新华声   草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
中产阶级 - 新华声首页
美联储减息和日元暴涨
2008-03-19
字号:

  2008年3月17日,美元指数触及70.70,主要是因为日元暴涨和欧元大涨。美元/日元一度触及95.78,而欧元摸高159.03。

  本轮美元大跌始于指数76(2008-2-21)。此后美元如同自由落体径自下滑,黄金石油欧元一起暴涨。日元在稍后开始加速上涨,最近几天日元上涨成为主旋律。必须注意到3月18日美联储将宣布减息决定,而此前由于Bear Sterns频临破产,美联储已经暗示要大减息。各种预测都有,一般认为至少减息0.5%,后来加码成为0.75%,最后更有人认为将减息1%。也就是美联储利息可能从3%减至2%。

  笔者认为日元暴涨盖因为此。就是美联储的减息激发了日元暴涨。其机制可能如下:

  日元因为央行利率极低,大约0.5%,所以一直以来有大量套汇交易。就是从日本用极低利息借入日元,换成美元,因为美元利息较高,所以用换到的美元放贷。这样两边的息差有3个百分点甚至更高,于是可以牟利。

  由于美联储利息从5%一路跌到3%,日元套汇交易的息差已经很窄,所以日元也在逐步升级。但是由于这次有1%的减息预期,这样一来,美日息差只有1.5%。这使得美元日元之间的套汇交易面临极大的亏损风险。于是大量套汇交易的投机者便中止美元放贷,把美元换回日元,把从日本银行借来的日元借款给换掉。

  于是对日元的需求暴涨。而日元因此快速升值。而这样对于套汇交易者更形成威胁,因为他们把美元换日元成本将越来越高,所以大批的人就抓紧跑掉美元,赶紧换回日元。

  这样套汇交易的游戏规则可能要改写了。日元作为套汇交易主流货币的角色可能要让位给美元。美联储在这次降息后很可能还要继续降息,直到1%左右。于是美日之间的息差几乎为零。昔日日元扮演的套汇交易货币的角色,美元也可以担当。

  如果这种新的套汇交易格局形成的话,可以预期美元/澳元的汇率会有一个大跌。就是澳元要有一波补涨。特以此为验证。


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


另用网名辛桦,兴华论坛超级版主,主管《新国家主义论坛》、《国际观察》等版块。

 


最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号