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房价下行是否会引爆银行业危机?
2017/9/20 9:41:19
    ——涉房贷款估算与银行压力测试    当前中国房地产行业所蕴含的风险有目共睹。虽然房地产在国民经济中的重要地位决定了政府不会袖手旁观,但在防风险、去杠杆的金融监管主题下,政府对于房地产泡沫的容忍度在显著降低。因此,我们有必要探讨当前银行及金融行业在多大程度上被房地产所“绑架”,以及房地产行业一旦发生风险暴露,可能给......
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三管齐下以应对未来的不良资产挑战
2017/9/18 9:21:13
    从2016年年底至今,一行三会在进行轰轰烈烈的金融业“控风险、去杠杆”行动。这一行动有助于遏制系统性金融风险的爆发。新成立的金融稳定与发展委员会也有助于加强一行三会之 间的监管协调,既覆盖过去的监管空白,也避免监管机构之间的监管竞争。客观上来讲,金融监管的加强将给那些过去几年扩张较快、经营较为冒进的金融机构,带来巨大的调整压.......
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中国城市房地产的绩优股和潜力股
2017/9/14 9:06:54
    ——城市房价驱动因素剖析    在本专题的上一篇报告中,我们着重分析了中国房地产的整体周期变化、各线城市房地产的周期差异以及其宏观影响。从房地产本身周期轮动的规律来看,当前中国整体的房地产市场各项指标同比增速都已进入下行周期,并很可能持续到2018年二、三季度,届时房地产下行对于宏观经济的负面影响将表现得最为充分;一二......
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人民币转为升值的关键是什么?
2017/9/12 9:00:11
    2015年811汇改前夕至2017年1月初,人民币兑美元汇率中间价由6.12左右贬值至6.95左右,贬值了约14%。然而如图1所示,由2017年1月初至2017年9月初,人民币兑美元汇率中间价却由 6.95左右反弹至6.57左右,升值了5%以上。    特别是自2017年5月中旬以来,人民币兑美元汇率更是节节上升。一时间,囤积了大量美元的出口企业开始大量结汇,兑换......
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房地产周期嬗变:短期走向、城市差异与宏观影响
2017/9/7 9:30:15
    ——中国房地产深度研究报告之一    本文旨在分析中国房地产的整体周期变化、各线城市房地产的周期差异以及其宏观影响。报告一共分为四部分:第一部分是中国房地产的整体周期变化,第二部分是分析一二三线城市之间及其内部的周期变化,第三部分研究中国房地产周期与经济增长周期、投资周期、流动性周期、金融周期以及调控政策之间的关系......
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没有市场大出清,何来全球新周期?
2017/8/30 9:13:39
    我们认为“全球经济新周期”尚未开启,理由如下:首先,目前全球经济增长,主要还在靠发达国家的宽松货币政策与新兴市场国家的加杠杆行为来支撑,内生增长动力并不乐观;其次,无论是发达国家还是新兴市场国家,目前均在面临劳动生产率增速不断下滑的困境。在全球范围内爆发新一轮技术革命之前,或在新的新兴市场大国充分融入全球化之前,这一格局......
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流动性、资本市场开放与投资策略
2017/8/20 8:52:45
    1、市场对美联储加息以及缩表预期浓厚,如果下半年美联储加息缩表如期落地,对中国会产生怎样的影响?    美联储从2016年底以来,维持着“一季一加息”的节奏,预计美联储将在12月进行年内第三次加息,9月份开启缩表。如果下半年美联储加息缩表如期落地:    1.中国金融市场波动有限。自开启加息周期以来,美联储每一次都会与......
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有重大改革才有全新周期
2017/8/19 8:18:41
    近来,关于中国经济是否正在(或即将)进入新周期的讨论非常火热。认为中国经济进入新周期的一方的主要观点包括:第一,自2016年第四季度以来,中国GDP季度同比增速已经连续3个季度反弹。2017年的中国GDP增速(约6.8%-6.9%)铁定将会超过2016年(6.7%),从而改变自2011年以来年度GDP连续下跌的态势;第二,从拉动经济增长的三驾马车来看,2014年.......
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草根简介:张明
经济学博士,现任职于中国社会科学院世界经济与政治研究所。研究领域为宏观经济学和资本市场。E-mail:zhangyuxuan@gmail.com
Msn:michaelzhang1108@hotmail.com
 
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