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怎么稳定人民币流动性?
2013-09-14
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  近期,有市场传言或猜测:FED可能于2013年9月开始紧缩美元(如:可能收缩美元基础货币购买美国境内美元资产规模计划或加息、提准等)。因此,包括中国在内的发展中国家可能面临资本外流等问题与挑战。近年来,由于中国人民币基础货币货币发行主要是以“外汇占款”被动投放流动性模式实现的,所以可能面临资本外流导致的被动本币流动性短期剧烈收缩的可能。我们认为,提前储备政策应对以上可能性,也是非常必要的。对策如下:

  一、用好增量

  (一)发行“国债占款货币”:

  以“国债期货市场池子”为平台,释放人民币流动性。根据网络搜索到的定义:国债期货(Treasury future),是指通过有组织的交易场所,预先确定买卖价格,并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种,是一种高级的金融衍生工具;是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下,为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。

  央行可以进行人民币基础货币发行,入市(即国债期货市场)购买或置换财政部门发行的国债,从而达到放松“银根”,向金融市场释放人民币货币流动性。

  (二)发行“土地指标货币”:

  在部分试点省内,以农村集体建设用地有偿流转指标为“锚”(即国家确认的农村集体建设用地有偿流转指标或“地票”)或抵押品,释放人民币货币流动性;在安全、可控、统筹的前提下,逐步扩大试点面和规模。

  (三)稳定“外汇占款货币”:

  鉴于,近年来,中国央行人民币基础货币发行主渠道是以贸易顺差、资本净流入等导致的央行从商业银行、外贸进出口企业最终购买外币而投放本币,形成的人民币被动投放基础货币的“外汇占款”模式,产生了“中国国内通货膨胀水平(或物价总水平上升)与中国净出口(即欧美对中国的外国消费,消化中国内需消化不了的过剩)越来越成正比例”规律趋势,唯一有效对策是:提高或顺应中国人民币对外币的名义汇率走高或走强,让市场机制发挥作用,抑制外国消费社会需求对中国社会供给造成的压力。因此,“外汇占款”释放流动性平台与模式,应该被允许自然退出或让其自生自灭。

  在此,笔者愿意再次不厌其烦向有关宏观经济调控部门作出“指南”:

  1、通货膨胀原理:社会总需求>社会总供给,导致通货膨胀率上升;

  2、通货紧缩原理:社会总供给>社会总需求,导致通货紧缩率上升;

  3、社会总供给=国内投资+总进口;

  4、社会总需求=国内消费+总出口;

  5、总出口=外国消费=外需;国内消费=内需。

  二、盘活存量

  (一)放松“银根”:

  适时降低国内人民币法定存款准备金率,支持国内商业银行最大化发挥“存款货币创造”功能,提高为金融市场融通资金服务效率,满足实体经济中实业资本、产业资本低成本融资需求。

  1、央行理论上可以在信用源头上无限制创造基础货币(即高能货币,俗称“银根”,经济学上通常用B或MB表示;

  2、商业银行可以在二次信用上创造存款货币,用广义货币衡量,俗称“信贷货币”,经济学上通常用M2表示;

  3、一般简化计算公式:M2=B×K(K,指货币乘数)。

  (二)金融资产证券化:

  根据网络搜索到的定义:金融资产证券化,是指商业银行等金融机构或一般企业透过特殊目的机构(可分为公司型态或信托型态)之创设及其隔离风险之功能,从其持有之各种资产,如住宅贷款、信用卡应收帐款等,筛选出未来产生现金流量、信用品质,易于预测、具有标准特性(例如类似的期限、利率、债务人属性等)之资产作为基础或担保,经由信用增强及信用评级机制之搭配,将该等资产重新组群包装成为单位化、小额化之证券型式,向投资人销售的过程。

  信贷资产证券化,可以盘活沉淀或冻结在商业银行资产负债中的流动性不强的资产,增强商业银行提供流动性能力。

  三、结论

  以上措施或储备政策,完全可以化解全球资本理论上可能因FED强制紧缩美元(包括美元加息)而回流美国导致发展中国家或地区本币流动性瞬间收缩的危机。

  同时,就中国而言,假如外币资本可能规模或集中撤出,必然会导致外汇管理局抛售美国国债而兑换现汇,满足资本兑换美元等外币的需求,会连锁迫使美国国债价格下跌、收益率上升,将是美国政府财政负担不能承受之重,或同时打击了中、美两国利益,理论上也不会被美国政府允许。

  注:中国货币学派原创作品,授权草根网免费刊载;非经作者同意或授权,其他媒体不得刊载或转载。


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  • 在传统的货币发行体系中,美元的发行是以美国国债为惟一抵押物,只有美元的发行绑定美国国债,政府才能制约私人金融资本,从这个意义上讲美联储是间接发钞;而今,量化宽松货币政策的实质就是以金融系统内部的不良资产作抵押发行美元。至此,美元发行在摆脱了黄金的控制之后,终于又冲破了美国国债的制约,从这个意义上来看,美国本次量化宽松货币政策的历史意义堪比当年布雷顿森林体系的瓦解
    http://www.cs.com.cn/hw/03/201012/t20101208_2701955.html
    2013/9/17 9:02:42
  • 除了银行业,美国大公司也是赢家。尽管全球经济大环境不景气,且美国经济长期处在低速增长期,但在政府低利率政策之下,第二季度,美国大企业的收入也以2.1万亿美元的速度在增加,几乎是2008年末增速的两倍,也超过了以往任何时候的盈利速度。大公司的利润从何而来?大量裁员以及削减成本看似是直接原因,但归根到底,还是美联储的超低利率政策让大企业抓住了债务重组的机会。

      而第三大赢家要属那些超级富豪们。2008年金融泡沫破裂后,一些富豪的资产都出现了不同程度的缩水,但美联储的超低利率政策还是让他们保住了手中的地产和股票。专门盯梢超级巨富的财富-X公司的一份最新调查报告显示,全球净收入高达3000万美元的富豪人数已经接近20万,创历史新高。2011年这一数字仅为18.6万。这些富豪的财富总值已经超过278万亿美元,而两年前仅为25万亿美元,更夸张的是,这20万富豪的总资产相当于美国、日本、巴西和印度GDP的总和。

      当然,伴随赢家出现的还有众多惨痛的输家。在超低利率政策下,最大的输家莫过于全美普通家庭。拿5万美元存入银行,危机前,按年率储户可以净吃2000美元利息,但危机后,储户只能赚得115美元利息。与此同时,大公司盈利了,低迷的就业市场并未得到改善,低技能劳工者的日子依旧很艰难。

      伴随美联储量化宽松政策退出的迹象愈发明显,全球资本动荡开始加剧,资金撤离东南亚国家回流美国的迹象明显,印尼、印度成为重灾区,汇率大幅下滑,且股市与债市面临抛售,这是否是新一轮亚洲金融危机的前兆?http://www.cs.com.cn/hw/03/201309/t20130916_4146466.html
    2013/9/17 9:02:00
  • 寻求一种新的、人人可以参与、人人可以就业、人人可以分享成果的社会生存模式!
    让我们在团结互助中、共享生活的创造与获取中,快乐走完我们的人生!
    ----这就是我们的、全人类的理想!
    2013/9/15 10:55:33
  • 中国如果不下决心在官贵层来一次颠覆式的改变----就像当年让工人下岗那样,让这些吃饱喝足还不愿意放下碗的官贵阶层下岗,让年轻的大学生、受过良好教育的农家子弟出身的新型知识分子上来,中国就难以彻底改变这种现状,只会在这个泥潭里继续而难以实现大踏步改变。如果无法改变现状,中国的灾难也许会集聚到难以想象的可怕程度!
       这绝不是危言耸听。
      如今,官贵阶层利用权钱,占据优势岗位,左右中国的经济 文化 政治局面。他们的高就业率、高收入、几乎不存在生活负担的现实,已经构成对社会发展的障碍!
      巨大的 缺乏生产保障等等福利、却在危难险重的岗位上 承受超负荷的工作压力、承受着生活的巨大负担 -----那是一种挣扎。。。
      巨量的等待就业的人群或者就业不足、 收入不稳定的人群就在那不远的地方!
    一方面是 无休止的 垄断、及继续的贪恋、洗劫无度,一方面是严重的短缺与负荷、超负荷。
      这是一对很可怕的矛盾!
      我们的高层应该从根本上研究解决这个,拿出解决方案,而不是一直以来的----仅仅不关痛痒的咋样咋样说说而已。
    2013/9/15 10:37:31
  • 一分钱能够起的作用,我们干嘛要印十张一毛钱的票子?
       这不是浪费吗?
       他们也会苦笑!因为无奈,因为缺乏管理勇气! 高层更缺乏 高贵的修养-----主动降低自我享受的勇气与示范!
       于是宁愿害全体国民!全体国家经济!甚至导致国家政治衰退----
        看明白了吗?!
    ========这就是实质。
       要解决国家的问题,任何时候都要把握住分配的战略导向性!
       我们比资本主义高就高在我们可以这样去发现 去改进!但是,他们资本主义却是被动去改变,且改变无法彻底!永远无法彻底!
    -----问题是:我们必须有人发现这个问题的症结,然后,更重要的是能够采取办法解决这个问题!
    我们能够吗?
    2013/9/14 20:56:13
  • 观察历史上的经验,管理国家,重要的是管理分配。
      俸禄,打江山时期,元朝实行军事采邑制,也就是论功行赏,给与土地及附属民,于是扩展迅猛-----连接了欧亚!
      和平时代,奖励变成了另一种形式,用俸禄这种物质奖励回馈给社会有贡献的-----依据大小、依据原则等等。
       现在我们的实情是,打江山时代,那些牺牲的,好像白牺牲了(就给些空头名声、奖牌------岁月流逝后、一文不值),屁奸巴滑的活下来、高官厚禄享清福,这样实际是鼓励了那些屁奸巴滑的。我们应该给与那些牺牲的人的家属一个交代!这也是给与那些过去及以后敢于牺牲的人的一个安慰与交代!
    -----这点我们没有做好。
    现在,和平时代,我们的分配出了毛病。高工资的那些官贵阶层,他们的享受与工资下不来,(-----尤其是改革开放以来,人们看到了物质的动鬼神作用),降他们的工资?!担心他们哗变、 甩挑子,在一块工作,他们不愿内斗,他们不愿自己革自己的命。
      我领过工,降低工资,马上就会招来麻烦------怠工或者走人!
      所以,我们的管理者只好采取给基层一线的劳动者加工资!不断的加工资。
      通过这样搞,缩小工资收入的差距。也就是,变相降低官贵阶层的工资待遇。但是,正是这样,我们导致了货币的贬值、物价的上升,人民-----基层人民、普通劳动者辛苦劳动成果----积蓄的缩水,欠债者的兴高采烈、生产成本的大幅上升,工厂的难以维系、农业从业者的逃离、城市楼房的推高、住房租房的价格上升。。。人民更辛苦了!钱更难赚了!生活也就更难了。
       一个对官贵层的妥协,就导致了整个社会 的乱套!
    我们的管理者还自悦为:倒逼提升!
    我们看看真实原因就知道这是咋回事!
    --------这就是中国的秘密!中国的最大管理谎言!
    ---------从顶层来的管理谎言。
    2013/9/14 20:55:55
  • 民族资本资助点。拉点政府公益网站补助,也可以啊。要不,博主每年捐助点。
    2013/9/14 19:16:01
  • 没有任何广告,是草根网的特色。经营方针,不可轻易更改。
    2013/9/14 19:08:49
  • 只要草根网一天不在本网投放广告,本人就授权草根网免费刊载本人文章一天。
    2013/9/14 19:01:59
  • 是老汪的面子重要?还是草根网的发展大局重要?======确实不知道目前官方或民间,对草根网的知名度有多高的认识?
    2013/9/14 18:59:12
  • 在稳定、和谐、逐步前提下,恢复中华民族传统优秀文化和自信,树立传统优良价值观,消除怨气、戾气、歪气,发挥正能量,是相当必要的,也是当务之急。
    2013/9/14 18:28:21
  • 我看前途是曲折的,前景是光明的。有时,人力还是最终阻挡不了天意。
    2013/9/14 18:22:47
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
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