,例如美联储1987年“股灾救市”、“香港政府1997年恒指保卫战”、“2008年美国政府对股市暴跌做出迅速反应”等。对此,应该旗帜鲜明救市,牢固树立“救股市就是救经济、救民生”的理念。

    建议采取如下应对之策。

    1、立即成立平准基金入市干预,规模3000-5000亿元。必要时,国家队应该果断出手,用真金白银买一些指标股,以打击“空方”的嚣张气焰。

    2、加快启动社保基金入市进程。社保基金作为老百姓的财富和养命钱,理应进入资本市场分享国家改革和发展红利。目前市场点位比较理想,更为重要的是,社保基金入市将给投资者以坚定看好中国未来发展的信心。

    3,通过主流媒体向市场释放善意和政策友好、稳定投资者预期和信心。要让投资者充分认识当前资本市场的运行态势和在国家经济和社会发展中的重要作用,廓清一些错误认识。

    4、减缓新股发行节奏,根据市场情况适度微调预调。

    5、进一步降息和降准,为经济注入金融活水。

    6、对监管政策和思路进行必要调整。对场外配资做一个明确的规定,重新定义“金融杠杆”并给出一定时间和空间解决方案。

    7、重新检视有关资本市场的各种交易制度,制定出符合中国国情和发展实际的交易制度。对事关中国资本市场的重要政策要召开听证会,听取和吸纳市场参与各方意见。

    8、要从金融安全的角度看待资本市场各种谣言的危害性,建议启动对“打击中国资本市场谣言”的专项治理行动,由公安部联合“一行三会”展开行动,深挖彻查一批大案要案,以震慑违法犯罪分子。

    9、彻查一批恶意做空中国股市和操纵市场的违法犯罪分子,调查其背后的利益链条,让中国资本市场重回归健康、稳定运行轨道。

    10、深入持续开展投资者风险教育。

    =============================
    关于——【2、加快启动社保基金入市进程】——值得玩味,必须俯瞰

    目前我国的基本养老保险基金有3.5万亿元,以30%的上限计算,理论上将有1.05万亿养老金可以入市,接近全国社保理事会目前管理的全部家底。据悉,全国社保理事会基金资产总额为1.5万亿左右。

    【中银盐城:那些鼓吹让社保养老金去接盘的人,其用心是极为恶毒的!中国现在原本就面临社保资金存在严重缺口的问题,如果还拿去投机炒股,那么引起社会全面骚乱与动荡的因素就成熟了,因为养老金几乎涉及中国城镇所有的家庭、涉及数亿人口。沉船派选取这为突破口,估计也是费了一番脑筋的。3小时前回复点赞(9)转发举报】
    2015/6/29 23:45:21
  • 杨锋:

    偷闲看花:资深评论员百强评论特别贡献
    中版QE,才是拯救中国经济摆脱通缩的最佳终极之策。
    ==========
    我也认为,中国必须【中版QE】。
    ==============================
    激素与中药,二位喜前者
    2015/6/29 22:29:26
  • 中国这一波大牛市,扮演着国家战略的重要角色,是国家转型的必需品,要能够洞烛机先,就能把握一连串巨大的机会,改变一生的命运。
    ======================
    纸币时代——社会主义市场经济不懂货币,现行货币金融制度接轨国际惯例——资本主义的东西【新增货币资本化发行,社会货币全额资本化——利润源逻辑性枯竭】谁也救不了。
    莫想别人的,谁也想不到我的。股民——尤其【散户】,弄点血汗钱不容易,该和股市拜拜啦。
    2015/6/29 21:26:46
  • 这一波大牛市意义非比寻常,它牵涉到国家转型的大战略。中国要从制造大国转型为高科技与金融的真正强国,需要完成三个任务。 第一,产业转型;第二,国企改革;第三,金融国际化。 这三大任务如果有大牛市来陪衬,更加容易成功。

    这意味着什么?
    2015/6/29 18:53:58
  • 中版QE(再通胀)才是拯救中国经济摆脱通缩的最佳终极之策。 债务杠杆链条两端:资产是“软的”,负债是“硬的”。只有QE才能恢复适量通胀,维持资产价格不大幅下跌,从而维稳市场主体的资产负债表不失衡。
    2015/6/29 18:42:59
  • 什么时候能看到老师的新书
    2015/6/29 18:16:17
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


出生在1949年3月,台湾大学法律系毕业,长期研究中国传统文化对金融投资操作的指导作用。著有作品《股市艺术与财富》、《选股攻略》、《选股攻略实战应用》。曾任台湾产经日报总编辑。现在致力于金融修道的研究和推广。
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