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戏说外汇储备(六)
2009-01-14
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  前面说了外汇储备的构成因素,外汇储备过高问题的成因,说了过高的外汇储备可能带来的不利影响。看到这里,不少人的气终于消了一些:这个姓汪的还有点良心,总算说了几句真话,原来他也知道外汇储备太多也不一定是件好事,我说的没错吧?外汇储备多就是不对,辛辛苦苦给老外卖命,还消耗资源、污染环境,换了那一堆美元回来,小气不拉地舍不得花,跟守财奴似的,人家印钱把你的财富稀释掉算是客气的,弄不好哪天一翻脸,来个彻底不认账,咱可就血本无归了。

  马上有人附和道:就是嘛!去年美国有个叫什么“两房姨太太”的怪公司,就差点把咱们小四千亿美元赖掉,当时网上都流传疯了,说姨太太变成了穷光蛋,打给我们的借条成了白纸一张,可把我吓得够呛,总算老天有眼,大概美国政府看她们可伶可俐,就把她们领回去包养了,还说欠的钱他们负责还,我这心里头一块大石头总算落了地。这可真悬哪!可不能再这么玩了,别把我心脏病吓出来。我看啊,这些美元还是花了踏实,省得留着闹心。

  于是又引来更多的附和:对,花了!买石油,买矿石,买专利,买艺术品,买古董,买……

  呵呵,又回去了,花钱倒是个个在行。

  管不了那么多了,继续自说自话,爱听不听。

  前一部分的最后提到,央行只是个外汇储备的管理机构,是负责管钱的而不是花钱的,所以钱花不掉不能赖他们。是我们的企业会赚不会花,外汇储备才越攒越多的。

  看来中国的企业是天生的劳碌命,挣美元的功夫还凑合,可要向教会他们怎么花钱一时半会儿还真教不会。没看见那么多专家教授不厌其烦地告诉他们如何去占据高端、产业升级,如何控制整个产业链到国外去挣大钱,要说他们没听那是冤枉他们,可出去交了一圈学费,也没见长什么本事,还经常搞得灰头土脸,就差把回来的路费都贴进去,真是一群扶不起的阿斗。不谈他们了,说多了来气,还是说央行吧。

  有人要插话了:慢着!有句话憋了好久了,前面你漏了一样东西,本来以为你会作补充,等到现在也没等来,只好挑明了,你说我国外汇储备越来越多的原因有三条,其中居然没提到内需不足这档子事,你是真的不知道还是故意回避?

  就算是故意回避吧,提了怕影响了你的心情。要说内需不足要看哪些人对进口商品的需求不足,国外进口商品要看什么商品,中低档的商品在中国没有竞争力,很难卖出去,但越高档的咱们中国越有人买,只不过未必轮得上您。你去查查去年中国进口了多少大排量汽车,多少高档SUV就知道了,要是没有中国这个大市场,美国的“三巨头”恐怕早玩完了,还能撑到现在?别说汽车了,连游艇和私人飞机都有人买。这些高档和奢侈消费品的“需求”你有吗?不会是“严重不足”吧?

  怎么样?生气了吧?想起分配不均了吧?再不提中国人只卖不买了吧?有的事情还是不挑明的好,分散精力。

  说央行!前面讲了,央行不负责具体的经营,要说他们那儿堆积了那么多的外汇储备主要责任不在他们,他们只负责保管,这话基本上能够说得通。但哪怕是个粮仓,还要定期给粮食杀杀虫,翻翻垛,透透风,在各个角落放点老鼠药,为的是保存在那儿的粮食不霉变,不生虫,不让老鼠吃,一句话,就是要让被保管的东西保值。

  央行外汇储备保管的财富,岂是哪家仓库可以相提并论?因此他们对外汇储备的保值增值,负有无人可以替代的重大责任,是第一责任人。那么他们有哪些手段可以实现这一目标呢?

  这里先研究一下外汇储备到底是什么样的财富,对于一个国家的央行来说,管理外汇储备,稳定汇率仅仅是他的工作范围之一,对人行来说,这个职能是有国家外汇管理局来具体执行的,实际上央行最基本的职能是管理他发行的本币也就是人民币,通过各种货币政策的制定和实施来保障国民经济的正常运行,必要的时候通过货币手段对国民经济实行宏观调控,这些货币手段包括基础货币的投放和回收,利率政策,准备金率政策,汇率政策等等。

  汇率政策是对外贸易活动的需要而产生的,对外贸易必定要与外国货币打交道,于是产生了中外货币的换算也就是汇率的问题,为保障汇率的稳定就产生了外汇储备的问题。外汇储备出现了就带来了如何管理的问题。

  我认为,央行对外汇储备的管理职能实际上是管理本币这项最基本的职能的延伸,它服务于更好地管理本币这个最终目的。

  前面提到过,外汇储备是央行的资产,而央行发行的本国货币是它的负债,其实“本币是央行的负债”这个说法是非常值得怀疑的,这里就初步展开讨论。

  实际上资产和负债的概念是相辅相成的,拿美元债务这种债务货币来举例子,大家差不多都知道了,每一张美元对应一张同样面值的美国国债,美元基础货币的余额等于未偿付的国债余额,从这个意义上来说,对美联储而言,国债是它的资产,美元这种货币是它的债务,这就是所谓债务货币的来源。这里“本币是一个国家央行的负债”这种说法似乎是讲得通的,那么容我汪某人追问一句,美联储要这些负债干什么?欠债多难受啊?类似地,美联储要那么多国债这些“资产”干什么?仅仅为了向全世界欠账?

  如果您没明白我在问什么,别着急,接着往下看。

  记得本人说过,人民币的发行方式并不符合债务货币的特征,它采用的是计划发行的方式,也就是说人民币的发行并不和财政部发行的国债绑在一起,央行根据国民经济的运行情况估算出货币增发的需要量,每年制定计划后,按计划按步骤地投放下去。人民币的发行,看起来并没有相对应的“资产”作依托,说它是央行的债务显然是说不通的。

  美联储也好,中国人民银行也好,向市场直接投放货币都要经过传统商业银行这个渠道,当然美联储购买美国财政部债券是两码事,这里说的是“向市场直接投放”。

  这时候站在央行的角度,投放出去的货币不管是人民币还是美元,都是央行的资产,商业银行的负债,看明白了吗?

  一种货币还是资产还是负债的定性,取决于货币所有权发生转移时的具体情况,尤其是双方当事人所处的位置,双方对同一笔货币的定性正好相反。脱离了具体的事件和具体的当事人,抽象地说某种货币是债权或者债务都是毫无根据的。货币的属性是人通过交易而赋予的,不同的人对他所处理的货币有不同的定性。

  估计刚才不少人已经听得昏昏欲睡了,汪某特地干咳两声,清了清嗓子,大声宣布:注意啦,又一项重大理论发现诞生了!这个新发现的理论叫做“汪氏货币本无性理论”。

  根据这一理论,央行的外汇储备是它通过结汇等办法“买”回来的,站在他们的角度外汇储备当然是资产,那么人民银行用来买入这些外汇所用的人民币是不是他们的负债呢?机械地分析当然是。

  按照本人爱出风头的习惯,这里本人要抛出一个让所有人大跌眼镜的理论,那就是……该起音乐了,来个雄壮点的。

  对中国人民银行来说,人民币既不是资产,也不是负债,它甚至连一般意义上的“钱”都不能算。

  肚子饿了,吃饭去……

  后面有人高喊:回来!话还没说完呢。


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  • 无性无相,
    走下去.
    2009/1/22 23:20:10
  • 老汪(本)文章错误,我已点到了,行内人应该一看就知我说的是什么,我继续说几句不懂的人还是不知我说什么。
    总之我要提醒大家注意一下,老汪表面上是说给大家上课,但内中错漏百出,是在忽悠大家。
    2009/1/15 12:07:54
  • 回47楼] 评论人: 易阳:
    经济理论问题,如果你懂了其基本原理,一点就通,如果你不懂,还要依靠评论员与你上课?那文章岂不比主文还长?一者评论员没有这个时间,二者也没有必要。因为这里的文章是广众,针对某个人而写一篇教科书上到处都有的东西没有价值。博主願持何观点大可任其持有,与我们无关。我的评论一般点到即止,提 醒那些经济未入门者注意。真正的经济学者是不可能看老汪这样的博客的。


    2009/1/15 11:57:15
  • 回---[48楼] 评论人: 秦川人:“问题在于,在此之前驴子为什么能够负担而现在不能负担了?这种负担绝不是现在才产生的。”
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    都是虚拟经济惹得祸,前面把你捧上天,现在给你个断崖,看你怎么死。
    经济危机好呀!
    政府养尊处优的好日子一去不复返了。

    说到,养兵千日用兵一时,现在要看政府的作为了。如果不改变,还想躺在企业和人民身上好吃懒做,那么就等着一起死吧!

    2009/1/15 11:40:48
  • 和--[48楼] 评论人: 秦川人:“在特定条件下捧也是杀人的刀。”
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    老秦的辩证法学到精了!
    嘿嘿,我可不是善良的小草,希望成为一个磨刀霍霍的恶狼。

    老秦也是一只肥羊,等着我的刀吧!!!
    2009/1/15 11:32:40
  • 47楼:【老汪现在给我们做了表率,希望“学习者”们不要只是向他轻轻的吹口气,请拔出刺刀要刀刀见红,我相信老汪同志是坚强的革命战士,是能够扛得起的】——O(∩_∩)O哈哈~老汪会非常受用的。在特定条件下捧也是杀人的刀。
    46楼:愚以为:阁下的资料所显示的主要是垄断与腐败的问题而不是税收的问题。国家和驴子都有病。问题在于,在此之前驴子为什么能够负担而现在不能负担了?这种负担绝不是现在才产生的。
    2009/1/15 11:00:12
  • 致----[31楼] 评论人: 学习者:““水涨船高”,这是一个基本的道理,等你学通了经济学的基本原理自然就明白,还需要那本书?
    我有一个感觉,最近几个博主兼评论员的文章量大而浅薄,刚才偶然看了一下刘志军博主的文章,题目、概念都大的惊人,但看内容(包括大量的评论),纯粹是浪费时间(我只说我的感觉)。我们本想来学点什么新东西、找点新观念的。”
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    学习者,你好!
    您的,学通了经济学的“水涨船高”道理 ,有没有告诉你企业是怎么亏损的呢?

    对您的光贬低而不提出建设性观点的治学方式,我想多嘴几句:
    首先,学习存在“施”与“受”的过程,您的“我们本想来学点什么新东西、找点新观念的”看法,如果仅仅想来草根接受知识,那么您在学校会更适合,不过像您这样已经“学通”了的人,我就不好说了。何人可为你师呀,这个问题留给您自己去烦恼吧!
    在草根,学习过程“施”比“受”更有意义,评论不光是反对,还要提出自己的观点。通过交流使施与受双方都得到进步,三人行必有我师。
    草根就是大家的“头脑风暴”的大草原,在这里不需要和风细雨,也不需要倒伏的小草。让暴风雨更猛烈些吧,让“大树”们勇敢的站出来吧,在暴风雨中依然挺立的大树,将是我们草根的杰出代表。
    老汪现在给我们做了表率,希望“学习者”们不要只是向他轻轻的吹口气,请拔出刺刀要刀刀见红,我相信老汪同志是坚强的革命战士,是能够扛得起的。
    2009/1/15 9:24:51
  • 回----[25楼] 评论人: 秦川人:“愚以为:问题在于如何治好驴子的病,而不在于免除驴子的负担。如果驴子不驮担子;那么,国家机器必定依靠西北风而存在了。”
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    我在前面已经贴了几份资料,请老秦看一下,现实上到底是驴子病了还是国家机器病了?

    高税负,高利息,带上隐形税收和潜规则收入已经把政府养成了一个瘾君子了。高成本逼迫企业无法制定长期经营战略,只好急功近利、铤而走险。
    恶的体制只能长出恶果。

    2009/1/15 8:52:53
  • 成思危在清华大学举行了题为“当前经济形势与中国房地产业的发展”的演讲。他公布了自己掌握的一项调查结果,“2005年我的博士生专门做了一次调查:在北京、上海和福州做了三个案例研究,结论都差不多,在房价中,房子土地和建筑成本占50%,政府税费占20%,开发商占30%。”

      成思危解释说,“这30%里有一部分,是开发商最不愿意公布的,说白了就是行贿的费用。”

    2009/1/15 8:41:09
  • 2005年《福布斯》发表的“全球2005税务负担指数”称,中国内地的税负在全球52个国家和地区中,仅次于法国,是全球税负第二重的国家,也是亚洲税负最重的地区。另外,在2007年发表的“全球税负痛苦指数”中,中国内地的税负仅次于法国和比利时,名列世界第三,仍然“稳居”亚洲第一。

    总局的研究不但在收集统计国外数据时,存在上述明显的硬伤,对我国自己的数据统计恐怕也有疏漏。据总局网站介绍,此次比较是不包括“非税收入”的。然后,中国和许多国家不同的一个特殊“国情”,正是政府有大量非税收入。比如说,国有资产经营收入,这块在美国是非常小,可以忽略不计。但中国就不一样。2005年度,仅169家中央企业就赢利6276.5亿元,相当于当年中央政府收入(17250亿元)的36.4%。即使为避免重复计算税入,只算其净利润,也有3361亿元,相当于中央政府收入的19.5%。又比如,美国的税收包括地产税(财产税),但是在中国,地方政府通过一次性收取土地出让金,实际上相当于预征了70年的地产税。这块收入,有报道曾引用国土资源部财务司官员之语,称在2005年全国土地出让总收入5800多亿元,相当于当年中央政府收入的33.6%。假若总局对中国税负的计算,没有考虑上述以及其它政府收入,则对中国人所承担的税负,显然是大大低估了。
    2009/1/15 8:35:41
  • 老汪兄:三大公司在华赢利不错,但如果看他们全部的经营数据和在华经营状况及其关联影响,您把中国汽车市场的贡献度未免有些泡沫化.
    2009/1/15 0:19:36
  • 宏微观察:
    您好!
    中国市场在支撑美国三大公司延续生命?
    这是当然,事实上big 3的公司债券几年前就已经被评级机构降级了,而当时正是我们热火朝天引进各国的汽车公司进来办厂投资。把它作为支柱产业,给人家雪中送炭。
    老汪说过,很多大谈产业升级的人,自己对如何升级,朝哪儿升级概念是非常模糊的。

    不光是美国公司,去年其它几大外国汽车公司的主要利润来源都在中国,之中更有些只在中国市场赚钱,别处都亏。
    2009/1/14 23:42:14
评分与评论 真差 一般 值得一看 不错 太棒了
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草根简介


1963年的老虎,无党派人士,1983年毕业于上海交大机械工程系,曾参加国家重点工程的建设十年,任某合资企业负责人十年,现为自由职业者。
OZ先生简介:海外华侨,在中国生活过,曾非常贫穷,给别人打过工,也曾当过雇主,46岁即退休,主要的经济收入来自股票投资收益。目前在闲暇之余仍进行股票投资,热爱读书,思考和写作。

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