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人民币8年后成为国际货币本位币(下)
2009-04-01
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  人民币成为国际货币本位币的条件和战略运转路径

  美元、欧元和人民币应该在未来5-8年之内通过整合成为世界主要的国际货币体系的本位币,也就是应该成为新的国际货币体系本位制的基础,三者之间的互动应该成为体系本位制的主要结构和规则。

  到目前为止,由于还没有缔结有关国际货币制度的国际公约,因此一国或一个区域的货币成为国际货币本位币主要依靠该区域的综合实力,这为人民币成为国际货币本位币提供了非常好的突破机遇。

  笔者认为,成为国际货币本位币的一般条件应该包括如下:1.稳定运转的纸币体系并值得信赖;2.金融创新能力;3.发达的金融市场和完善的金融体系;4.完备的国际化的货币市场工具和资本市场工具;5.足够的市场交易量,能够合理地解决流动性问题;6.具有足够的经济体量和经济增长能力;7.对外开放,参与全球或区域事务管理;8.货币可自由兑换;9.具有健全的法律体系和法制力量;10.具有良好的财政纪律约束和货币管理能力。

  就此,对美元而言,这个体系的财政纪律约束和金融市场监管不足;对欧元而言,这个体系拥有统一的货币而没有统一的财政,由此增加了这个体系的不可靠性,2008年这个货币曾经急剧对美元贬值20%即是明证;对人民币而言,其不足主要体现在金融创新能力、金融市场和金融体系的完备、国际化的货币市场工具和资本市场工具、货币可自由兑换和法律体系和法制力量等方面。但中国之不足并非以上五个方面皆为空白,其不足主要体现相关方面的个别或局部因素,实属此唱彼和,声应气求之状,这是通过建立和完善上海等国际金融中心可以解决的。例如关于货币可自由兑换,目前中国的经常项目是可以兑换的,在符合相关条件的情况下资本项目之兑换也是可以运转的。同时由于中国拥有香港这个国际金融中心,以上五个方面的不足又打了折扣,大多可以得到弥补!中国已经具备了建立货币市场的主要能力,也初步具备了人民币成为国际货币本位币的条件,这个行动应该加快列入国家改革计划。

  因此,美元、欧元和人民币应该在未来5至8年之内通过整合成为世界主要的国际货币体系的本位币,也就是应该成为新的国际货币体系本位制的基础,三者之间的互动应该成为体系本位制的主要结构和规则。

  对于中国而言,若以8年时间推动人民币成为国际货币本位币,应关注如下问题:

  其一,要避免在中国发生金融危机、货币危机或较大的金融动荡。如果国际上发生类似的危机,中国应力争尽可能减少损失。

  其二,要强化中国的内需增长能力。

  其三,必须完成发达的金融市场的构建,力争使中国的国民经济立足于强大的实体经济和虚拟经济两个体系之上。人民币纸币体系要国际化,没有人民币运行的发达的虚拟经济市场(整体性包括股票市场、期货市场、衍生品市场、外汇市场)是万万不可的。

  其四,应注重通过国际协议,推进人民币进入国际市场。这个途径包括:大型的货币互换协议;以人民币认购国际债券;以人民币在国际上发行债券对冲外汇储备风险;建立人民币债券、人民币现货、人民币期货的全球结算系统和完善人民币的其他市场。大体上运转重点可因循先港澳台和周边国家,再主要贸易国,最后进入全球市场之程序。

  其五,8年之内应避免与美元、欧元、日元有较大的汇率之争,并有效防止人民币过大幅度的升值、贬值。

  人民币成为国际货币本位币的路线图

  实施营建人民币为国际货币本位币的战略步骤应该是:初期三年内可限于经常项目和有管制的资本项目的结售汇;三至五年内应放宽资本项目的结售汇;八年左右的时间,应努力实现除特殊项目外的资本项目的全部兑换,并推进人民币成为国际货币本位币。

  从2002年到2008年的7年内,中国实现了国内生产总值翻一番,2002年中国国内生产总值第一次超过10万亿人民币,达到了102398亿人民币;2008年中国国内生产总值达到了300670亿元。若以近几年中国GDP平均10%左右的经济增长水平,再过4年,到2011年中国GDP将超过36万亿人民币;再过6年,到2014年中国GDP将接近50万亿人民币;2016年将超过60万亿元人民币。

  以这个经济体量和经济增长速度,大约5至8年之后,人民币经济体将发生三个重大变化,其一,中国将成为全球最大的经济体系之一;其二,人民币将通过经济事实和经济增长推进的日元模式而成为国际货币本位币;其三,届时人民币必将与周边国家或地区构建成一个紧密型的区域经济体,也就是具备了建立一个与美国、欧洲并列的大型经济体的可能。所以,中国GDP的发展和财政收入的增长能力也决定了经过8年左右的时间,人民币将成为国际货币本位币,而且未来8年左右的时间也是中国建立特大金融中心的时间表。倘若不以前瞻性的战略推进这项工作,就相当于我们在推进一个缺少发动机的经济快车高风险地前行,车毁人亡是早晚的事。

  这大概也应是人民币资本项目可兑换的事实时间表,也是人民币成为国际货币本位币的路线图,为此中国的外汇管理体制、人民币与美元欧元等汇率、流动性过剩、外汇储备构成都应该尽快实施总体改革,并果断地实施转型,以拓展更大的金融生存空间。

  实施营建人民币为国际货币本位币的战略步骤应该是:初期3年内可限于经常项目和有管制的资本项目的结售汇;3至5年内应放宽资本项目的结售汇;8年左右的时间,应努力实现除特殊项目外的资本项目的全部兑换,并推进人民币成为国际货币本位币。

  营建人民币为国际货币本位币的突破时机选择有两个可能:其一是作为革命者,择选大规模经济危机、经济调整之时进行,由此构建成本较低;其二就是作为一个建设者,推进人民币有序的转型。依据欧元的构建经验而言,应该选择稳步推进人民币成为国际本位币的战略。

  实现人民币成为国际本位币,将使人民银行成为全球性的发钞银行,获取全球性的铸币税收入;将全面减少中国对外经济的汇率风险和降低外汇储备持有量;将有效降低中国企业的融资成本和贸易成本,建立中国的逆差融资能力,高效平衡国际收支;将促进中国在全球范围内的广泛投资,并使中国的金融机构进行全球化的扩张,获取丰厚的金融收益;将极大地提高中国的货币管理能力。


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  • 一个非强国的货币, 想成为国际通货, 找死啊! 居心何在?
    2009/4/5 13:40:41
  •       对博主希望人民币8年后成为国际货币本位币热度表示赞赏,但对观点表示保留意见。

          金钱不是万能的,但没有钱却万万不能。金钱已经成为资本市场运转的核心效率工具,中国的金融创新瞄准的必然是中国的庞大的储蓄。

        学生当然希望国家快些强大,但觉得如果没有足够的慈悲心(仁心),所有的作法只怕会是“看上去很美火腿肠”,须避免假大空的改革最终伤害的只是平民百姓。不需拍脑袋的精英,而是更多问及于草根百姓。

        亡,百姓苦;兴,百姓苦。

    2009/4/1 22:04:40
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草根简介


中国改革学术顾问。1980年代中期以后在北京发展战略研究所,国务院住房制度改革办公室及国家体改委所属研究机构工作,1988-1990任中国证券业培训中心副主任,国际问题研究所所长,中国黄河研究会常务理事。1987年曾在《世界经济导报信稿摘编》发表2万字长篇论文《中国要求日本战争赔偿依然具有充分法律根据,重新认识刻不容缓》,1989年出版了《共和国的海洋政治和海洋政策》,1980年代中期以来在《南方周末》、《东方早报》等国内外报刊发表了多篇主要栏目或系列的论文和其他有关专著。
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