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控通胀应以时间换空间
2011-03-03
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  2011年1月份,经过调整后的CPI同比上涨4.9%,勉强保住了5%的整数关口。经济学家弗里德曼说“无论何时何地,通货膨胀都是一种货币现象。”意思就是货币的供给超过需求一定会导致通货膨胀。中国目前的通货膨胀正是源于货币泛滥。近年中国经济年增长率在10%左右,而每年的货币供应量增长30%左右,远远超过经济增长速度。贸易顺差过大是货币泛滥的主要根源,为稳定人民币汇率央行被迫投放20万亿人民币来回购美元。

  CPI是判断通货膨胀水平的一个常用指标。世界各国构成CPI指数的成分不同,反映出的通货膨胀水平也不尽相同。由于中国在物价指数里食品占比较大,食品价格上涨反映出来的CPI指数就比较高;为了控制通货膨胀,政府往往就拿食品做文章,通过增加供应、提供补贴等来平抑食品价格。这样做虽然一时能将CPI指数拉下不少,但实际上并没有解决根本问题。多出来的货币暂时不在食品价格上表现出来就必定跑到其他产品上体现,最终会象水一样均匀漫过每一件商品。而民众暂时享受到的低价格食品是以全社会付出大量的调控成本为代价的,并且这样的调控成本将远大于民众的实际得利,收益表上一定表现为负效益。

  既然货币超发是通货膨胀的根源,治理通货膨胀理所当然要从控制货币供应量出发。加息、提准备金率是有效且必须的常规手段。但面对如此巨大的货币供应量,除了常规的紧缩手段,必须要有系列有针对性的措施。

  首先应加大人民币升值幅度,减少贸易顺差。巨额贸易顺差是中国货币供应量快速增加的主要原因,如果不控制贸易顺差的额度,通货膨胀的压力就无法有效缓解。目前接近3万亿美元的外汇储备已经成为中国的负担。过高的贸易顺差不但使中国付出了大量商品,更增加了巨额货币。为了眼前的就业量,付出了双倍的代价。再加上发达国家不断推出的量化宽松货币政策,外汇储备的损失眼看就要从理论变成了现实。

  其次对外汇管理要严进宽出,将货币这淌浑水引出国门。经济发展到今天,中国最不缺的是货币资本,最缺的是资源。因此应该严格控制中国企业到海外上市,除非是能给中国市场引入短缺资源的上市行为;否则只是解决资金需求的应从严控制,需要资金就在国内上市。同时要引导国内资本走出国门,给资本出国打开方便之门;资金分流了,国内的通货膨胀压力就会减轻。

  再次是活跃资本市场,将资金引入金融市场并通过国有股减持回收货币。治理通货膨胀最终必须要解决货币供应量过大的问题,在这方面中国的股市与国有股是一种得天独厚的有利资源。中国股市作为一个资本投资市场可以容纳数以十万亿资金。资金进入股市将促使股价上涨;而股市的赚钱效应将吸引更多资金进入;股市活跃后就可以进行国有股或央企上市减持。2010年央企盈利近2万亿,按20倍市盈率市值达40万亿人民币;如果股市进一步活跃市盈率将可达到30倍甚至40倍,央企的市值将会达到60万亿左右,减持10%就是6万亿。减持所得用于全国社保,由财政部或央行通过技术处理收归国库窑藏,彻底减少市场的货币供应量。过几年人民币升值到位后定会有部分资金流出中国市场,这时候中国的外汇储备就会开始减少,央行在回购人民币放出美元后市场上人民币的流通量将减少。此时这一部分资金就可慢慢流向市场,作为外汇减少的对充。

  第四是分类调控,左手拉闸右手放闸。所谓一拉一放指的是对不同类别商品采用不同的调控方法。货币虽然象水,一定会漫向每一件商品;但在货币的流动过程中对不同类别的商品起作用的时间不一样,对民众的影响也不一样。资金炒作黄金、茅台酒、玉石、字画等投资性、收藏性产品与普通百姓关系不大,那怕茅台酒涨到一百万一瓶百姓也不是很在乎,这类商品就要放开,让部分资金暂时屯积在这类产品市场上。基础民生商品就不一样,关系到民众的衣食住行,必须严格控制炒作。以现在市场的资金量,控制一两种乃至更多种类的商品价格没有任何困难,这从去年部分农副产品价格的暴涨就可看出。因此对基础民生类产品要从严控制,通过征收重税等手段让炒作资本无利可图,远离这一市场。

  最后要立即改革分配制度,启动内需。中国经济严重依赖投资和出口,正是这一增长模式使中国不得不维持人民币较低汇率,从而引入严重通货膨胀。去年投资占GDP的比重达到了惊人的70%,出口额是世界第一;无论投资与出口都达到了极限,无法继续增长。要保持中国经济继续快速成长必须改革分配制度,启动内需。通过增加国民福利、调节收入差距来增加国内消费,减少对外贸的依赖。

  无论如何减少货币供应量才是控制通货膨胀的根本之道,除此之外的任何技术手段都只能起一时之效。当前的通货膨胀主要源于每年巨额贸易顺差所相应投放的大量人民币。在人民币升值到位前巨额外汇储备很难有效减少,这就意味着中国市场上流通的人民币总量不会大幅减少,很长时间内都将处于泛滥状态。但通过适当的措施可以将部分资金引向特定市场;也可以通过中国特有的国有股减持来冻结部分资金,减少人民币市场供应量,从而暂时稳定物价。待到人民币汇率升到合理位置,外汇储备开始减少,再将冻结的资金释放,让市场回归常态。


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  • 哈哈哈 市场经济条件下,换什么时间、空间也换不走通货膨胀啊!真要是把市场经济的周期性经济危机给换没了,哈哈哈哈 那还不立刻得到诺贝尔经济大奖啊?哈哈哈哈
    根除通货膨胀的唯一法则是用计划经济换市场经济、用公有制换私有制!
    2011/3/4 0:17:35
  • “中国如果从一开始注意均衡,好处多多,现在抱着巨额储备无论是买资源还是进行货币国际化,目标太大,有个成语叫尾大不掉,形容起来再贴切不过。”这个说法比较赞成。对于人民币升值事实上由不得中国不升,不升就是通货膨胀继续加重。至于资本出逃并不是大问题,中国现在不缺资金,部分逃离中国市场反而有利于市场稳定。如果资本出逃严重,人民币就重新贬值直到平衡为止。其实当今全球都在印钞票,到处是过剩货币,资金又能逃去哪?
    4楼关注民生,观点我也比较赞同。
    2011/3/3 20:46:02
  • 以时间换空间的说法我同意,但我的思路是经济要适应5%左右的通胀,或者说在较长的一段时间内接受5%左右的通胀。现在产生通胀的因素非常复杂,非要治理恐怕会重蹈4万亿的覆辙。而且从长期看,适度的通胀如果能用时间换取人民币最终贬值的空间或许真正富民的目的也就实现了。现实最关键的问题是如何让低收入的老百姓的生活质量少受通胀影响,方法是有的,如完善和严肃低保政策,社区普查救助,降低养老保险最低档缴费比例等等。本人身在社区,了解底层百姓所面临的实际困难,所以我在此再次呼吁,请谨慎调高社会平均工资,再次上调养老保险缴费比例无异于增加低收入家庭和灵活就业人员的生活负担。人大代表中可能少有灵活就业人员,但我敢说这部分人的心理十分脆弱,忽视他们的利益,无异于为社会混乱埋下伏笔。
    2011/3/3 20:03:53
  • 4万亿的因
    现在的果
    负责任的大国
    为世界经济复苏买单
    自己咽苦果
    裸官爽呆了
    2011/3/3 14:40:22
  • 分析的切入点是对的,但给出的解决方案太死板。就比如人民币升值,这显然是只对过去有效,现在继续的话,不是外汇损失和被人家注水的问题了,而是面临资本出逃的巨大风险(到时候倒是如愿以偿的紧缩了,可是结果谁承受得了)。另外单一的货币紧缩也并非我支持的,我觉得人民币的首要任务,是对人民负责,能承担起这个责任是最终目标,紧缩还是宽松都是手段,只要用得好,用的有良心,都可以达到【对人民负责】的目的。人民币向外引导的说法我同意,但是这人就是建立在过去式之上,中国如果从一开始注意均衡,好处多多,现在抱着巨额储备无论是买资源还是进行货币国际化,目标太大,有个成语叫尾大不掉,形容起来再贴切不过。
    2011/3/3 9:42:24
  •       这是个纠结的故事。抗通胀要限制流动性,而现在中国却正处在经济结构、社会结构调整的重要关头,产业升级、技术升级、全民提高收入都需要大量资金,货币发行一方面要保证中国社会转型所需巨额资金,又要避免过度投资带来的通胀,这是绝对考验中国政府的能力水平的。
    2011/3/3 9:33:50
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


毕业于广西大学,宏观经济学者,高级工程师,著有《繁荣的真相》(中国经济出版社)、《谁来拯救世界经济》(中国发展出版社)等。长期从事经济分析研究,对宏观经济运行有深入独到见解,已有10多篇经济论文被中国权威经济论文库收藏。主要研究方向:宏观经济、收入分配、经济危机。


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