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当前中国科技网络股泡沫是否会破灭?
2017-08-11
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    看到“当前网络股泡沫是否会破灭?”这样一个题目,肯定会让人十分质疑。因为,尽管今年美国股市的指数一直在一而再再而三地创历史新高,尽管美国股市指数创新高是由FANG(Facebook、亞馬遜(Amazon)、Netflix和Google母公司Alphabet)所推动,尽管中国的科技网络股(BAT腾讯、阿里巴巴、百度、新浪等)的股价上涨超过了FANG,但是要说当前网络技术有多少泡沫,应该是与2000年科技网络股泡沫前的情况是很大不同的。

    2000年的科技网络世界更多的是少数人及少数组织在玩的游戏,不仅与大众生活无关,也没有形成新的赢利模式,而现在的科技网络世界早就进入每个人的生活,新思维式、新的业态、新的经营模式、新的赢利模式及新的消费模式等都涌现出来。而这些方面也决定了网络科技未来发展,决定了相关的网络科技公司的未来前景。当前科技网络企业的发展肯定是方兴未艾。而一些网络科技公司的股价超买或有泡沫也属正常,因此,到目前为止,当前科技网络等技术的未来发展谁也无法完全预料。

    可以看到,今年以来腾讯的股价上涨了再上涨,特别是这几天其股价更是上涨到330元以上。如果2004年上市一直持有,其股价上涨446倍了。如果今年年初购买进入上涨的幅度也达到80%。所以,香港市场的腾讯股票再升再有。如果与美国几大科技网络股FANG(Facebook、亞馬遜(Amazon)、Netflix和Google母公司Alphabet)相比,腾讯也远跑赢美国的科技网络股了。所以,这几天,只要持有腾讯股票的投资者,没有一个不是心花怒放的。

    至于美国及香港的科技网络股价格快速上涨,早就有人认为美国股票价格已经超过了2000年科技网络股泡沫爆破前的水平了,所以,市场也越来越多的人在谈论网络科技股泡沫(Tech bubble)。那么比美国科技网络股还热的中国科技网络股是不是有更大的泡沫呢?

    我们可以看到,这几天美国股市连续创出新高,而反映科技网络股的纳斯达克股票指数更是处于历史高位。与2000年泡沫时期高位比较,纳斯达克股票指数现在的价格比当时还要高26%。还有,标准普尔500信息科技股指数上个月也升穿泡沫时期高位。今年以来,该指数上升23%,较标准普尔500指数升幅超过了1倍以上。

    可是,美国科技网络股指数上涨得这样快,这样高,而与中国科技网络股市指数的上涨相比应该是小巫见大巫了。今年以来,中国科技网络股的价格上涨得更快。今年以来,MSCI 中国信息科技股指数上升约56%(以人民币币计算),比美国标准普尔500信息科技指数的上涨幅度还在高1倍半,反映中国科技网络股升幅跑赢美国科技网络股指数。在FANG中,股价表现较好的 Facebook今年也只是升约50%,而腾讯及阿里巴巴上涨幅度分别达73%及81%。也就是说,美国科技网络股的个股的升幅也远小于中国的科技网络股。

    中国三大科技网络股巨头BAT(腾讯、阿里巴巴及百度)中,百度表现最落后,今年升幅仅38%,但也足以跑贏亚马逊及Alphabet。而香港的舜宇年初至今升幅度超过1.8倍,是MSCI 中国信息科技网络股十大成份股中表现最好的。中国陌陌升幅最大为150%等。

    面对全球科技网络股特别中国的科技网络股的价格快速飚升,认为其股价有泡沫的市场分析越来越多。一家公司的股票价格岂如此快速的上涨呢?其业绩如何能够跑赢这样的股价上涨?其实,正如我前面所指出的,当前美国及中国科技网络股,尽管有一些科技网络上市公司的股价会有泡沫,但是这并非很重要,因为市场不断在会通过其机制来改正。特别是在美国及香港这样比较成熟的市场更是如此。

    但是投资者应该注意的是,上市公司的股价更多的是面向未来,面向公司及行业的前景。可以说,以移动互联网为核心现代科技的发展,不仅新的科学技术正在以几何级数的增长,而且这些科技网络技术应用到人类生活更是前所未有。所以科技网络技术对人类社会经济生活的影响一点都不可低估,而中国的科技网络企业面对的一个13亿多人口无限大的市场,其前景更是一点都不可低估。我们能够做的只是先拥抱,然后再选择。未来发生什么还得走一步看一步。

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  • 上证万点之后再来谈泡沫。而那时,美国GDP已经被我们踩在脚下了。全世界都会帮我们来呵护这个泡沫。因为一旦泡沫破裂是全球的灾难。美国人比我们还担心。我们还担心什么呢?
    2017/8/11 16:18:41
  • 这一轮中国科技网络股的动作是对头了。因为,他们把人民调动组织起来了。微信、淘宝、百度,是自下而上地组织人民的。有了人民作根基,路线就对了。不像2000年那次是自上而下的疯投,是没有人民做根基的。相信群众、依靠群众,人民万岁,这是毛泽东思想呀!有亿万人民作后盾的BAT进军国际市场将攻无不克、战无不胜。
    2017/8/11 16:11:40
  • 泡沫,还有一个词叫繁荣。就借用泡沫一词用一下。科技网络股泡沫盖住了房地产泡沫。而未来所有的泡沫将推升A股市场上涨。上证万点之后再来谈泡沫。而那时,美国GDP已经被我们踩在脚下了。
    2017/8/11 16:02:58
  • 早着呢。阿里巴巴不是刚和杭州市在尝试“智慧住房租赁服务平台 ”。大戏才刚刚开始。
    2017/8/11 15:57:50
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草根简介


1958年出生于江西上高。1982年入上海华东师范大学,分别在1986年、1989年获得上海华东师范大学学士和硕士学位。1989-1994年在湖南师范大学工作。1994年入中国社会科学院研究生院财贸系学习,1997年获得博士学位。1997年7月-1999年9月进入中国人民大学经济学博士后流动站工作。1998-2000年到香港大学经济金融学院跟随张五常教授学习与工作三年。1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究。从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前为中国社会科学院金融研究所金融发展室主任。联系邮件:yixrong@vip.sina.com



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