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美国将引发全球性通货膨胀
2010-09-07
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  最近西方学者关于通货膨胀还是通货紧缩的争论又热闹了起来。7月底, 美联储圣路易斯分行行长詹姆斯·布拉德发表了一篇争议很大的学术文章,直陈目前的美联储货币政策可能正在把美国经济推入日本式的经济困局。布拉德认为,美联储的政策重点应该坚决从利率转向“量化宽松”,也就是加码买入更多的中长期国债。这实际上就是人为制造通货膨胀,从而将美国经济推离可能到来的通缩的深渊。

  传统理论认为:货币财政政策、经济周期、投资和消费的有效需求不足、劳动生产率的提高及汇率等因素是引起通货紧缩的主要原因。日本政府也根据教科书理论分别对症下药,然而虽然日本政府为此投入了十分巨大的资源,停滞了二十年的日本经济还是没能走出衰退的阴影。

  事实上日本的通货紧缩并不是由这些传统因素引起,而是由于日本竞争力相对下降引起,这是教科书所没有说的。

  贸易是市场经济的基础,参与自由贸易的各方是基于各自的比较优势。竞争力的优势是相对的,上世纪80年代日本的强是因为别人太弱,而这二十年来日本的技术实力虽然也在提高,但别人提高更快,相对变强了,日本就显得没那么强了。在日本经济如日中天的时候,饱受计划经济之苦的中国转向了市场经济,而周边的亚洲四小龙、东盟等国家和地区早已先行一步。在经过十多年的市场洗礼后,这几股力量先后向日本产品发起了挑战。这些地区的人民与日本人民一样有着勤劳俭朴的传统,面对收入是自己几十倍的竞争对手,他们发起了冲锋。至此,建立在超级竞争优势基础上的日本经济随着其竞争力的相对下降,经济衰退就不可避免地发生了。为促进经济增长,日本政府先后投入了超过百万亿日元刺激经济,虽然暂时稳住了日本经济,但也没能实现增长,出现了长达二十年的“停滞”。

  今天的美国与欧洲也面临与日本同样的困境,经过多年的发展后,世界各国的差距正在缩小。在经历了上世纪的知识爆炸年代后,技术的发展进入了一个相对平缓的阶段。在此期间,后起的国家在奋力追赶,先进的国家却相对进展缓慢,双方的差距在不断缩小。技术差距的缩小就意味着竞争力差距的缩小,体现在劳动收入与财富分配上就应该越来越接近。而今天发达经济体的平均工资是新兴经济体平均工资的十几倍,这使发达经济体的产品越来越缺乏竞争力,失去市场竞争力作支撑的经济体不可避免要陷入衰退。面对衰退,各国政府只能一次又一次使出刺激手段。这虽然能暂时缓解,但在竞争力相对新兴经济体不断下降的压力下,企业不可能增加投资、个人不敢大胆消费,通货紧缩的阴影始终存在。因此,如果美联储不采取宽松的货币政策,通货紧缩就将很快在美国出现。很显然,美国接下来还将出台更多刺激经济措施。

  虽然美国面临通货紧缩的内在压力,但实际上将出现通货膨胀,这是由美国巨额赤字与美元泛滥引起的。

  理论上,即使美元与人民币汇率不合理,美国的巨额赤字也会引起通货膨胀。因为美国对中国的巨额赤字也相当于向中国市场投放等值数量的人民币,这必定引发中国的通货膨胀,并通过两国之间的贸易传递到美国。然而实际上这些年没有发生,这其中的奥秘就在于中国的房地产市场。央行为吸收两万多亿美元投放了十多万亿人民币,按理这必将引发严重的通货膨胀。但是中国通过高房价将市场上大部分增发的人民币牢牢地吸附在房子上,从这个角度说是中国房奴稳住了美国的物价指数。

  但是,高房价已引发中国严重的社会问题,稳住房价已成必然。这也意味着市场上过剩的货币将要寻找新的出路,这半年来农产品价格的此起彼伏就与此有密切关系。缺少了房子对过剩货币的吸附,美国对中国巨额赤字所引起的人民币海量投放必将引发中国通货膨胀,并通过两国贸易将通货膨胀传导至美国。目前中国民间感受到的通货膨胀水平远高于统计部门公布的数据,而这只是开始,更严重的通货膨胀将会在年底到来。在通货紧缩的内在压力与通货膨胀的外力作用下,美国必定经历持久的滞胀阶段。

  无论通货膨胀还是通货紧缩都只是表面现象,各国如何适应经济全球化带来的变化才是问题的关键。在目前的状况下,任何一国很难独善其身,如果没有全球统一协调,政策效果将大打折扣。美国在刺激经济增长时,实际上也在刺激全球需求,需求会流向成本较低的地方。明白这个道理,就知道美联储和欧洲央行目前的措施实际上是在加速新兴经济体产生通胀和资产泡沫,而非刺激本国经济增长。

  日本的经验表明,宽松的货币政策和积极的财政政策并不能解决因竞争力相对下降引起的经济衰退。与日本没有外债及一直是外贸顺差国不同,美国内外债缠身、双赤字剧增,在这种情况下大举刺激经济将引发严重通货膨胀并可能刺破美元泡沫。一旦美元泡沫破灭,必定引发全球性的疯狂性通货膨胀。

  竞争力的相对下降才是导致美国、日本和欧洲出现严重经济与社会问题的根源。解决办法要么是大幅提高本国竞争力,要么承认别人已经赶上。再次大幅领先别人的可能性实在非常小,而承认别人赶上就意味着财富的重新分配。这在全球资源相对不足的现实下,只能是发达国家的民众大幅降低生活水准。这恐怕是西方国家从国家领导到普通消费者做梦也想不到的,但却是冰冷的现实。


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  • 评楼上:无论通货紧缩还是通货膨胀,都是一种挽救所谓实施什么经济学家什么政策的一个反复,都是贫弱的经济状态。期货、股市、虚拟经济、金融资本将体现出进的快出的快的优点,我想,这种通缩和通胀越是波动的剧烈,被拴在打工阶层上的人的损失越大,因为他们相当于散户。它们因为资金少,理财时间少而在波动中为不敏感而失去“信用”而买单。信号是大家都愿意跟的,形成了潮流,损失多次而仍旧不敏感,就失去“信用”于人群。这个信用是现实中的一种信用。而且越是贫弱会越失去在通胀和紧缩/打压波浪中的博弈优势,加大该处的通胀吸引力。而虚拟经济资本会成为这个通缩通胀单摆的大脑,和各种新措施接近同步。如果做多机制和做空机制都有,就存在同步获利的可能,如果向国内股市只有做多才能获利(没人主动给你赔现,股份多,股还在长线贬值中没有意义)就单向。提前知道信息的,基本上获利是有把握的,而靠技术的,风险和获利可能同在,有赢利的有亏损的。
    2010/9/12 7:46:32
  • "来草根学习的人"网友,您好!我的邮箱地:walkerchinese@gmail.com
    在当代,制造业将逐渐变为 “贫穷”的代名词,因为它靠的是低成本,低工资来维持优势.在落后经济体中,绝大部分财富是以,粮食丶牲畜丶耐用消费品等物质形式存在的.而在发达经济体中,财富的大多数是股票丶债券和其他金融工具构成的虚拟资产.所以除了货币(钞票)流通的同时,股票丶债券和其他金融工具构成的虚拟资产也在市场上流通.这些股票丶债券也是和钞票一样,财富的代表.而市场上流通的钞票只是虚拟资产总额的1%.股票加货币也只是虚拟资产总额的10%左右.
    所以包海松博主【通货膨胀就是钱相对于物多了】的结论少了两个因素.一个是信用(虚拟资产)和信用丶钱(货币)他们的流通速度.
    所以占财富总额90%以上的虚拟资产当前在收缩,不管加印多少货币也很难对整个金融体系造成大的影响.而且加印的货币只停留在银行的手里,没有在消费者手中,货币流通速度自然很慢,通货也就很难膨胀.
    而且欧元收紧,各国政府砍开销,缩小债务在GDP的比例.美国国会中期选举,共和党掌管国会已成定局,任何宽松的货币政策都会受到国会的强烈反弹.通货膨胀就更难以出现.当然历史上的通货紧缩的后期都以恶性通货膨胀结局.
    正如包海松博主说【一旦美元泡沫破灭,必定引发全球性的疯狂性通货膨胀。】,倒霉的还是能源依赖進囗的十三亿人囗大国.
    2010/9/12 7:11:44
  • walker您好!
    没人愿意恶性通货膨胀,美联储也一样。要管好通货膨胀不难,难的是在不通货膨胀的同时经济与就业也稳健。不是美联储喜欢摆布货币,是不得不如此,是在就业与通货膨胀之间两害相权取其轻。你举的反腐也是同样道理,是不得不反,你要真不反别人就帮你反了,这个世界是相互关联的,在你得到好处的同时也必定要有所付出。全球性通货膨胀已成定局,只有在这轮大通胀之后才能重新建立新秩序。
    我认为通货膨胀就是钱相对于物多了,由于各国都在使用货币来缓解经济问题,因此全球将会是通货膨胀,如果各国不采用宽松的货币政策结局将会是通货紧缩,但这不太可能的。
    2010/9/10 12:05:01
  • 包海松博主,您好!感谢您的回复.您说【美国将引发全球性通货膨胀】,我的想法【恶性通货膨胀等于革美联储的"命",革各大银行的"命",美联储愿意摆布一个通货膨胀的结局,自找麻烦吗?】,这好比中共自己反贪污腐败,等于反自已,自己拆自已的台一样,所以美联储让【美元泛滥】好象不太可能.如果美国能够引发全球性通货膨胀,中国的外汇储备还有一线生机,不致于全军覆没,贬值而己.
    而且我发现中国的金融丶经济领域使用【通货膨胀】的定义很模糊,与老外的 【an increase in the supply of money, credit and velocity thereof relative to available goods and services】有不同理解.在回答您【你有没有想过,到底又是什么引起了信用崩溃呢?】和了解西方经济庞氏骗局的特点之前,什么是"通货膨胀"丶定义? 无意中成为相互讨论的开端.

    中国60%的国民经济与出口贸易有关.将来世界经济是通货膨胀还是通货紧缩,大到一个国家经济,小到一个企业,它今天的发展方向和筹备就可能成为生与死丶成与败的选择.面对即将来临的第二波金融危机,西方学者关于通货膨胀还是通货紧缩的争论【又热闹了起来】很正常,中国学者缺乏这方面的讨论反而显得很不正常.面对尾随第二波金融危机而来的另一个更大的危机,可以说,中国人更是一无所知.
    2010/9/10 9:59:15
  • walker你好!
    美联储的确没有在印钞票,这两年其资产负债表上的货币负债仅增加了一千多亿美元。
    信用崩溃引起通货紧缩是一个很复杂的过程,这只是一种表面现象。你有没有想过,到底又是什么引起了信用崩溃呢?
    NIKE等在全球化中是能赚大钱,但靠少数几个顶尖企业能支撑起整个美国经济么?
    2010/9/8 10:20:28
  • 一个上经济课的学生,拿着您说的【竞争力的相对下降才是导致美国、日本和欧洲出现严重经济与社会问题的根源】去考试,肯定不会有好成绩.自从$150元一双的 NIKE 球鞋转至中国生产以后,中国人只挣了几块钱的零头,NIKE本身利润却以倍数增長,请问 NIKE 竞争力是下降还是增長了? 各个行业自全球化以后已经型成对其产品的垄断.所以很难遇见中国人自已的品牌,知识产权都是外国的.中国人只是一个加工厂的工人,盖了一堆楼房而已.美国的失业率表面很高,而中上层收入的人囗只有3%的失业率.竞争力真的相对下降? 说老外竞争力下降无非是说中共的三十年改革开放后中国人竞争力有所提高而已.中国人已经卖掉了大部分子孙的矿产丶资源,留下了癌症丛生,工业污染的环境.在此能源就是一切的工业发展时代,中国三分之二能源依靠进囗,连城市供水都成了"老大难".中共带来的这种"竞争力"不要也罢.
    2010/9/8 4:16:26
  • 包海松博主,您好!【美国将引发全球性通货膨胀】我认为这种结论是否太草率?
    很多人以为美联储就是美国的中央银行,以为可以象中共的中央银行一样随便印四万亿剪自己百姓的"羊毛".(现今民生必需品疯涨正是剪"羊毛"的恶果).在党就是国家,党即是政府的逻辑思维丶标准下,美联储并不完全听命于美国政府的独立性,普通百姓就更难理解.
    恶性通货膨胀等于革美联储的"命",革各大银行的"命",美联储愿意摆布一个通货膨胀的结局,找自已麻烦吗?
    实际上美联储根本没有"印钞票"这么回事.中国经济学者站在中国中央银行的角度相互之间以讹传讹,看到的只是美联储应对美国国债的一些小打小闹而已. 在近三年通货紧缩的过程中,现金流或财富缩水已达60万亿之巨.在这巨大的通货紧缩旋涡里,美国人至少要投入五分之一的现金流(12万亿)或许能起一点作用.美联储不是党委书记一把抓的政府机构,在经济问题上不搞"一言堂",岂敢逆潮流而行?
    一个上经济课的学生,拿着您说的【传统理论认为:货币财政政策、经济周期、投资和消费的有效需求不足、劳动生产率的提高及汇率等因素是引起通货紧缩的主要原因】去考试,肯定不合格.因为现今通货紧缩的主要原因是由信用崩溃引起的. (待续)
    2010/9/8 4:15:30
  • 好文。
    美国是通胀之后接滞涨。中国是通胀之后接衰退。
    2010/9/8 0:08:52
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


毕业于广西大学,宏观经济学者,高级工程师,著有《繁荣的真相》(中国经济出版社)、《谁来拯救世界经济》(中国发展出版社)等。长期从事经济分析研究,对宏观经济运行有深入独到见解,已有10多篇经济论文被中国权威经济论文库收藏。主要研究方向:宏观经济、收入分配、经济危机。


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