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LIBOR操控丑闻:美英争夺全球金融定价权
2012-07-27
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  轰动全球的LIBOR利率操纵丑闻,正迅速演变成为一场金融定价权和话语权争夺战,英格兰银行和美联储是战斗主角。

  7月17日,英格兰银行行长默文·金到英国国会作证,断然否认英格兰银行和金融监管局(FSA)负有监管LIBOR利率的责任,亦没有义务去审查银行是否操控利率。他甚至宣称自己两 周前才知道有LIBOR利率操控这回事儿,之前从未听说。金的证词虽然荒唐可笑,难以置信,弦外之音却非常明确,他必须尽可能为英国银行巨头开脱和减轻责任,极力维护伦敦金融中心和英 格兰银行的声望和地位。

  大西洋彼岸的伯南克却是另外一番说辞。也是7月17日,伯南克出席美国国会货币政策听证会,他对LIBOR操纵的看法颇值得玩味。他将美联储撇得干干净净,明确指出英格兰银行和FSA应该对 LIBOR操纵负责;他直率批评LIBOR利率机制有垄断或寡头之弊端,必须允许更多银行金融机构参与LIBOR利率定价,以便让LIBOR更具代表性、竞争性和公正性。最重要的是,伯南克明确倡议 改革LIBOR利率机制,倡议以其它基准利率取代LIBOR,譬如用三个月期的美国国债利率来替代LIBOR。

  早在四年多前,时任纽约联储主席的盖特纳就曾经向英格兰银行行长提出改进LIBOR利率机制的六项建议,核心就是加强美国银行对LIBOR的话语权和定价权。盖特纳的六项建议是:第一、改 进和完善LIBOR计算和报价程序,防止银行故意错报。第二、强烈要求允许更多美国银行加入LIBOR定价机制。当时只有美洲银行、花旗银行和摩根大通参与LIBOR定价。盖特纳建议增加华盛顿 互惠银行、纽约银行、北方信托银行和State Street等四家美国银行加入LIBOR定价机制。第三、为美国货币市场专门增加一个新的LIBOR利率品种。第四、参与LIBOR定价的银行除了报告价格 之外,还必须披露它们以此价格所进行的实际交易量。第五、减少LIBOR品种,只计算和报告最活跃和最有用的LIBOR品种,取消没有多大用途的LIBOR品种,譬如7个月和11个月的LIBOR利率。 第六、尽可能消除银行操纵和误报LIBOR的动机,关键还是增加参与LIBOR定价的银行数量,尤其是要增加参与LIBOR定价的美国银行数量。

  盖特纳的六点建议和伯南克的国会证词,暗含玄机,意义深远。美联储对于LIBOR利率机制所存在的诸多问题心知肚明,却故意引而不发,他们在等待出手的最佳时机。事实上,对于英国银行 家协会(BBA)和英国商业银行长期主导LIBOR利率机制,美联储一直心怀不满,曾经多次强烈要求增加美国商业银行对LIBOR利率的定价权和话语权,英格兰银行却始终置之不理。现在,英国 银行业因为操纵丑闻威信扫地,LIBOR的公正性和有效性遭到普遍怀疑,美联储立刻抓住机会,迅速倡议以新的基准利率来取代LIBOR。为争夺全球金融体系基准利率的定价权和话语权,美联 储可谓是处心积虑,精心策划。

  全球金融资产规模高达数百万亿美元,每年的金融交易量超过1000万亿美元。基准利率哪怕一个基点(0.01%)的变化,就可以导致数以千亿美元计的损失或盈利,掌控基准利率定价权的极端 重要性,可见一斑。

  LIBOR操纵所诱发的全球金融定价权争夺战,将愈演愈烈,深刻改变全球货币金融的游戏规则。我们必须高度重视,绝不能袖手旁观。

  (原载《人民日报》7月25日)


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  • “Citigroup Inc. (C) said there’s now a 90 percent chance that Greece will leave the euro in the next 12 to 18 months, with prolonged economic weakness and spillover for the currency bloc.“
    As reported on Bloomberg on July 26, 2012.
    ***
    Mr. Xiang,
    Say it.
    Say it once.
    Before it's too late.
    2012/7/29 0:09:44
  • 记得,本人以前说过:市场的本质是操纵。不好听、好懂啊。呵呵呵呵。
    2012/7/27 10:22:16
  • 共济会的假兄弟。
    2012/7/27 10:21:10
  • 没错,我最喜欢的英文姓氏是【阿姆斯特朗】。Armstrong——你看多么简单明了实际有效。其实面子上、口实上、形象上的工作还是要做,只不过别太当真,看到最后比的还是肌肉也别一脸惊讶或者惊喜——哥伦布去“印度”之前,美洲早就在那儿了。
    2012/7/27 10:17:04
  • 那么Shibor是否也是时时刻刻反映真实的情况呢?
    ==========
    呵呵!根据老K的反问,可以得知不管是什么bor,不反映真实情况是绝对而必须的,并且来玩牌的都对对方牌底心知肚明,关键之处是谁捂得住谁捂不住而已
    2012/7/27 10:03:02
  • 那么Shibor是否也是时时刻刻反映真实的情况呢?
    2012/7/27 9:50:07
  • 即使英美的拆借利率差一致,加之杠杆后,英的最大差值会是美国的8倍以上。美的金融政策比英的要严格得多。其余不想说,你说丑闻就丑闻吧,你若有一天醒悟,觉得这是经济全球化的必然结果,你也会开心地接受。
    不过,不论你说什么,都阻不了,这是趋势。莫说是你,就是整个中国用尽全部力量,也无法阻止。
    不论银行在一个集团手里,还是在一个国家手里,实质都是在一种势力手里,而不是在全民手里。不论它在何势力手里,它都得交税,它也得迎合其它势力。
    2012/7/27 9:08:57
  • 利率市场化的推进前提是央行确保能通过量化宽松货币市场工具间接控制市场主导基准利率。指数表面看是市场自发的结果,实质是人为背后操纵的后果。
    2012/7/27 8:53:00
  • 操纵利率可以操纵融资成本。
    2012/7/27 8:44:04
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


自由经济学家,《环球财经》主编。早年毕业于华中科技大学和中国人民大学,先后留学英国剑桥大学和美国哥伦比亚大学。师从“欧元之父”、国际宏观经济学奠基人、1999年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔。是哥伦比亚大学国际关系学院杰出校友,纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一。著作:《产权理论和企业制度》、《张五常经济学》、《不要玩弄汇率》、《对美国政府说不》,翻译出版六卷本《蒙代尔经济学文集》。


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