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不必过度解读1年期Shibor高于1年期LPR的现象
2017/5/27 9:09:13
    近三天以来,1年期Shibor利率高于1年期LPR(贷款基础利率)的现象引发了市场的高度关注。5月22、23、24日,1年期Shibor分别收报4.3024%、4.3137%、4.3220%,持续高于4.30%的1年期LPR,并逼近央行1年期贷款基准利率4.35%(图1)。对此,市场有观点认为,这是银行间市场流动性进一步趋紧的征兆,并且担忧金融市场利率的上升将进一步带来资产价格的大......
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宏观研究框架系列一:通货膨胀的分析及预测模型
2017/5/26 9:23:04
    本文梳理了通货膨胀分析与预测的框架。关于CPI的分析框架主要包括三个维度:一是基于猪周期、进口价格和M1三个影响因素建立协整模型;二是基于CPI环比周期性的“环比均值法”;三是依靠产出缺口对CPI的趋势进行预测。我们将根据前两个维度得出CPI的预测值,寻找合适的权重进行加权,然后根据第三个维度对CPI预测值进行调整。    CPI的三......
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美元指数暴跌原因与未来走势分析
2017/5/24 9:15:59
    全球最拥挤的交易——做多美元,开始出现回撤。2017年5月16-19日,在美国经济疲弱数据和特朗普总统“泄密门”的双重打压之下,美元指数从99.1回落至97.87,短短三个交易日跌幅超过2%,回到去年11月8日特朗普赢得大选时水平。自2017年1月开始,美元指数就已经从103的高位逐步下调。从技术面角度来看,美元多头似乎已经溃不成军。为何一夜之间,大家......
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如何看待当前的跨境资本流动新趋势?
2017/5/22 8:41:56
    1、5月7日,央行公布的最新外汇储备规模数据显示,2017年4月末,我国外汇储备余额3.03万亿美元,较3月底上升204亿美元,增幅0.7%,连续第三个月回升。外汇储备上升的原因是什么,是否意味着资本外流的趋势发生了变化?    张明:外汇储备回升的原因,一方面的确是因为资本外流规模有所下降,使得金融账户逆差低于经常账户顺差,导致外汇......
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十年一觉研究梦:《带着经济学上路》序言
2017/5/21 8:37:30
    这是我的第四本随笔集,却也是最特殊的一本。    前三本随笔集,按照三年一本的节奏,收录了我每段时期较为重要的财经评论文章。而这一本,虽与财经有关,里面却不是财经评论文章。它汇集了我对现实世界与经济金融问题的观察与思考。    上编“带着经济学上路”,记录了我在参加国际会议或跨国调研的过程中,对一个城市或一个......
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库存周期即将消退 产能周期尚未到来
2017/5/20 7:48:06
    ——兼评国债收益率可能触顶    库存周期判断的三个维度    尽管存货投资占GDP的比率很低,但由于存货投资的波动性显着高于GDP的波动性,因此准确理解存货变动,对于判断经济周期性波动而言至关重要。我们可以从企业利润视角、需求视角与金融视角这三个维度来判断本轮库存周期的可持续性。    本轮库存周期即将回落......
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寻找经济增长和金融风险的平衡点
2017/5/18 9:34:07
    “三驾马车”齐发力    问:感谢您接受我们的采访。4月17日,国家统计局发布了第一季度国民经济数据。数据显示,第一季度GDP同比增长6.9%,创下了一年半新高,迎来了开门红。您如何看待增长超预期的第一季度数据,到底是什么因素起到了重要的推动和支撑作用?    张明:今年第一季度中国GDP同比增速6.9%,与消费、投资与进出.......
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收紧监管齐发力 提振经济存挑战
2017/5/17 8:48:40
    ——盘古智库宏观周报第201717期(总第54期)    一、金融去杠杆未到完成时    今年3月以来,我国新一轮金融去杠杆拉开序幕,监管收紧成为新的高频词。从一季度末开始,以金融去杠杆为主题,一行三会多项监管措施重拳出击,用以规范和清理金融市场过度加杠杆的行为,鼓励资金进入实体经济。此轮金融去杠杆与去年10月开始的对.......
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草根简介:张明
经济学博士,现任职于中国社会科学院世界经济与政治研究所。研究领域为宏观经济学和资本市场。E-mail:zhangyuxuan@gmail.com
Msn:michaelzhang1108@hotmail.com
 
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