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中国股市不能迷恋“政策市”
2011-05-12
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  中国证监会前主席周正庆近日在首届新财富(澳门)论坛上表示,当前我国资本市场还很年轻,存在一些需要解决的问题,“我们要加强资本市场的调查研究,出台必要的政策措施,搞好宏观调控,营造‘慢牛’的局面,推进资本市场稳定健康发展”。

  通过出台政策来营造“慢牛”的局面,进而推进资本市场稳定健康发展,周正庆的建议用心良苦。不过,这一建议是否可行显然还有待商榷,而且达到预期效果也很难说。

  通过出台政策来营造“慢牛”局面,说得直白一点,就是“政策市”,“人造牛市”。作为投资者都希望股市走牛,而慢牛也是管理层所乐意看到的局面。不过,一个真正的牛市形成,不能只是依赖于政策,更重要的还要得到股市基本面的支持,尤其是上市公司的质量要有保证,业绩增长,公司具有投资价值。否则,只是依赖于出台政策刺激,这样的上升行情是不能持久的。

  其实对于一个真正成熟的股市来说,是不应该将行情的走势寄托于政策刺激的。股市的涨涨跌跌都按股市自身的内在规律来行事。股市的稳定发展,并不意味着股市就没有涨跌起伏,股市稳定发展的标志,是尽可能地避免暴涨暴跌。同样地,股市的健康发展也不意味着股市只涨不跌,只涨不跌的股市只是一个怪胎,有涨有跌才是股市健康的标志。所以,推进资本市场稳定健康发展,并不一定非要营造一个“慢牛”的股市,实际上,通过政策来营造的“慢牛”,本身就不是健康发展的。用政策来营造牛市,本身就是对市场规律的破坏。

  而且,通过出台政策来营造“慢牛”局面,实际上是很难达到预期目的的。中国股市是一个投机炒作盛行的市场,这个市场“给点阳光就灿烂”。如果有政策利好出台,股市就会平地响惊雷,掀起投机炒作的浪潮,让政策利好得以透支,“慢牛”将会因此变成阶段性的“疯牛”。而“疯牛”过后,就是股价的回落,急跌或者“慢熊”走势,投资者因此付出代价。因此,这样的政策刺激根本就没有必要。除非股市真的到了十分低迷的地步,投资者的信心崩溃,否则还是慎用政策来刺激股市,更不应用政策来营造“慢牛”。尤其是目前的A股市场,市场总体并不低迷,股票估值更不偏低,动用政策手段更加没有必要。出台政策只会事与愿违,“慢牛”没有出现,倒是让大小非们趁股市“疯牛”之机,将股票逢高派发了,最终让公众投资者付出更大的代价。

  并且,从政策本身来看,目前监管部门的手上也没有多少有效的可以刺激股市的政策。目前市场的走势,是与当前股市的基本面相适应的。一方面是严防通胀,市场资金面较为紧张;另一方面股市又面临着IPO、再融资、限售股套现三大扩容压力;此外,中小板、创业板估值偏高,面临着价值回归的压力。正是这三方面的因素,决定了目前行情的走势。面对这样三方面的因素,政策如何出拳来营造“慢牛”局面呢?可以说,目前基本上没有特别合适的政策出台。因为目前既不能放松银根,也不能放缓扩容步伐(而且还要“显着提高直接融资比例”),除此之外,还有什么办法能让股市走出“慢牛”呢?

  可见,目前的股市既没有必要出台政策来营造“慢牛”,也没有合适的政策能够营造“慢牛”。不论是投资者还是管理层,都不应继续迷恋“政策市”或“人造牛市”,毕竟政策也不是万能的。

  2011-04-07


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草根简介


1964年生人,贫下中龙。自由职业者,独立财经撰稿人,财经名博博主,专栏作家。1993年入市,十八年的股市磨练,练就了对股市独到的眼光与见解。2001年通过证监会证券投资分析专业资格考试。已在全国主要证券报刊发表文章数千篇,著有《轻轻松松炒股票》一书。

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