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美国经济政策的新动向
2016-12-14
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    尽管此前市场预测特朗普入主白宫对美股影响偏空,但从最近1个月美股的表现来看,事实恰恰相反。从11月7日到12月9日,美国三大股指持续上涨,其中道琼斯指数涨势猛烈,截至上周五道指达到19756.85点,逼近2万高点。有消息显示,日前美国前国务卿基辛格在讲话中表示,人们应关注特朗普的政策,而非其言辞。

    特朗普在竞选时曾提出“美国优先”的经济政策,包括主张降低税率、减少繁冗的法律法规等,这些政策如若落实必将有助于夯实美国经济基础、促进其经济社会可持续发展。

    财政赤字和贸易赤字是威胁美国经济稳定可持续的痼疾,这两者实质上是一枚硬币的两面,因为贸易赤字本质是负数国民储蓄的体现,美国的负数国民储蓄主要源于其政府部门和居民部门的低储蓄,特别是财政赤字。而美国国民储蓄赤字问题主要根源在于国内过度福利和对外军事外交开支过大,特朗普竞选时主张的压缩不合理福利、对外战略收缩,如果能够得到落实,将有助于化解上述问题。

    美国经济固本培元,对我国的经贸发展长远来看未必是坏事。而能够巩固美国经济基础的政策,直接或间接最终必然有助于我国可持续地开发美国市场。至于特朗普竞选时发布的众多对华贸易保护主义言论,上台之后,客观经济规律会迫使其他进行调整。当然美国只是我们的外部环境,关键还是依靠我国自己内部的力量。

    短期内,除了经贸争端频率、烈度可能上升之外,我们也需要注意,特朗普的减税和放松管制政策。这些政策有助于改善美国商业环境,但此举也可能对我国招商引资、遏制资本外逃(特别是实业资本外逃)形成重大挑战。

    放松管制政策对改善美国商业环境的重要性毋庸置疑。奥巴马在任八年,通过法律法规两万七千多件,每件法律法规都长篇大论,其中医保法案一部就有两千七百多页,批准这些大部头法规的最高法院大法官和议员们没有一人通读过。

    正由于管制过度,现在纽约开个卖柠檬水的小铺审批流程要65天,其中食品卫生安全许可就要5个星期才能办下来。也正是由于这样,特朗普才宣布,他执政时每通过一项法律法规,就要取消两项。至于减税政策,从美国一些州此前奉行的类似政策反响来看,应该能够得到真正劳动人民的支持,毕竟劳动人民还是希望自己的劳动收入被少征税。

    此外,特朗普主张的美国货币政策预计会加剧资本向美国回流,抑制初级产品价格,进而对其它国家(特别是新兴市场)国际收支、货币汇率、通货膨胀等产生重大影响。而且,特朗普对货币政策的期望是促进实体经济部门的发展,遏制虚拟经济部门的资产泡沫,因此更倾向于结束零利率、恢复正常利率。当前,新出炉的数据显示美国经济形势向好,美联储加息已经箭在弦上,一旦付诸实施,必定会打击商品市场上的投机炒作。同时,美联储加息还会加剧资本从新兴市场向美国的回流,从而加剧新兴市场的经济动荡,这对于增长最快的新兴市场能源需求又会构成新的抑制。

    在上述机制下,多数新兴市场可能会面临“保增长与抑制资本外逃不能兼顾”的挑战:因为要保增长就需要降息,而为了保汇率、抑制资本外逃又需要加息。这对于我国的贸易等同样会产生负面影响。

    同时,由于上述机制可能导致其他新兴市场货币贬值,造成这些国家传统劳动密集型制造业对我国同行业的竞争力相对增强。而在上述美国货币政策下,资本回流会加剧国际市场流动性短缺,客观上需要人民币适度推进国际化,补充国际流动性不足。在这种环境下,如何可持续地推进人民币国际化,还需进一步研究思考。

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  • 财政赤字和贸易赤字是威胁美国经济稳定可持续的痼疾,这两者实质上是一枚硬币的两面,因为贸易赤字本质是负数国民储蓄的体现,美国的负数国民储蓄主要源于其政府部门和居民部门的低储蓄,特别是财政赤字。而美国国民储蓄赤字问题主要根源在于国内过度福利和对外军事外交开支过大,特朗普竞选时主张的压缩不合理福利、对外战略收缩,如果能够得到落实,将有助于化解上述问题。www.meiguoqianggen3.com www.hanyu100.net www.dgalbuy.com www.zjljy.net
    2016/12/14 14:50:07
  • 折腾半年后兰花指说:回归正常吧!
    重点是我们要让他知道什么是正常。
    2016/12/14 13:41:47
  • 原来用美元背书的货币,因为美元短缺,转为可以用人民币背书。东盟有很多这样的国家吧。但是,有可能日元会进来捣乱。所以,又有一个理由让我们将来可能的军事行动指向了东洋!
    2016/12/14 10:08:15
  • 强势美元下资本外流造成的金融危机是人民币的机会。
    2016/12/14 9:57:52
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国家商务部国际贸易经济合作研究院研究员,北京邮电大学兼职客座教授。座右铭:不带任何条条框框地去发现问题,本着对社会对政府震动最小的原则探寻解决方案。
通讯地址:北京市安定门外东后巷28号商务部研究院 邮编:100710
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