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外汇储备是神马东西?
2012-11-28
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  一、外汇储备的概念

  根据百度百科等,外汇储备(Foreign Exchange Reserve),又称为外汇存底,指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分,即一国政府保有的以外币表示的债权。

  狭义而言,外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分,是一国用于平衡国际收支,稳定汇率,偿还对外债务的外汇积累;广义而言,外汇储备是指以外汇计价的资产,包括现钞、国外银行存款、国外有价证券、黄金和特别提款权等。

  中国外汇储备形成来源主要由四部分组成:一是巨额贸易顺差;二是外国直接投资净流入资金的大幅增加;三是外国贷款持续增多而形成的积累部分;四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入等。

  二、外汇储备形成的历史背景

  以外币资本中进入中国的美元资本为例:

  2005年,中国官方外汇牌价中间汇价约人民币/美元=8.80/1.00。也就是说,由于人民币在中国国内是法定货币,携带1.00美元外币资金进入中国的美国资本在中国投资、消费、购买原材料和土地使用权等,必须外汇市场中间汇价将1.00美元出售给中国商业银行而兑换到8.80元人民币,从而在中国国内进行购买土地使用权、建设厂房、消费购物等生产生活活动。中国商业银行通过外汇市场最终出售给央行(或国家外汇管理局)。当然,央行被动投放本币购买外币必须是在“(商业银行)低买(美元)高卖(给报价最高的央行或外管局)”的外汇市场机制下才能使外币现汇最后大部分集中到中国人民银行或国家外汇管理局。

  2012年,人民币对美元外汇市场中间汇价约为人民币/美元=6.30/1.00。这样,通过人民币升值(即人民币对美元等外币名义汇率走高)让等量的1.00美元由在2005年可以兑换到约8.80元人民币,而在2012年仅能兑换到6.30美元,从而抑制了美元对中国境内商品、服务、资源、资产等的有效购买力,阻击了美国利用美元工具对中国的印钱消费与剥削。

  中国外汇储备不可能全部以外币现汇现钞的形成存在和配置,是因为外币无法在本国央行的存现而生息,必须再返回到美国资本市场、进入美国商业银行或美联储系统变为在外国的资金存款,才能实现存款利息收入等收益。同时,由于美国法律只保护小额存款的安全,迫使中国外汇管理部门不能大量将中国外汇储备配置为在美国银行系统内的美元存款资产,不得不将大部分美元现汇通过购买美国国债而配置、持有为美国国债资产。这是中国外汇资产中以持有美国国债配置资产为主的一个重要原因。

  当然,网传的中国外储在2008年还购买了美国“两房垃圾债券”,帮助稳定了美国金融危机,现在是否是由于当时的“抄底”而实现了“低吸高抛”;该部分外汇储备运营是否实现了巨额收益?由于,可能是国家机密而不得而知。

  当然,中国自从从计划经济进入市场经济后,社会商品生产供给由短缺进入过剩,中国使用贸易盈余购买美国国债而让美国能继续扩张社会总体债务而持续进口消化中国过剩产能与商品,从而让中国净出口模式持续,也是中国外汇储备资产配置中以美国国债为主的另一个重要原因。

  所以,中国购买一定数量限额的美国国债,具有一定的合理性。

  另据网传,沙特皇室政府与美国政府秘密谈判、协商,让其石油出口结算与美元挂钩,即沙特保障美元可以完全地购买到其国内生产的任何数量的石油,而美国保证不推翻沙特皇室政府,出现了“石油美元”---美国货币发行准备模式。

  笔者曾经在凤凰卫视的一期节目中看到与听到香港某知名大学校长大谈“中国外汇储备与人民币升值”话题,分析结果不知所云,仅记得其人“言美元必曰美金”。难道,此人不知道“黄金美元”---美国货币发行准备模式已在上个世纪70年代终结?---1971年8月15日,美国总统尼克松宣布美元贬值并且停止美元兑换黄金,布雷顿森林体系开始崩溃,为克服国际金融市场混乱的状况,主要资本主义国家一再磋商,最终于1971年12月达成“史密森学会协议”。《协议》主要内容有:美元对黄金贬值7.89%,黄金官价从每盎司35美元提高到38美元;汇兑平价的幅度由1%扩大到2.5%,1美元含金量贬为0.818513克,对“特别提款权”比价由原来的1:1贬至1.08571美元等于1“特别提款权”。

  然而,这些措施也未能阻止美国国际收支逆差和美元危机的恶化。1973年2月12日,美元再次贬值10%,1美元含金量减为0.73662克,黄金官价每盎司提高到42.22美元。对特别提款权比价贬至1.20635美元等于1 “特别提款权”。欧洲国家及其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制,固定汇率制彻底瓦解,美元汇价走向浮动。至此美元不再有法定含金量。

  美国农业和生物资本推出转基因种子和相关专利技术,目的是控制全球农业生产作物种子,并且利用垄断的技术专利进行收费牟利,通过摧毁传统农业作物种子,从而垄断世界农业种子供应和粮食生产市场,再加上利用美国面积巨大、质量优质的耕地而可以操纵世界粮食价格,最终推出美元货币发行准备新模式---“粮食美元”,延续美元全球货币霸权,继续对他国征收“货币发行税”和“铸币税”。

  三、世界第一国际货币发行国“通缩”迷局

  多年来,美国经济出现“通缩”现象,而“美元(通货)+美国国债(准通货)”几乎相当于当今地球他国主权政府货币当局的本币发行准备,再加上其遍布全球的美军军事基地威慑和保障了美元在全球的输出、流动和使用,从而在理论上FED可以在他国主权政府最高忍受限度内无限“宽松货币(QE)”,逻辑上不可能出现通货紧缩现象。美国“通缩”原因,相关主要分析观点如下:

  1、美国国内行业投资回报平均利润接近饱和,导致产业资本渗出美国,出现美国实业资金货币流动性相对短缺;

  2、美国2008年爆发的金融危机仍未完全度过难关,资本投资与劳动消费均对市场前景不持乐观态度,投资与消费依然疲软,导致投资货币与消费货币在美国国内的流动性不活跃;

  3、FED仍然将国内的法定存款准备金和超额存款准备金在央行的存款利率维持在商业银行存款利率以上,导致商业银行不原意对市场放贷而回流到FED体系内吃利息,并导致FED鼓励其商业银行扩张信贷的努力失败;

  4、美国投资资本与投机资本携带资金涌向新兴市场国家追逐与推高他国资产价格而牟利;

  5、美国虚拟经济规模庞大,其行情在2008年美国金融危机缓解后而止跌回升,吸纳了美国国内新增的货币流动性,导致实体经济货币流动性迟缓依然如故等。

  笔者的分析和看法是:

  FED极可能以量化宽松治理通缩为名行输出美元之实,对生产制造大国、资源大国、劳动力大国等进行“印钱消费”,并鼓励与误导他国紧缩货币和财政而压制内需,从而为美国继续“印钱消费”他国创造条件和“池子”,进而通过美国进口渠道利用美钞、美债换取、置换他国过剩商品、资源、劳务和产权、债权、股仅等,维持“美国社会总供给〉美国社会总需求=美国通缩(物价总水平低落)”,实现通缩目标和目的。注:美国社会总供给=美国国内资本投资生产供给+美国总进口;美国社会总需求=美国国内劳动消费消耗需求+美国总出口。

  总之,美国实质不怕“通缩”而怕“通胀”;在美国精英内心深处,通缩是美好的。

  四、外储相关经济学原理

  通胀或通缩只与供需有关,与货币供应量没有关系。货币就是调节供给与需求的工具和润滑油:总供给若不足会导致通货膨胀,增量加大货币定向供应,刺激资本的生产和供给,就能治理通胀;总需求若不足会导致通货紧缩,增量加大货币定向供应,刺激劳动的消费和需求,就能治理通缩。

  中国内部的低通胀甚至出现通货紧缩(即社会物价总水平低落)苗头,主要就是人民币名义汇率升值而向实际均衡汇率靠拢导致的,其抑制了不当出口、刺激了合理进口,是中国总供给开始恢复大于中国总需求市场机制发生作用的结果。

  内外鼓噪中国要压缩债务、紧缩财政、收缩货币者,实质就是想误导当局压制中国内部消费而无法启动内需,从而继续让外国印钱消费中国的过剩产能与商品,依赖外需而继续走依附被殖民经济道路。中国刺激内部消费(内需),必须通过国民收入改革方案来真正提升中低收入国民货币分配收入,从而将过剩消化在内部。只要是生产供给是过剩的,完全可以通过升汇率抑制出口增加进口、收入涨幅跑过物价、提高工业生产效率、加大科教国防军事航天工业等投资,在中国内部实施“印钱消费”来摆脱对外国消费的依赖,抵御外国印钱借助中国出口消费、剥削中国。

  人民币均衡汇率标志是:人民币“外升内贬”现象彻底消失,即人民币对外币的外部名义汇率升值与在内部本币实际有效购买力下降(可以简单理解为国内CPI指标在3%以上)双双停止,则表明人民币汇率(名义汇率,可以简单视为官方外汇中间价)处于或接近均衡状态水平。人民币中间汇价走高,内在市场机制是抑制出口、鼓励进口,促使中国社会总供给开始大于社会总需求,从而实现通货膨胀下降。所以,中国通货膨胀与出口成正比、与人民币官方名义中间汇价(基准汇率)成反正;即出口增、通胀增,汇率升、通胀减。进口曲线与出口曲线越接近,表明中国进出口正在走向均衡,实质是逐步升高的本币对外币官方名义汇率走强、靠拢实际汇率所致。同时,验证指标就是CPI指数的逐步回落。价格型或数量型的货币紧缩政策,只会加重通货膨胀反弹。

  流动性过剩、资本过剩、生产过剩等,实质是反映了劳资通过分配持有的货币比例失衡,导致资本提供的供给相对过剩、劳动提供的消费相对不足,与通胀或通缩机制没有任何关系。近年来,央行与证监会等部门实施了理论源头错误的实践操作:紧缩货币、股市发新等企图吸引社会货币流动性,从而治理通货膨胀的主观想像与目标愿望,是个西方泊来的伪经济理论与操作后果严重的工具,并且屡错屡犯、屡教不改。

  印钱消费原理:财政赤字、国债增量、空投直升机货币等的“印钱”新增的货币被定向、定额、精确供应、输送到劳动手中,以形成新增消费需求而消化资本积累的存量过剩供给,从而促进新一轮投资与消费的良性互动周期循环。

  五、外储困局的破局对策

  当然,美国美元全球货币霸权也不是无敌的。中国可以通过以下措施应对:

  1、战术联盟俄罗斯,反美利坚帝国的围堵。人民币与卢布加大互换力度和规模,双方直接互换货币进行贸易结算。中国制造商品交换、置换俄罗斯的能源、资源和粮食,租赁俄远东地区的农用地种植农作物等。

  2、加大与澳大利亚、南非、中东等资源大国的货币互换力度,直接用双方货币进行贸易结算。

  3、人民币国际化。加大对中国海军、空军、二炮和北斗全球导弹防御卫星系统等投放,确保中国在全球的空中通道、海上航道的自由、畅通,确保对敌对有核或潜在核力量国家2次以上核反击摧毁能力等,建设中国人民解放军全球军力有效投送能力,为人民币国际化保驾护航。

  4、加大对国内科教、军工航天、粮食、大型国企的持续投入。中国实业和产业升级的希望只能是在国有资本上,因为民营私人资本很容易被外国资本并购、收购、收买和击溃。

  5、战略结盟美国,远交近攻”。通过外交和中美战略经济等渠道,明确告知美国政府中国只能容忍3亿多美国人口的适度、有限和合理剥削,否则美利坚帝国战后国际既得利益将不会再得到尊重和维护等。

  6、以不断增强自身实力为基础和后盾,独立自主与欧、日、亚非拉等国家保持灵活联系,争取左右逢源、游刃有余,在全球以中式中庸资本福利主义模式逐步取代美式极端资本掠夺主义,实现世界和谐大同等。


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  • 3楼] 评论人: q700220   查看评论专辑  
    中国可以通过以上措施应对:
      1、战术联盟俄罗斯。人民币与卢布加大互换力度和规模,中国制造商品交换俄罗斯的能源、资源和粮食,包括租赁俄远东农用地种植粮食。
      2、加大与澳大利亚、南非等资源大国的货币互换力度。
      3、人民币国际化。当然,人民币能保障流通和覆盖地方,必须是中国人民解放军军力能有效投送的地方。
      4、加大对国内科教、军工航天、粮食、大型国有企业的投入。产业升级的希望只能是在国有资本上,因为民营私人资本很容易被外国资本并购、收买、击溃。
      5、战略结盟美国。坚守“远交近攻”的祖训,明确中国可以容忍3亿多美国人口的适度、有限和合理的剥削,否则美利坚帝国的既得利益将不再被尊重等。
      6、以不断增强自身实力为基础,独立自主,与欧、日、亚非拉等国家保持灵活联系,争取左右逢源、游刃有余,在全球以中式中庸资本福利主义模式逐步取代美式极端资本掠夺主义等。
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    原则、方向性正确。但太急、太直接,造困兽。
    2012/12/8 13:58:24
  • 博主是以美国为范本得出通胀与货币超发的关系不大的结论。然而,美国的情况在全球是独一无二的。美国的国家信用在全球也是独一无二的。国际贸易几乎全部都是以美元来结算的现实说明了美元不仅仅是美国的货币,美元事实上已经是全球通用货币。美联储出来的美元,其流向是不会局限于美国本土的。由于美国国内经济增长缓慢,因此新增的美元货币大部分都是流向新兴国家。正是因为美元货币这种流动性,使得美元超发的后果是引发了新兴国家的通货膨胀,而美国本土反而出现紧缩。
    我们自己的货币,是不具备美元的国际通用性的。国内这些年的高速增长,更是直接吸引了大量美元进入中国流通。这些美元在很大程度上已经推高了我们国内的资产价格,我们假如继续无节制增发货币的话,只能是把通胀推得更高,到最后形成巨大的资产泡沫。一旦人家这时候抛出手中持有的大量人民资产的话,我们必将重蹈南美、以及东南亚国家的覆辙。
    2012/11/29 0:11:16
  • [19楼] 评论人: lonenomad   查看评论专辑  
    1主流观点通胀源于货币超发,博主既然说“通胀或通缩只与供需有关,与货币供应量没有关系”就应严密论证。三言两语能击败主流?
    2.收入增加,人力成本上涨,必带动商品价格上涨。收入怎样能跑赢通胀?
    3.印钱消费理论最大的问题是发而不收。如何收回货币呢?理论残缺难以让人接受。

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    针对“草根网菜博主印钱消费理论”迷的好问题。
    菜博主印钱消费理论的“双轮经济”中的自激与平衡规律 ——其终点是“美式财政悬崖”。
    2012/11/28 22:00:28
  • 1主流观点通胀源于货币超发,博主既然说“通胀或通缩只与供需有关,与货币供应量没有关系”就应严密论证。三言两语能击败主流?
    2.收入增加,人力成本上涨,必带动商品价格上涨。收入怎样能跑赢通胀?
    3.印钱消费理论最大的问题是发而不收。如何收回货币呢?理论残缺难以让人接受。
    2012/11/28 20:20:08
  • 中国民间黄金消费已十分可观了。官方若大量将外汇储备配置为黄金占大头,可能被黄金多头投机资本乘机利用。民间悄悄的干活;官方打枪的不要。
    2012/11/28 18:15:05
  • 中国购买一定数量限额的美国国债,具有一定的合理性。------当年英镑作为世界主流货币是拥有80%世界黄金,战后英国衰败后黄金的储备下降到15%,英镑自然退为二流世界货币,而后美国又成为世界的货币霸主也是因为黄金的储备达到世界黄金储备的75%,现在美国经济持续衰退,美元的含金量已经相对缩水,还在不断的缩水,而我国是黄金生产大国,反而在国际市场出售黄金换回美元去买美债?如果自己生产的黄金不卖,国内的黄金饰品就不会年年涨,人民群众就可以多买而藏富于民,在用外贸美元在国际市场购买黄金,增大黄金的储备,增强经济实力,间接地,不经意地就增强人币的信用,使人币成为世界主流货币这样做不行吗?这也是许多人困惑的地方。
    2012/11/28 17:43:30
  • 本文已重新整理核对完善完毕。欢迎大家批评指正。
    2012/11/28 15:07:48
  • 我同意海博主的基本看法。中国要稳扎稳打,稳字当头,做大做强自己。我也相信中华文化与文明不是明清后开始落后世界的,而是总走在世界前头太快了,只是稍微休整了一下。中华文明才是世界的未来希望;地球资源和文明持续和谐利用发展在中国古代文明智慧之中。
    2012/11/28 15:04:18
  • 美国再工业化成功的概率不大。产业实业立国,已是美国走过的道路,走回头路不大可能。美利坚帝国台面民选政府依赖幕后影子金权政府---共济会资本家组织的金融全球垄断与剥削寄生惯性,不可逆转。3亿多美国人口的挥霍生活已帝国用尽了心机与方法,美式道路被下一个帝国简单复制的可操作性不高。当然,不排除和不能低估共济会定点清除了世界80%的“垃圾人口”后成立世界统一政府的雄心壮志。当是,按照佛学理论,如此不义、不正、不仁的手法,上天不会共济会精英们的野心得逞。
    2012/11/28 15:00:22
  • 不错,基本同意那几条措施。加一条,提高社保水平。
    2012/11/28 13:40:28
  • 中俄是天然贸易伙伴.中方应更主动地寻找商机.土地租赁和资源开发都大有作为.当然要排除各种挑拨和干扰.在军品贸易上还可以迈出更大步伐.引进技术或合作生产.
    2012/11/28 13:13:05
  • 作为个人,我不看好未来。
    这几天恰好在一些大型国有企业调查。有些企业,停留在80年代的模式,号称数万人的厂,在很多方面不如沿海数十人的小厂。
    很可惜啊,这些厂,是三十年代建立起来的。由数十位海外归来的人在政府的主导下建立起来,在当时的世界上也占有一席之地。当然,大家如果认为过去是一穷二白,你当做我在说故事吧。
    2012/11/28 10:21:30
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1976年11月生;大学专科文化、会计专业,助理会计师、房地产经济师;居住于江淮之间。
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