张平   草根首页 | 设为首页 | 加入收藏
空头大师 - 张平首页
A股跌破2000点已进入倒计时?
2012-11-15
字号:

  上周最新公布的经济数据令人惊喜,10月份宏观数据相对不错,其中直接反映工厂开工景气的工业生产者价格指数PPI虽然仍有同比2.8%的下降,但降幅比上月已有所收窄,一下扭转了此前降幅持续扩大的局面。同时PMI结束了一路探底的态势,强势反弹至荣枯线之上,收于50.2%。而CPI同比降至1.7%,创33个月新低,说明通胀已经得到有效遏制。出口贸易增速虽然收于7.8%,但与世界其他各大经济体出口大幅衰退相比,这个成绩还算过得去。

  从以上这些数据来看,中国经济的第四季度GDP回暖迹像已经初现,全年经济发展目标有望实现。这在众多股民眼中无疑是一大利好,因为必竟A股已经历了长期的下跌,较大级别反弹值得期待。他们认为,股市作为经济晴雨表应该提前有所表现,更何况现在又处于“维稳”的十八大期间,即使股市再不挤,也不至于出现大跌吧。但是冰冷的现实告诉我们,目前股市不要说出现较大级别的反弹行情,就连2000点大关都已岌岌可危。笔者认为,股市跌破2000点大关只是时间问题,这场保卫之战马上就要打响。

  中国经济的问题是结构成性问题

  国家发改委主任张平于11月10日,在十八大召开的新闻发布会上介绍了目前的中国经济和社会发展状况。张平主任说,从10月到现在来看,经济企稳的迹像更加明显,完全有信心实现今年经济发展的目标,也就是说今年的经济增长可保持在7.5%以上,实现今年确定的经济发展目标没有问题。张平主任告诉我们,国内投资在8月份的时候是累计增长20.2%,到9月份是20.5%,10月份是20.7%,总的曲线都是向上的。张平主任以此来证明他对实现今年经济增长目标的信心。

  看来当前我国的“稳增长”目标还是以扩大投资来实现。4年前的全球金融危机爆发时,是中央政府及时推出的4万亿投资大单让中国迅速摆脱了危机的困境,笔者也并不否认对于一个发展中国家来说,扩大投资这种路径选择的合理性。但是随着时间的推移,以扩大投资来拉动经济的模式对于经济发展的副作用已经逐步暴露出来。原因很简单,投资并不是经济发展的终级目标,投资以后需要有及时的内需消费跟上,这样的投资才有意义。但是,由于我国政府对经济运行有较强的干预能力,因此扩大投资成为政府手中常用的“王牌”,从而忽视了内需的扩展,结果造成了我国GDP结构中政府投资和房地产投资的比重过高,消费所占比重偏低(消费占GDP比重35%),这必然会导致经济发展的后劲不足,显然这种靠投资来支撑经济的形式注定难以持续的。

  不仅如此,伴随着扩大投资释放出来的天量信贷和大量物资的消费,又会造成严重的通货膨胀,使民众的购买力更加降低。因此,最近几年,中央政府一直在积极推进经济结构转型,希望将经济发展的重点从扩大投资转移到增加内需上去。即使要扩大投资,也希望通过政策的扶持,打破一些垄断行业“玻璃之门”,让民间资本来投资。但是由于种种原因,这方面的收效并不大,而今年出现的经济增速下滑又使得一度受到遏制的政府投资再次升温。从短期来看,为了经济增速保持稳定,利用投资来剌激一下也只是权宜之计。但从长期来看,这样的做法不仅会造成产能过剩、地方政府债台高筑、通货膨胀又将来袭,还会导致我们对投资的过度依赖,而偏废了经济结构转型的这个重要目标。笔者认为,在中国经济还没有真正转型成功之前,不存在大牛市的可能。

  可能有人会说,过度依赖投资难以持续,那可以促进内需消费啊!正在召开的党的十八不是提出要在2010年基础上实现翻番的宏观目标吗?笔者认为,以目前中国仍然偏重于投资的经济结构来说,要实现这个目标并不是轻而易举的。特别是政府在经济结构转型过程中,经济会增速会在中长期内低位徘徊,这也会给收入倍增计划带来困难。所以若要真正拉动内需消费,就必须把GDP这只大蛋糕向民众倾斜,比如政府减税、国企让利、打开垄断壁垒,引入民间投资充分参与市场竞争、推进收入分配体制改革进程(拉近社会贫富差距)等措施。但是这些都将触及既得利益群体的利益,所以改革前景并非人们想像的那么乐观。故十八大的收入翻番计划,只是提出了一个目标,真正要实现它,这需要新一代领导的决心和睿智。

  A股的减持压力正在加大

  第四季度,A股市场将遭受2012年最为沉重的解禁压力。根据Wind数据统计,第三、四季度单个季度的解禁股数都超过了600亿股,而今年上半年的解禁股数合计不到500亿股。第四季度A股预计解禁股数达到637.2亿股,为全年最高。再细看一下今年最后二个月,预计11月份解禁股数为191.16亿股,12月份的解禁股数则将达到全年最高的329.95亿股。尽管一些上市公司高管为了稳定市场,称今年不会减持手中解禁股,但A股在年底资金紧张,减持压力空间的情况下,要想走出强势反弹行情恐怕也会力不从心。由于缺乏资金面的支持,未来跌破2000点大关也只是时间问题。

  从短期来看,今年底明年初,是大小非集中解禁的大潮期间,基本封杀了A股上涨空间,目前A股正在2000点上方苦苦挣扎,跌破只是时间问题。从长期来看,虽然中国经济的各项指标有趋稳迹像,但是目前中国经济并非是周期性问题,而是结构性问题,所以一时半会儿难以真正回转,只有中国经济转型成功,走上以内需消费和民间投资来拉动的可持续发展之路,那时才会有一轮新牛市的可能。目前A股仍将会继续步入探底之路。

  2012-11-12


所有文章只代表作者观点,与本站立场无关!
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
姓名 
联系方式
  评论员用户名 密码 注册为评论员
   发贴后,本网站会记录您的IP地址。请注意,根据我国法律,网站会将有关您的发帖内容、发帖时间以及您发帖时的IP地址的记录保留至少60天,并且只要接到合法请求,即会将这类信息提供给有
关机构。详细使用条款>>
草根简介


1975年生,毕业于上海财经大学国际金融专业。现任上海富大集团公司副总裁,兼理财杂志、投资客杂志、投资中国杂志的财经评论员。联系QQ: 446957993
最新评论 更多>>

最新文章 更多>>
关于我们  联系我们:QQ513460486 邮箱:icaogen@126.com
CopyRight © 2006-2013 www.caogen.com All Rights Reserved 浙ICP备11047994号