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即将到来的美国债务悬崖
2012-07-11
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  欧洲降息后,我注意到IMF非常恰如其分的提到了美国债务悬崖问题。我们知道美国应该从今年10.1开始启动自动消减债务程序,同时这一时期也是美国大选的关键时期。启动自动债务消减程 序,对奥巴马极为不利,因为这将极大的降低美国经济的恢复。而不启动债务消减计划,对于美债就是一个信任危机。

  从时间上来看,也许8-9月开始,美债收益率就会走高。复制我在欧元降息后的一个评论:

  博主回复:2012-07-06 08:10:26

  懒着专门发帖评论昨晚的降息了。在这里以回复的形式写一点我的看法。昨天的欧洲的降息是大概率事件,从我对于国际金融业的理解来讲,中国央行能早于媒体几个小时确认此消息。那么 昨晚在欧洲公布消息之前,中国抢先发布降息消息,首先说明中国央行对于欧洲降息的预判和对策是已经做好了充分准备的。

  其次,欧洲降息的目的是什么?我建议大家再看一下我年初写的博文《欧洲:一场人为的流动性陷阱》,简要说一下逻辑:降息了,对于民间资本来讲,市场风险和资金成本并不对称,你大 爷的,老子不投资了还不行吗?所以就造成了现金为王的市场氛围。这样的直接后果是:

  1,货币流速下降,市场有效货币供给不足。我用了一个词来比喻这种现象:“窖藏”,老百姓话就是挖个坑把钱埋起来了,货币暂时退出流通领域。所以欧洲降息,并非刺激了经济而是更进 一步在收缩经济。有效货币不足将促使海外金融资本回流欧洲本土。

  2,同时,货币以非常低的成本集中到了欧洲金融系统之内,这就形成了欧洲金融系统和欧债收益率之间的套利空间。

  对于中国来说,抢在欧洲之前降息的意义可以理解为一种对市场的未雨绸缪,因为欧洲降息导致的欧洲资本紧缩将逐步的压缩其海外投资头寸,导致新兴国家出现基础货币供给不足,经济迅 速恶化。所以这次中国央行的提前降息行为,是非常漂亮的也是非常自信的。

  欧洲,中国这次都表现的不错,接着要看美联储的了。呵呵,这次不知道美国会给我们带来什么惊喜?是奇差的非农就业?还是核心CPI的涨幅?

  现在来看,美国的非农就业虽然不是足够好,但也不是很差。另一个指标是美国核心CPI指数,在原油目前保持比较低位的情况下,美国核心CPI也不可能大幅度走高。为什么要观察美国核心 CPI水平?因为它决定了美债收益率水平。依照跷跷板模型(欧美互动共同收缩世界基础货币的观点),我们通过IMF总裁拉加德之口注意到了美国债务悬崖问题,也知道了这个时间点,所以 我们大致知道了这次美国债务收益率水平上升的逻辑,就是美国的债务悬崖。

  美债收益率的大幅度上升对于商品市场的影响是巨大的,这里我不展开了。仁者见仁,智者见智。


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  • 不懂兄的思维跳跃大。
    2012/7/11 17:12:22
  • “简要说一下逻辑:降息了,对于民间资本来讲,市场风险和资金成本并不对称,你大 爷的,老子不投资了还不行吗?所以就造成了现金为王的市场氛围。这样的直接后果是:
    1,货币流速下降,市场有效货币供给不足。....“
    ****
    I am no expert.
    But is it not true that the reason for central banks to lower the interest rate is to encourage people to invest or to consume?
    Is it not true that an ongoing inflation usually results from a lower interest rate?
    2012/7/11 11:12:29

  • Spain to Cede Bank Control
    “BRUSSELS—Spain will be forced to give up most of the control over its banks to European institutions—and will be required to impose losses on local investors—in return for a bailout of as much as $100 billion ($123 billion), according to the draft agreement accompanying the rescue. “
    ***
    Today Spain becomes a State in the United States of Germany.
    For Whom the Bell Tolls?
    And who is the next?
    2012/7/11 10:47:49
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老婆一直说我的马甲有问题,唉,我也不知道我是看明白了还是没看明白。就那么地吧。
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